Yếu tố vĩ mô nào sẽ dẫn lối VN-Index năm 2025?

Năm 2025 hứa hẹn là một giai đoạn đầy biến động đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo nhận định từ Pinetree, các yếu tố then chốt như lộ trình nâng hạng thị trường, đà tăng của đầu tư công và áp lực tỷ giá sẽ tiếp tục định hình diễn biến VN-Index. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý đến những tác động từ chính sách thương mại Mỹ, quyết định lãi suất của Fed, cùng rủi ro tỷ giá trong nước, vốn có thể tạo nên những thay đổi bất ngờ cho thị trường.

Năm 2024 khép lại với vô vàn biến động trên thị trường chứng khoán Việt Nam, khi VN-Index liên tục chuyển mình từ những pha bứt phá ngoạn mục đầu năm đến những cú điều chỉnh sâu và trạng thái đi ngang kéo dài cuối năm. Hãy cùng Chứng khoán Pinetree nhìn lại những cột mốc đáng nhớ trong hành trình đầy thăng trầm này.

Khởi đầu bùng nổ với nhóm ngân hàng (Quý 1/2024)

Bước vào năm 2024, VN-Index ghi nhận làn sóng tăng mạnh mẽ dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu ngân hàng, nhờ vào chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng 15% của Ngân hàng Nhà nước và kỳ vọng nâng hạng thị trường từ FTSE Russell. Lượng vốn ngoại đổ vào nhóm VN30, đặc biệt là các cổ phiếu ngân hàng, đã giúp chỉ số tăng liên tục từ 1.130 lên 1.293 điểm, ghi nhận mức tăng hơn 160 điểm trong quý đầu tiên.

Tuy nhiên, sức nóng dần hạ nhiệt vào cuối tháng 3 khi nhà đầu tư trở nên thận trọng trước những yếu tố chính trị và sự cố kỹ thuật từ VNDirect.

Đợt điều chỉnh mạnh đầu tiên (tháng 4/2024)

Tháng 4 chứng kiến một cú sốc lớn khi Iran phóng hơn 300 tên lửa vào Israel, gây làn sóng bán tháo trên toàn cầu. VN-Index giảm gần 60 điểm chỉ trong phiên 15/4 và tiếp tục lao dốc trước sự thất vọng từ quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed. Mức giảm 126 điểm từ đỉnh cuối tháng 3 đã đánh dấu đáy mới vào cuối tháng 4, khi tình hình địa chính trị dịu đi và các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh tích cực tại đại hội cổ đông.

Sóng công nghệ và sự nổi bật của nhóm viễn thông (tháng 4 - tháng 6/2024)

Sức lan tỏa từ làn sóng công nghệ trên thị trường Mỹ đã thúc đẩy các cổ phiếu công nghệ tại Việt Nam như FPT, CMG bứt phá, với mức tăng trên 50%. Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng trong quý I/2024 càng củng cố đà tăng, đưa VN-Index vượt mốc 1.300 điểm vào ngày 13/6. Tuy nhiên, dòng tiền nhanh chóng chốt lời, biến mốc kháng cự này thành "đỉnh khó vượt" suốt phần còn lại của năm.

VN-Index và Xu hướng mua/bán ròng của khối ngoại năm 2024.

Đợt điều chỉnh thứ hai và cú sốc toàn cầu (tháng 6 - tháng 8/2024)

Sau đỉnh trung hạn, VN-Index rơi vào đợt điều chỉnh mạnh thứ hai, giảm 120 điểm do nhóm công nghệ suy yếu, áp lực tỷ giá gia tăng và "ngày thứ Hai đen tối" 5/8, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, gây cú sập chuỗi giao dịch "carry trade". Sự kiện này không chỉ chấn động tài chính châu Á mà còn tạo áp lực lớn lên thị trường Việt Nam.

Sideway và những hy vọng dang dở (tháng 8 - tháng 12/2024)

Sau cú sốc từ tháng 8, VN-Index phục hồi lên gần 1.300 điểm nhờ kỳ vọng lạm phát Mỹ giảm và triển vọng nâng hạng thị trường. Nhưng thiếu động lực từ các nhóm cổ phiếu mới, VN-Index quay đầu điều chỉnh trong tháng 10-11, chịu ảnh hưởng từ đợt bán tháo cổ phiếu VHM.

Mặc dù có những thông tin tích cực như Fed hạ lãi suất ba lần hay triển vọng nâng hạng thị trường, VN-Index vẫn dao động trong biên độ hẹp 1.200 - 1.300 điểm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

VN-Index năm 2025: Thách thức và kỳ vọng

Nhìn về năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với nhiều biến số khó đoán. Chứng khoán Pinetree dự báo các yếu tố như nâng hạng thị trường, giải ngân đầu tư công, và sự hồi phục bất động sản sẽ tiếp tục là tâm điểm, nhưng đi kèm với đó là áp lực lớn từ chính sách thương mại Mỹ, lãi suất Fed và rủi ro tỷ giá.

Trên thị trường quốc tế, nhiệm kỳ mới của Tổng thống Donald Trump cùng khả năng Fed giảm tốc độ hạ lãi suất tạo ra bức tranh lãi suất và tỷ giá đầy bất định. Tỷ giá trong nước cũng được dự báo sẽ tiếp tục chịu áp lực lớn, ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán.

Pinetree khuyến nghị nhà đầu tư nên chuẩn bị sẵn các kịch bản ứng phó với những biến động không ngờ, đồng thời cẩn trọng hơn trong việc lựa chọn cổ phiếu, cân nhắc giữa tiềm năng tăng trưởng và rủi ro định giá cao.

Năm 2025, liệu VN-Index có thể vượt qua những thử thách để vươn lên tầm cao mới? Câu trả lời vẫn đang chờ những biến động tiếp theo trên hành trình thị trường.