Xuất hiện bộ ba bất khả thi mới: Tỷ giá - Tăng trưởng - Lãi suất !

1. Chính phủ đang chuẩn bị cung tiền lớn, chấp nhận tăng lạm phát (có kiểm soát) để kích thích kinh tế đạt GDP từ 8% - 10%.

2. Mỹ, nước nhận siêu nhiều nhất của VN đang muốn giảm nhập siêu bằng cách mong muốn VN tăng mua hàng của Mỹ....

3. Chính phủ đang muốn các NH kiềm lãi suất huy động và cho vay để giúp doanh nghiệp,... và giúp thị trường BĐS phục hồi?

VN đang có mức dự trữ ngoại tệ chưa đạt mức an toàn 12 tuần nhập khẩu, do vậy khi tăng mua hàng Mỹ thì sẽ giảm xuất siêu, và VN không có nhiều dư địa dự trữ ngoại tệ để ổn định tỷ giá. Do vậy nếu điều này thực hiện thì áp lực lên tỷ giá rất lớn từ việc giảm ngoại tệ và tăng lạm phát (từ cung tiền)!

Có một vài giải pháp để làm ổn các vấn đề này như:

Giảm mua hàng Trung Quốc để bù tăng mua hàng Mỹ. Cái này hơi khó vì đủ thứ, hơn nữa trong ngắn hạn mà giảm mua hàng Trung Quốc thì làm giá cả hàng trong nước tăng, gây lạm phát (!)

Giảm cung tiền để giảm áp lực tăng tỷ giá. Vậy là giảm tăng trưởng kinh tế từ đầu tư công và cấp vốn?