VIN GIẢM LÀ HỢP LÝ – CÂN BẰNG NGUỒN LỰC CHO TOÀN THỊ TRƯỜNG !

- VIN giảm không phải là điều tiêu cực. Ngược lại, đó là sự điều chỉnh cần thiết để thị trường vận hành lành mạnh, phản ánh đúng mặt bằng giá chỉ số VNINDEX hơn.

- Xét thuần về định giá, nhóm VIN hiện ở mức khá cao. Đặc biệt là VIC, với P/E dự phóng 2026 có thể lên tới ~200 lần. Và việc mua vào VIC trong thời gian vừa qua, không thể dùng định giá để lý giải ( HMT đã phân tích khá rõ trong tháng 5/2025 ). Hiện tại, ở vùng giá sau chia tách cổ phiếu, là khu vực sẽ thiên về yếu tố Đầu Cơ - phù hợp cho việc thoái lui các vị thế cầm cố phiếu khi có áp lực bán mạnh, ưu tiên bảo toàn thành quả hơn là gia tăng rủi ro nắm giữ. Nói chung, theo quan điểm HMT ở góc độ Đánh Cổ Phiếu đã đăng 23/12/2025 thì đoạn cuối nên Đầu cơ với giá vốn 0 đồng.

- HMT luôn là Fan của Vingroup, VIN làm gì cũng thật và đẹp nhất- kể cả khi nếu không còn là cổ đông của VIN. Lý do: đây là tập đoàn kinh tế tư nhân số 1 Việt Nam, gánh trên vai những siêu dự án và các sứ mệnh mang tính dài hạn thay đổi bộ mặt cho đất nước. Với quy mô siêu dự án đó, việc huy động vốn trên sàn là chưa đủ – Buộc VIN phải gia tăng các khoản vay bằng ngoại tệ nước ngoài là điều tất yếu ( rủi ro tỷ giá, lãi suất ). Nguồn lực không thể là vô hạn.

- HMT đánh giá Gánh nặng lớn nhất của hệ sinh thái VIN hiện nay chính là VinFast. Như lời Chủ tịch Phạm Nhật Vượng từng nói:

“Nếu chỉ vì tiền, Vingroup không dại gì làm ô tô.”

Đây không chỉ là câu chuyện lợi nhuận, mà là một sứ mệnh vượt ra ngoài mục tiêu làm giàu thuần túy.

HMT lấy ví dụ thế này để các bạn hình dùng nhé :

- Chỉ tính riêng Công ty CP Sản xuất và Kinh doanh VinFast, tính đến 30/06/2026, đã: Lỗ lũy kế hơn 146.178 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu chỉ còn 4.570 tỷ đồng → Điều này đòi hỏi VinFast sẽ liên tục cần được tiếp OXY từ hệ sinh thái, và vô hình chung sẽ tạo áp lực lớn lên toàn bộ tập đoàn, trong đó có việc sử dụng các nguồn lực tài chính để tham gia các dự án lớn .

- Việc rút ra khỏi dự án cao tốc Bắc - Nam cũng là điều hợp lý, để cân bằng cấu trúc tài chính.

- Nhóm VIN tăng thời gian vừa qua, theo quan điểm của HMT chỉ là 1 bức tranh sống động, nổi bật nhất trong việc phát huy kênh huy động vốn qua thị trường chứng khoán . Vingroup đóng vai trò là “người anh cả”, tiên phong gọi vốn, góp phần làm cho TTCK Việt Nam trở nên sôi động, hấp dẫn, đỡ phẳng lặng hơn.

- Nhưng VIN không thể tăng mãi. Tăng rồi thì cũng phải giảm – để: Nguồn lực trên thị trường được phân bổ công bằng hơn.

- Các doanh nghiệp khác ngoài VIN, đặc biệt là những DN đang “đói vốn cấp bách” tham gia vào việc đẩy mạnh chu kỳ kinh tế cũng cần được nắm bắt cơ hội gọi vốn, chuẩn bị nguồn lực lớn, lấy lại đà tăng trưởng. Thông qua : chia tách, phát hành thêm cổ phiếu.

=> Và theo quan điểm của HMT thì VIN giảm – không phải là xấu- VIN giảm – để các cổ phiếu khác có cơ hội tăng- Đó là sự cân bằng cần thiết cho hành trình của 1 chu kỳ lớn.

NỀN KINH TẾ CHÚNG TA KHÔNG CHỈ PHỤ THUỘC VÀO MỖI VIN