Ai đang dẫn dắt vốn đầu tư ở Việt Nam?

Biểu đồ thể hiện tăng trưởng tích lũy của các nguồn vốn đầu tư toàn xã hội Việt Nam từ Q4/2018 đến Q2/2025, tính theo chu kỳ 12 tháng gần nhất (TTM).

Vốn đầu tư tư nhân và dân cư

- Tăng mạnh nhất: +164%

- Tăng đều và bền suốt 6 năm, bật lên rõ rệt sau đại dịch

=> Phản ánh rõ tư nhân đang dần trở thành động lực trung tâm của nền kinh tế

Vốn đầu tư từ Ngân sách nhà nước (đầu tư công)

- Tăng: +118%

- Có chững lại giai đoạn 2021 nhưng phục hồi mạnh sau 2022, đặc biệt năm 2025 tăng rõ

=> Nhà nước giữ vai trò kiến tạo hạ tầng và điều phối định hướng đầu tư

Vốn FDI – Đầu tư trực tiếp nước ngoài

- Tăng cũng tốt nhưng chậm hơn 2 dòng vốn kia chỉ +46%

- Ảnh hưởng bởi bất ổn toàn cầu 2021–2022,

=> FDI vẫn là kênh chiến lược, nhưng không ổn định

Vốn vay từ các nguồn khác của chính phủ

- Tăng nhẹ: +15%

- Giảm sâu đầu COVID, phục hồi chậm

=> Thể hiện chính sách tài khóa thận trọng và ưu tiên kiểm soát nợ công

Các điều trên chúng ta thấy khớp nhịp với Nghị quyết 68 đặt mục tiêu: “Phát triển kinh tế tư nhân trở thành một động lực quan trọng của nền kinh tế”

Tuy nhiên cần lưu ý dòng vốn tư nhân đang chảy vào đâu? Nếu phần lớn đổ vào bất động sản, tăng trưởng sẽ không bền vững

Mô hình:

- Tư nhân: Linh hoạt, sáng tạo, dẫn dắt các ngành mới (công nghệ, thương mại điện tử, dịch vụ số)

- Nhà nước: Đầu tư vào hạ tầng, giáo dục, y tế những nền móng cho phát triển dài hạn

- FDI đóng cai trò đối tác về công nghệ và thị trường, tập trung vào công nghiệp chế biến, xuất khẩu, chuỗi cung ứng toàn cầu