Bài của Vũ Anh Tuấn

Thống kê 16 năm gần nhất, khi tỷ giá mất giá dưới 1,7% thì Chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì đà tăng tốt. Giai đoạn tỷ giá dương thì VN-Index còn tăng trưởng mạnh, ví dụ như các năm 2013, 2017, 2021.

Tuy nhiên, khi tỷ giá mất giá vượt 1,7% như năm 2008, 2011, 2018, 2022 thì chứng khoán sẽ dễ giảm mạnh do dòng tiền ngoại rút bớt trên thị trường và 1 số doanh nghiệp bị ảnh hưởng (tăng chi phí nguyên liệu nhập khẩu và tăng lãi với các khoản vay nước ngoài). Xa hơn có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Nhà nước (hạ lãi suất), khiến cho lãi suất khó giữ ở mức thấp, điều này cũng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế và thị trường chứng khoán.

Hiện tại, tỷ giá cũng đang trong quá trình mất giá, khoảng 2.5% (cập nhật ngày 29/08/2023), tức là cũng đang trong vùng cao và có thể ảnh hưởng đến việc bán ròng của khối ngoại. Theo dự báo của nhiều tổ chức lớn, khả năng tỷ giá quý 3 sẽ "căng" nhưng sẽ hạ nhiệt dần trong cuối năm nay và đầu năm sau. Vấn đề hiện tại có lẽ là lãi suất sẽ khó giảm thêm và phải chờ đợi thêm các tín hiệu từ FED.