MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

10 kịch bản có thể gây ra call margin dây chuyền trên thị trường chứng khoán

Trong bối cảnh dư nợ margin đạt gần 243 nghìn tỷ đồng vào cuối năm 2024 – mức cao kỷ lục từ trước đến nay – nguy cơ xảy ra call margin dây chuyền đang trở thành nỗi lo lớn của thị trường. Đặc biệt, khi phần lớn dòng tiền hiện nay đến từ việc doanh nghiệp thế chấp cổ phiếu vay margin, những biến cố nhỏ cũng có thể gây nên hiệu ứng domino.

1️⃣ Cổ phiếu giảm sâu ngoài dự kiến

Đây là nguyên nhân phổ biến nhất dẫn đến call margin. Khi giá cổ phiếu thế chấp giảm mạnh, giá trị tài sản đảm bảo không còn đủ để duy trì tỷ lệ ký quỹ, buộc các công ty chứng khoán phải yêu cầu nhà đầu tư bổ sung tài sản hoặc bán cổ phiếu để thu hồi vốn.

2️⃣ Tăng lãi suất vay margin

Trong trường hợp lãi suất margin tăng đột ngột, chi phí tài chính của nhà đầu tư/doanh nghiệp sẽ tăng cao, khiến họ phải bán tài sản hoặc giảm tỷ lệ vay để giảm áp lực tài chính.

3️⃣ Doanh nghiệp gặp khủng hoảng tài chính

Các tin tức tiêu cực như mất khả năng thanh toán, doanh nghiệp thua lỗ hoặc vướng vào các vụ kiện tụng pháp lý có thể làm giá cổ phiếu lao dốc. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến doanh nghiệp mà còn gây áp lực call margin lên các nhà đầu tư đang thế chấp cổ phiếu của doanh nghiệp đó.

4️⃣ Cổ phiếu bị ngừng giao dịch

Nếu một cổ phiếu bị đình chỉ giao dịch do vi phạm quy định hoặc báo cáo tài chính không minh bạch, giá trị của tài sản thế chấp sẽ mất hiệu lực ngay lập tức. Điều này buộc các công ty chứng khoán phải kích hoạt call margin để bảo vệ nguồn vốn.

5️⃣ Khối ngoại bán ròng liên tục

Khi nhà đầu tư nước ngoài liên tục rút vốn khỏi thị trường, áp lực giảm giá cổ phiếu sẽ gia tăng. Điều này làm giảm giá trị danh mục đầu tư và gia tăng tỷ lệ call margin, đặc biệt đối với các doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào dòng vốn ngoại.

6️⃣ Tin đồn tiêu cực lan rộng

Thị trường tài chính vốn rất nhạy cảm với tin đồn. Một thông tin bất lợi, dù chưa được xác thực, cũng có thể gây hoảng loạn, kích thích làn sóng bán tháo và dẫn đến call margin.

7️⃣ VN-Index phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng

Nếu chỉ số VN-Index rơi khỏi các mốc hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, tâm lý nhà đầu tư sẽ bị ảnh hưởng nặng nề. Khi đó, bán tháo hàng loạt là điều khó tránh khỏi, khiến giá trị tài sản thế chấp giảm mạnh và dẫn đến margin call trên diện rộng.

8️⃣ Chính sách thắt chặt từ cơ quan quản lý

Các quy định mới từ cơ quan quản lý như giảm tỷ lệ margin tối đa hoặc hạn chế nhóm ngành sử dụng margin cao có thể khiến nhiều doanh nghiệp và nhà đầu tư rơi vào thế khó. Những thay đổi bất ngờ trong chính sách sẽ tạo áp lực lên thanh khoản và gia tăng nguy cơ call margin.

9️⃣ Sự kiện bất khả kháng

Những sự kiện không thể lường trước như thiên tai, chiến tranh, khủng hoảng chính trị hoặc các biến cố kinh tế toàn cầu đều có thể tác động tiêu cực đến thị trường. Trong những tình huống này, giá cổ phiếu sụt giảm mạnh, kích hoạt hàng loạt lệnh call margin.

🔟 Tâm lý thị trường suy yếu hoàn toàn

Nếu nhà đầu tư mất niềm tin vào thị trường, dòng tiền sẽ rút dần khỏi chứng khoán để chuyển sang các kênh đầu tư khác. Điều này khiến thanh khoản giảm mạnh và giá cổ phiếu đi xuống, gây áp lực lớn lên dư nợ margin.

Hệ lụy của call margin dây chuyền

Call margin dây chuyền không chỉ gây ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp thế chấp cổ phiếu và nhà đầu tư cá nhân, mà còn làm suy giảm nghiêm trọng thanh khoản và niềm tin của thị trường. Khi giá trị tài sản giảm mạnh, dòng vốn bị hút cạn, thị trường có thể rơi vào vòng xoáy suy thoái kéo dài.

Lời khuyên cho nhà đầu tư và doanh nghiệp

Khi dư nợ margin chạm ngưỡng cao kỷ lục, mọi biến cố nhỏ đều có thể trở thành "giọt nước tràn ly". Vì vậy, việc nhận diện và chuẩn bị cho các kịch bản rủi ro là điều tối quan trọng đối với cả nhà đầu tư và doanh nghiệp.

NQL STOCK