1 cổ phiếu 'họ P' được khuyến nghị khả quan, kỳ vọng tăng 26%

MBS Research vừa công bố báo cáo về cổ phiếu PVS của Tổng CTCP Dịch vụ kỹ thuật Dầu khí Việt Nam. Báo cáo công bố trong bối cảnh "người anh em" - cổ phiếu PVD của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí tăng trần phiên 28/2.

Về tình hình kinh doanh, năm 2023 lợi nhuận ròng của Tổng CTCP Dịch vụ kỹ thuật Dầu khí Việt Nam đạt 866 tỷ đồng, giảm 2% so với năm trước đó. Trong đó mảng xây lắp (M&C) chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất nhưng không đóng góp đáng kể vào lợi nhuận gộp của doanh nghiệp.

Tuy vậy, công ty chứng khoán vẫn kỳ vọng vào một số dự án thăm dò, khai thác dầu khí trong nước được triển khai kể từ đầu năm 2024 như Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng giai đoạn 2b, Nam Du - U Minh và đặc biệt là dự án Lô B - Ô Môn.

Riêng với chuỗi dự án khí điện Lô B – Ô Môn, PVS hiện đã được trao các gói thầu tại khâu thượng nguồn bao gồm EPCI#1 (thiết kế, xây dựng, lắp đặt cụm giàn công nghệ trung tâm và giàn nhà ở, trị giá ước tính 1,08 tỷ USD) và EPCI#2 (thiết kế, mua sắm, chế tạo và lắp đặt giàn thu gom/ giàn đầu giếng và hệ thống đường ống nội mỏ, trị giá ước tính 400 triệu USD).

Liên danh nhà thầu PVS – Lilama 18 cũng đã được trao hợp đồng EPC bờ của dự án đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn thuộc khâu trung nguồn (EPCI#3) với tổng mức đầu tư 1,28 tỷ USD, phạm vi công việc bao gồm thiết kế chi tiết cho toàn bộ dự án, mua sắm, thi công lắp đặt tuyến ống bờ, các trạm và chạy thử cho toàn bộ dự án (EPC).

MBS Research cho rằng đây sẽ là nguồn công việc dồi dào cho động lực tăng trưởng doanh thu của doanh nghiệp trong những năm tới. MBS Researchi cũng đã thực hiện ghi nhận giá trị các hợp đồng tiềm năng này trong mô hình định giá của PVS.

Ngoài ra chuyên gia nhận định PVS sẽ sớm có thêm nhiều cơ hội trúng thầu các dự án EPC điện gió ngoài khơi, đồng thời nâng cao hiệu quả hoạt động của mảng M&C.

MBS Research ước tính giai đoạn 2024-2025 lợi nhuận ròng của PVS sẽ đạt mức tăng trưởng lần lượt 31,8% và 19,3% so với năm liền trước. Trong đó riêng mảng M&C sẽ cải thiện mức tăng trưởng doanh thu, đóng góp tương ứng khoảng 61%-27% vào tổng doanh thu và đóng góp lần lượt 28%-36% vào lợi nhuận gộp của doanh nghiệp.

Sử dụng 2 phương pháp FCFF và P/E, MBS Research đưa ra giá trị hợp lý đã làm tròn của cổ phiếu PVS tại thời điểm cuối năm 2024, trong đó cho rằng giá trị P/E mục tiêu được sử dụng trong định giá P/E cho PVS là 18x, tương đương giá trị trung bình 4 năm gần nhất.

MBS Research cũng cho rằng cổ phiếu PVS xứng đáng với mức định giá này khi doanh nghiệp đang bước vào thời kỳ sôi nổi của hoạt động M&C các dự án khâu thượng nguồn dầu khí trong nước, đồng thời nâng cao vị thế trong mảng EPC điện gió ngoài khơi trên thị trường quốc tế.

MBS Research đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN với cổ phiếu PVS, giá mục tiêu 47.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 26%.