5 nhân tố chính trong ngành bán lẻ nhất định bạn phải biết

- Thực sự thì việc bóc tách nghành, mã cổ phiếu cần rất nhiều thứ, từ việc xem con này làm gì, nghành nào thì cái nào sẽ được hưởng lợi cho đến việc kiểm tra ban lãnh đạo có uy tín không, lời lỗ này bản chất thực là ăn nên làm ra hay chỉ là thổi phồng?

Muôn hình vạn trạng như thế đôi lúc làm chúng ta tẩu hỏa nhập ma. Thực tế thì nếu bóc tách kĩ ra đó là điều cực tốt nhưng sẽ rất lâu và mất rất nhiều thời gian. Vì vậy nên mình có tổng hợp lại một số key chính cho một số nhóm nghành, nếu như những yếu tố này được kích hoạt thì theo mình đấy là lúc cơ hội đang đến rồi đấy. Thôi không dài dòng nữa, ta bắt đầu với nghành bán lẻ nhé, có lẽ nghành bán lẻ đang chưa phải “hot” trong giai đoạn này, nhưng đó mới chính là cơ hội để chúng ta nắm bắt vào đúng thời điểm tốt, anh em nhớ lưu lại post này để đến lúc thấy tín hiệu còn lôi ra check nhé :))))

- Thứ nhất, giá trị tài sản vô hình là yếu tố quyết định đến triển vọng ngành

+ Chúng ta cần phải nhấn mạnh vào một điểm đặc biệt của ngành bán lẻ, đó là giá trị của doanh nghiệp phụ thuộc vào giá trị tài sản vô hình, ví dụ như thương hiệu, đội ngũ quản trị, độ nhận diện thương hiệu,...Lợi nhuận được tạo ra từ những giá trị tài sản vô hình là thứ mà khó có doanh nghiệp nào có thể cạnh tranh so với lợi nhuận đến từ tài sản hữu hình như máy móc, nhà xưởng,...

+ Ví dụ như PNJ có trên 30 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực sản xuất và bán lẻ vàng bạc đá quý. Hiện doanh nghiệp đã chiếm hơn 50% thị phần trang sức của chuỗi bán lẻ có thương hiệu tại VN với với quy mô gần 350 cửa hàng trải khắp cả nước. Nhờ lợi thế này đã giúp PNJ có lợi suất trên vốn chủ sở hữu cao hơn so với đối thủ cạnh tranh trong ngành, con số ROE lên đến 30% trong ngành

- Thứ hai, là doanh thu trên mỗi cửa hàng

+ Khác với lĩnh vực sản xuất khi mà chỉ cần vài nhà máy là có thể sản xuất và cung ứng cho toàn quốc. Thì ngành bán lẻ buộc phải có nhiều cửa hàng để có thể bao phủ độ nhận diện thị phần trên toàn tỉnh thành. Tuy vậy, không phải cứ nhiều cửa hàng trên khắp các địa điểm thì sẽ thu hút được nhiều khách hàng mà còn phải phụ thuộc vào thị hiếu tiêu dùng, năng lực quản trị,...

+ Vì vậy, mình cho rằng chỉ tiêu doanh thu/cửa hàng mới là tiêu chí thể hiện năng lực quản trị của doanh nghiệp đó. Chỉ số này được tính toán bằng cách lấy doanh thu của mỗi cửa hàng đã được mở mới trên 12 tháng so với cùng kỳ năm trước. Nếu chỉ số này tăng mạnh cho thấy dấu hiệu doanh nghiệp mở rộng chuỗi cửa hàng tích cực. Nếu tăng trưởng số lượng cửa hàng giảm về mức 0 cho thấy lĩnh vực đó đang bão hoà, khu vực địa lý đã được phủ hết hoặc thị yếu của người tiêu dùng thay đổi.

+ Ngoài ra, bạn có thể sử dụng chỉ số doanh thu trên mỗi m2, hoặc doanh thu trên mỗi nhân viên để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

- Thứ ba, là hàng tồn kho và vòng quay hàng tồn kho

+ Đối với ngành bán lẻ, lợi thế cạnh tranh về năng lực "quản trị hàng tồn kho" là yếu tố sống còn của một doanh nghiệp. Vì vậy chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho là một yếu tố vô cùng quan trọng bạn cần đánh giá.

+ Nếu doanh nghiệp bán lẻ tăng đột ngột hàng tồn kho của mình nhiều khả năng doanh nghiệp đang có đơn hàng mới và lợi nhuận sẽ tăng trưởng trong tương lai. Tuy nhiên, bạn cần phải kết hợp với chỉ số vòng quay hàng tồn kho để biết doanh nghiệp có thực sự bán được hàng không. Chỉ số này cho phép các doanh nghiệp tiếp tục gia tăng lượng hàng tồn kho hay giảm trong bối cảnh của thị trường tiêu thụ thuận lợi.

+ Song, bạn cần lưu ý rằng, sản phẩm và khách hàng của các mảng bán lẻ là khác nhau, nên so sánh các chỉ tiêu giữa các doanh nghiệp khác nhau để tìm ra doanh nghiệp nào vượt trội là hoàn toàn vô nghĩa. Vì vậy, bạn cần phải so sánh chỉ số vòng quay hàng tồn kho so với quá khứ. Nếu chỉ số quay chậm lại là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang có dấu hiệu đảo chiều tương đối tiêu cực. Ngược lại những doanh nghiệp có chính sách quản trị hàng tồn kho tốt thì tỷ lệ vòng quay hàng tồn kho sẽ cao hơn trung bình ngành và nợ vay giảm dần

- Thứ tư, là biên lợi nhuận ròng

+ Ngoài ra, không phải lúc nào hàng tồn kho và vòng quay hàng tồn kho cùng cao cũng điều là tốt. Nhiều doanh nghiệp sẵn sàng tăng mạnh chi phí bán hàng nhằm mục đích bán thêm thật nhiều hàng hoặc thanh lý sản phẩm

+ Điều này dẫn đến, mặc dù vòng quay hàng tồn kho cao nhưng biên lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ bị bào mòn. Vì vậy, quan sát xu hướng của biên lãi kết hợp vòng quay hàng tồn kho trong một phân khúc sản phẩm, để biết được doanh nghiệp đang có lợi thế trong ngành.

+ Theo quan sát của mình, doanh nghiệp bán lẻ có biên lãi trung bình đạt mức 2,5% - 3%. Do đó, cổ phiếu nào có biên lãi vượt trội mức này là khá tốt

- Thứ năm, là dòng tiền và nợ vay

+ Về bản chất, khác với các lĩnh vực như thuỷ sản, dệt may, thép,... thường có khoản phải thu tương đối là cao thì ngành bán lẻ thường bán hàng và thu tiền ngay. Do đó, đối những doanh nghiệp hoạt động trong ngành bán lẻ mà có vòng quay khoản phải thu lớn hơn so mức trung bình ngành là yếu tố NĐT cần phải xem xét. Về lâu dài, các khoản phải thu không được thanh toán nó sẽ trở thành những khoản nợ xấu và có khả năng không thu hồi được. Điều này là vô cùng nguy hiểm đến dòng tiền HDKD của doanh nghiệp. Vô hình chung doanh nghiệp rơi vào trạng thái mất thanh khoản và buộc phải tìm đến nguồn tài trợ tín dụng

- Nếu thấy bài viết này hữu ích, hãy cho mình xin 1 like và 1 follow để mình có thêm động lực cho những bài tiếp theo nha các tình iu < 3