Áp lực lên tỷ giá VND sẽ giảm bớt khi Fed phát tín hiệu 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2024

Trong cuộc họp FOMC mới nhất ngày 13/12, Fed giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp thứ ba liên tiếp trong phạm vi mục tiêu 5,25-5,50% nhưng dự báo sẽ cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm tới.

Trước cuộc họp FOMC tháng 12, chỉ số CPI và PPI của Mỹ không thay đổi đáng kể trong tháng 11, với CPI tăng 0,1% so với tháng trước và 3,1% (phù hợp với dự báo) và PPI tăng 0,9% (thấp hơn mức dự báo là 1%). Bởi các quan chức đã bày tỏ rằng gần như không có khả năng Fed tăng lãi suất ở thời điểm hiện tại nên giới đầu tư đang dự đoán ba lần cắt giảm lãi suất vào năm tới và nền kinh tế Mỹ sẽ hạ cánh mềm với thị trường lao động tăng trưởng không quá mạnh trong khi lạm phát hạ nhiệt.

Sau cuộc họp, chỉ số DXY đã giảm xuống mức 102,9 khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp của 3 tháng, quanh 4%. DXY yếu hơn đã đưa tỷ giá USD/VND xuống mức 24.278 (+2,7% so với đầu năm; dữ liệu tính đến ngày 13/12/2023), chứng kiến mức giảm 1,3% so với mức đỉnh gần nhất vào ngày 26/10/2023. Kể từ đầu năm nay, đồng USD vẫn tăng giá so với hầu hết các loại tiền tệ trong khu vực, đặc biệt là đồng Peso của Philippines (+0,6% sv đầu năm), Baht Thái (+2,0% so với đầu năm), Nhân dân tệ Trung Quốc (+3,1% so với đầu năm) và Ringgit Malaysia (+6,8% so với đầu năm).

Từ giờ đến cuối năm, chúng tôi dự đoán tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục ổn định do Fed phát đi tín hiệu kết thúc chu kỳ tăng lãi suất và bắt sẽ đầu cắt giảm lãi suất vào năm tới. Chúng tôi kỳ vọng tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong khoảng 24.200-24.400 trong những tuần cuối năm nay. Chúng tôi nhận thấy một số yếu tố thuận lợi hỗ trợ sự ổn định của tiền đồng, bao gồm: (1): thặng dư thương mại cao kỷ lục, (2): thặng dư tài khoản vãng lai cao và (3): FDI và kiều hối ổn định.