Báo cáo lạm phát mới nhất của Mỹ đang khiến thị trường thêm thận trọng với triển vọng hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), trong bối cảnh giá dầu tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Theo Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức 0,2% của tháng 1 nhưng đúng với dự báo của giới phân tích. So với cùng kỳ năm trước, CPI tăng 2,4%, vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Fed.

Trong điều kiện bình thường, mức lạm phát này được xem là khá “ôn hòa”. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng bối cảnh hiện nay không còn bình thường khi xung đột quân sự Mỹ – Iran khiến giá dầu và giá xăng tăng mạnh. Dữ liệu từ Hiệp hội Ô tô Mỹ (AAA) cho thấy giá xăng bán lẻ trung bình tại Mỹ đã tăng khoảng 20%, lên 3,58 USD/gallon kể từ khi căng thẳng bùng phát.

Giới kinh tế dự báo lạm phát tháng 3 có thể tăng tới 1% so với tháng trước, gây thêm áp lực lên Fed trong việc điều hành chính sách tiền tệ. Trong cuộc họp chính sách diễn ra vào tuần tới, nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện đặt cược nhiều nhất vào khả năng Fed chỉ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, xác suất cho kịch bản này đã giảm xuống còn khoảng 42%, thấp hơn đáng kể so với mức trên 50% của tuần trước.

Ngoài yếu tố năng lượng, rủi ro lạm phát còn đến từ chính sách thuế quan và chi phí nhập khẩu gia tăng. Các chuyên gia cho rằng nhiều doanh nghiệp hiện vẫn đang “gánh” phần lớn chi phí tăng thêm, nhưng nếu buộc phải chuyển sang người tiêu dùng, lạm phát có thể còn tăng mạnh hơn trong thời gian tới.

Bên cạnh CPI, thị trường cũng đang chờ báo cáo chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát được Fed ưu tiên theo dõi. Dự báo cho thấy PCE có thể tăng 0,5% trong tháng 1 và 0,4% trong tháng 2.

Theo các nhà kinh tế, với bối cảnh lạm phát còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, Fed có thể sẽ tiếp tục thận trọng và chỉ cân nhắc hạ lãi suất vào giai đoạn cuối năm 2026 nếu áp lực giá cả thực sự hạ nhiệt.