Từ ETF đến ngân hàng trung ương: Vì sao dòng tiền đang quay lại với vàng?

Thị trường vàng đang phát đi những tín hiệu đáng chú ý, không chỉ từ diễn biến giá mà còn từ dòng tiền của các quỹ và động thái tái cơ cấu dự trữ của ngân hàng trung ương.

Tồn kho vàng tại các quỹ ETF đã tiến sát mức cao nhất trong 9 tháng, đạt khoảng 100 triệu ounce. Lượng nắm giữ tăng hơn 4 triệu ounce kể từ tháng 7 và ghi nhận 8 phiên hút ròng liên tiếp — chuỗi dài nhất kể từ tháng 10/2025. Đây là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đầu tư vàng đang trở lại, trong khi khoảng cách giữa giá vàng và lượng nắm giữ ETF dần thu hẹp.

Ở quy mô quốc gia, Trung Quốc tiếp tục dịch chuyển một phần dự trữ từ trái phiếu Kho bạc Mỹ sang vàng. Lượng trái phiếu Mỹ nắm giữ đã giảm mạnh kể từ năm 2020, trong khi dự trữ vàng tăng lên mức kỷ lục khoảng 2.387 tấn. Vàng hiện chiếm gần 7% dự trữ ngoại hối chính thức của Trung Quốc, phản ánh xu hướng đa dạng hóa tài sản dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Xu hướng này cũng đang diễn ra rộng hơn trên phạm vi toàn cầu. Theo dữ liệu từ WGC và IMF được Financial Times dẫn lại, tỷ trọng vàng trong dự trữ của các ngân hàng trung ương thế giới, không tính Mỹ, đã vượt 20% — mức cao nhất kể từ giữa thập niên 1990. Sau nhiều thập kỷ suy giảm, vàng đang dần lấy lại vai trò là một tài sản dự trữ chiến lược.

Trong bối cảnh biến động địa chính trị, rủi ro tiền tệ và những lo ngại về triển vọng các tài sản rủi ro, vàng không còn chỉ là kênh trú ẩn ngắn hạn. Dòng vốn ETF, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và sự thay đổi trong cơ cấu dự trữ toàn cầu đang cùng tạo nên một bức tranh tích cực hơn cho kim loại quý này.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến dòng tiền ETF, chính sách lãi suất và sức mạnh đồng USD để xây dựng chiến lược giao dịch vàng phù hợp, đồng thời luôn đặt quản trị rủi ro lên hàng đầu.