Áp lực tỷ giá chưa đáng lo?

Dù thâm hụt thương mại 7 tháng đầu năm lên tới 18,9 tỷ USD dấy lên lo ngại cho thị trường ngoại hối, sự linh hoạt trong điều hành của NHNN cùng diễn biến hạ nhiệt của tỷ giá tự do đang mở ra góc nhìn tích cực cho nửa cuối năm 2026

Lãi suất giữ ở mức hấp dẫn và giá hàng hóa thế giới có dấu hiệu hạ nhiệt sẽ là điểm tựa giúp cân bằng tỷ giá và kiểm soát lạm phát.

Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ giá trung tâm USD/VND 1% vào tháng 7/2026 sau khi giữ nguyên trong nửa đầu năm. Mức điều chỉnh này được xem là khiêm tốn, đặc biệt khi so sánh với mức biến động tỷ giá hàng năm trong giai đoạn trước. Động thái này nhằm tạo thêm không gian linh hoạt cho biến động tỷ giá theo cơ chế thị trường, với biên độ giao dịch ±5% so với tỷ giá trung tâm.

Tỷ giá tự do giảm 2,3% xuống mức 26.100 VND/USD vào tháng 7, mức thấp nhất trong một năm, cho thấy nhu cầu VND vượt trội so với USD. Xu hướng này được hỗ trợ bởi lãi suất trong nước hấp dẫn khuyến khích tích lũy VND và môi trường rủi ro toàn cầu bình ổn hơn. Tỷ giá bán ra chính thức của Vietcombank cũng giảm nhẹ 0,1% trong tháng 7.

Việt Nam nhập siêu ròng 18,9 tỷ USD hàng hóa trong 7 tháng đầu năm 2026. Nguyên nhân chính bao gồm: giá đầu vào chất bán dẫn tăng do đầu tư hạ tầng AI toàn cầu; chi phí vận chuyển tăng do tình hình địa chính trị; và nhập siêu ròng dầu-nhiên liệu đạt 14,2 tỷ USD. Riêng mảng máy tính, điện thoại, hàng điện tử tiêu dùng nhập siêu ròng 13,8 tỷ USD, thay đổi đáng kể so với các năm trước.

Lạm phát dự báo vẫn trong tầm kiểm soát nhờ môi trường lãi suất cao giúp hạn chế chi tiêu tiêu dùng, bù đắp áp lực từ giá dầu, vật liệu xây dựng và hàng điện tử tăng. Lãi suất cao hiện nay chủ yếu do nhu cầu tín dụng mạnh. Dự báo lãi suất sẽ duy trì cao trong ngắn hạn trước khi có thể điều chỉnh vào cuối năm 2026.

Liệu áp lực lạm phát từ giá dầu có tiếp tục tác động đến lợi nhuận ngân hàng và doanh nghiệp xuất nhập khẩu? Nếu tình hình địa chính trị hạ nhiệt, thâm hụt thương mại có thể giảm bớt, nhưng đầu tư AI liên tục sẽ giữ giá chất bán dẫn cao bao lâu? Môi trường lãi suất cao có bền vững hay sẽ điều chỉnh theo triển vọng lạm phát?