VNINDEX đang vận động trong trạng thái không hề dễ chịu: không đủ mạnh để vượt đỉnh nhưng cũng chưa rơi mạnh. Đây chính là pha phân phối điển hình sau một chu kỳ tăng dài.

Vùng 1.690 – 1.710 đã nhiều lần bị từ chối. Mỗi nhịp hồi sau đều yếu dần về lực, trong khi thanh khoản không có sự cải thiện tương ứng. Cấu trúc giá hình thành mô hình hai đỉnh, cho thấy dòng tiền lớn đang rút dần khỏi thị trường.

Ở giai đoạn này, thị trường không phù hợp với tâm lý FOMO. Những nhịp hồi chủ yếu mang tính kỹ thuật và là cơ hội để cơ cấu lại danh mục, không phải để mua đuổi.

Kịch bản có xác suất cao là VNINDEX tiếp tục dao động suy yếu và kiểm tra lại vùng 1.600. Nếu vùng này bị xuyên thủng, thị trường sẽ bước vào pha sàng lọc mạnh hơn.

Chiến lược phù hợp lúc này là ưu tiên quản trị rủi ro, hạn chế sử dụng margin và chỉ giữ những cổ phiếu có sức mạnh vượt trội so với thị trường, nền giá chặt và chưa gãy cấu trúc.

Thị trường không thiếu cơ hội. Cơ hội chỉ chưa đến lúc. Ai kiên nhẫn ở giai đoạn này sẽ có lợi thế lớn khi xu hướng thực sự quay trở lại.

Nhưng tâm điểm ngày hôm nay không thuộc về VNINDEX mà nó nằm ở cổ phiếu DGC

Vấn đề lớn nhất của DGC ở thời điểm này không nằm ở kết quả kinh doanh, mà nằm ở kỳ vọng và cấu trúc dòng tiền. (Có thể có những vướn mất về pháp lý đối với những người top đầu về việc thối vốn năm xưa) không tiện nói đến nhưng đây chỉ mới là kiểm tra chưa có quyết định chính thức nhé).

DGC đã trải qua một chu kỳ tăng rất dài trong giai đoạn trước. Khi lợi nhuận không còn tăng bùng nổ như kỳ vọng, thị trường bắt đầu định giá lại. Trong bối cảnh VNINDEX suy yếu và dòng tiền phòng thủ, những cổ phiếu từng là “leader” sẽ bị xả mạnh đầu tiên.

Việc giá giảm sâu trong thời gian ngắn khiến nhiều tài khoản sử dụng margin rơi vào trạng thái bị động. Khi ngưỡng hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ, lực bán kỹ thuật và bán giải chấp xuất hiện dồn dập, tạo ra hiệu ứng domino. Lúc này, giá không còn phản ánh giá trị doanh nghiệp, mà phản ánh tâm lý thị trường.

Điểm đáng lưu ý là trong các phiên giảm mạnh, lực cầu chủ động gần như không xuất hiện. Điều này cho thấy tiền lớn chưa sẵn sàng vào bắt đáy, mà đang chờ một mặt bằng giá mới cùng tín hiệu ổn định hơn từ thị trường chung.

DGC cũng là 1 trong top cổ phiếu được các quỹ đầu tư tại VN nắm giữ rất nhiều nên đây có thể nói đây là động thái cực kỳ bất ngờ.

Với DGC, đây không phải câu chuyện “xấu hay tốt”, mà là câu chuyện đúng thời điểm hay chưa. Một cổ phiếu tốt nhưng mua sai chu kỳ vẫn có thể gây tổn thất lớn cho nhà đầu tư.

Ở giai đoạn hiện tại, chiến lược hợp lý không phải là dự đoán đáy, mà là quan sát phản ứng của giá và dòng tiền. Khi áp lực bán suy yếu, nền giá được hấp thụ và thị trường chung ổn định hơn, cơ hội sẽ tự xuất hiện.

Thị trường luôn cho cơ hội thứ hai. Quan trọng là còn vốn và còn kỷ luật để nắm lấy cơ hội đó.