Kim loại quý biến động mạnh: Bạc lập đỉnh 14 năm, vàng điều chỉnh chờ tín hiệu từ Fed?

Thị trường kim loại quý đang trải qua những biến động mạnh trong tuần cuối tháng 7. Trong khi giá bạc vọt lên mức cao nhất trong gần 14 năm qua do lo ngại thiếu hụt nguồn cung và kỳ vọng lãi suất giảm, thì giá vàng lại điều chỉnh nhẹ dưới áp lực của tâm lý rủi ro gia tăng sau các tín hiệu tích cực từ đàm phán thương mại Mỹ – Nhật – EU.

Giới đầu tư hiện tập trung dõi theo cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diễn ra ngày 29–30/7, được xem là yếu tố quyết định xu hướng tiếp theo của thị trường vàng và bạc trong quý 3/2025.

Ngày 23/7, giá bạc giao ngay đã bứt phá lên vùng 39.40 USD/oz – mức cao nhất kể từ tháng 9/2011. Đà tăng của bạc xuất phát từ nhiều yếu tố kết hợp:

- Nguồn cung thắt chặt: Mỹ và châu Âu đang siết chặt thương mại kim loại cơ bản và quý từ châu Á, trong đó có Thái Lan và Trung Quốc. Trong khi đó, hoạt động khai thác bạc tại Peru và Mexico – hai quốc gia dẫn đầu thế giới – ghi nhận nhiều gián đoạn từ đầu năm.

- Nhu cầu công nghiệp và đầu tư cùng tăng mạnh: Bạc là kim loại có vai trò kép, vừa là tài sản trú ẩn, vừa là nguyên liệu thiết yếu trong các ngành như năng lượng tái tạo, thiết bị điện tử và y tế. Trong bối cảnh kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách, dòng tiền đổ vào bạc ngày càng lớn.

- Tâm lý đầu cơ gia tăng: Các quỹ ETF bạc toàn cầu ghi nhận mức mua ròng cao nhất trong hơn 18 tháng qua, phản ánh niềm tin vào khả năng giá sẽ vượt mốc 40 USD/oz trong ngắn hạn.

- Một số tổ chức tài chính lớn như Citi và ANZ hiện đưa ra mức dự báo mục tiêu từ 42–45 USD/oz cho bạc trong năm 2025, với vùng hỗ trợ ngắn hạn quanh mức 35 USD/oz.

Trái ngược với bạc, giá vàng giao ngay ngày 23/7 giảm khoảng 1.1%, xuống mức 3,394.64 USD/oz – mức thấp nhất trong 5 phiên gần đây. Áp lực giảm chủ yếu đến từ hai yếu tố:

- Tâm lý rủi ro tăng trở lại: Việc Mỹ đạt được bước tiến tích cực trong các cuộc đàm phán thương mại song phương với Nhật Bản và EU đã hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ, đồng thời làm giảm nhu cầu nắm giữ vàng phòng ngừa rủi ro.

- Thị trường kỳ vọng Fed chưa vội hạ lãi suất: Mặc dù một số quan chức như Christopher Waller ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 7, nhưng theo khảo sát mới nhất của Reuters, phần lớn giới phân tích vẫn tin rằng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất tại cuộc họp tới và có thể nới lỏng từ tháng 9. Điều này khiến dòng vốn tạm thời rút khỏi vàng để chờ tín hiệu rõ ràng hơn.

- Tuy vậy, triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn được đánh giá tích cực. Giới phân tích cho rằng, với các rủi ro về nợ công Mỹ, áp lực chính trị trong việc duy trì sự độc lập của Fed, và dấu hiệu tăng trưởng toàn cầu chững lại, vàng vẫn có thể phục hồi và hướng đến vùng 3,500–3,600 USD/oz trong quý 3.

Từ đầu năm đến nay, thị trường kim loại quý phản ứng mạnh với kỳ vọng thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Ngày 18/7, ông Waller – thành viên Hội đồng Thống đốc Fed – công khai ủng hộ cắt giảm lãi suất do lo ngại rủi ro việc làm và tăng trưởng. Tuy nhiên, đa số ý kiến trong nội bộ Fed hiện vẫn thiên về lập trường "kiên nhẫn".

Cuộc họp FOMC vào ngày 29–30/7 sẽ đóng vai trò quyết định xu hướng tiếp theo. Nếu Fed phát tín hiệu rõ ràng về chu kỳ hạ lãi suất từ tháng 9, nhiều khả năng vàng và bạc sẽ có cơ hội tăng bứt phá trong quý tới.

Chiến lược ưu tiên: Canh mua khi giá điều chỉnh về vùng 37.5–38.2 USD/oz

Mục tiêu ngắn hạn: 40.5–41.2 USD/oz

Mục tiêu trung hạn: 42.5–45 USD/oz

Dừng lỗ: Dưới 36.8 USD/oz

Chiến lược trung hạn: Chờ mua quanh vùng hỗ trợ mạnh 3,370–3,390 USD/oz

Mục tiêu ngắn hạn: 3,460–3,480 USD/oz nếu Fed phát tín hiệu ôn hòa

Chiến lược phòng thủ: Bán khi vàng mất mốc 3,370 USD/oz để tránh rủi ro điều chỉnh sâu

Thị trường kim loại quý đang được dẫn dắt bởi kỳ vọng chính sách tiền tệ và sự thay đổi cung cầu toàn cầu. Trong bối cảnh địa chính trị và tài chính tiếp tục bất định, bạc đang nổi lên như kênh đầu tư hấp dẫn cả về ngắn và trung hạn. Trong khi đó, vàng tuy tạm thời điều chỉnh nhưng vẫn duy trì vai trò là tài sản an toàn chiến lược.

Nhà đầu tư nên theo dõi sát các diễn biến tại cuộc họp FOMC cuối tháng này, đồng thời quản trị vốn chặt chẽ trong bối cảnh thị trường dễ biến động mạnh khi bước vào chu kỳ chính sách mới.