IPO: Một thập niên thăng trầm ở Việt Nam

Thị trường IPO Việt Nam ghi nhận 212 thương vụ từ 2015 đến 2025, với tổng giá trị 4,58 tỉ đô la Mỹ, đạt đỉnh vào 2017-2018 với 124 thương vụ, nổi bật là Vinhomes (HOSE: VHM) và Techcombank (HOSE: TCB).

Ngành tài chính dẫn dầu, chiếm 58,14% tổng giá trị với 2,67 tỉ đô la, song hơn 41% thương vụ đã rút lui. Sau giai đoạn sôi động, hoạt động IPO gần như “ngủ đông” từ năm 2019-2023, trước khi phục hồi nhẹ vào 2024 với năm thương vụ, điển hình với chứng khoán DNSE.

Hơn mười năm tính đến ngày 21.04.2025, chỉ 46,23% thương vụ đang giao dịch, theo dữ liệu của Bloomberg.

Trích: Bloomberg Businessweek Vietnam

----------------

Có thể thấy, hoạt động IPO tại Việt Nam đã trầm lắng và ảm đảm trong thời gian rất dài, câu chuyện niêm yết Vinpearl (HOSE: VPL - không bàn đến hành động giá, hay liên quan khuyến nghị mua bán) thổi một làn gió mới, mở ra một kỳ vọng tích cực hơn về thị trường.

Thanh từng nghe chia sẻ của chủ tịch Dragon Capital, những nhà đầu tư thực chiến ra nước ngoài huy động vốn, thì điều khó khăn nhất của các quỹ là thị trường chúng ta không có quá nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn và chất lượng mới.

Loanh quanh những mã như VCB FPT HPG,… câu chuyện của họ đã được kể đi kể lại rất nhiều.

Và thực tế, chúng ta có rất nhiều công ty rất là tốt, nhưng lại không chịu niêm yết, thành ra cũng không có mấy câu chuyện mới để thu hút thêm vốn ngoại. Việc VPL niêm yết được hoàn tất trong thời gian rất nhanh và là một cổ phiếu vốn hóa lớn, tạo tiền đề trong dài hạn, khi có nhiều doanh nghiệp lớn niêm yết, nhiều câu chuyện và thu hút hơn. Khi tháng 9.2025 tới đây, chúng ta tập trung hướng đến đợt review nâng hạng thị trường của FTSE.

----------------

Năm 2023, ông Dominic Scriven (chủ tịch Dragon Capital) chia sẻ rằng: Khi nói tầm nhìn nhà đầu tư nước ngoài nên nhìn cơ cấu thị trường về các ngành, về các công ty. Nên động viên các công ty tư nhân không sợ thị trường, đưa cổ phiếu lên niêm yết bắt đầu quan hệ với công đồng đầu tư”.

Sau 2 năm, chúng ta đang chứng kiến nỗ lực và ý chí quyết liệt của Chính phủ trong việc thúc đẩy triển khai Nghị quyết 68 – thúc đẩy phát triển kinh tế tư nhân.

Tổng bí thư Tô Lâm chia sẻ: Nghị quyết 68 là đặt nền móng cho sự chuyển biến toàn diện về chính sách phát triển kinh tế tư nhân: từ việc "thừa nhận" sang "bảo vệ, khuyến khích, thúc đẩy", từ "bổ trợ" sang "dẫn dắt phát triển". Đây là sự lựa chọn chiến lược đúng đắn, cấp thiết, mang tầm nhìn dài hạn, nhằm hiện thực hóa khát vọng phát triển đất nước hùng cường vào giữa thế kỷ XXI.

Những điều chúng ta cho rằng quan ngại và khó khăn, trong quá trình nâng hạng đã và đang trên hành trình thay đổi, đổi mới và phát triển rất tốt. Hy vọng thập niên tiếp theo chúng ta sẽ chứng kiến sự sôi động trở lại của thị trường IPO với càng nhiều doanh nghiệp chất lượng hơn.

#thanhhuynh #KinhteTuNhan #chungkhoan