Xi Măng Hà Tiên (HT1): "Siêu phẩm" bùng nổ mùa đầu tư công

Năm 2020, đầu tư công tiếp tục là tâm điểm chú ý, là một trong 5 mũi nhọn đột phá thúc đẩy tăng trưởng kinh tế được Quốc hội và Chính phủ nhấn mạnh, đặc biệt trong giai đoạn này khi dịch bệnh khiến các kênh đầu tư khác giảm sút.

Báo cáo về kinh tế - tài chính vừa được Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế, Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam công bố cho biết, tổng vốn đầu tư công nguồn ngân sách nhà nước (NSNN) được phép thực hiện trong năm 2020 là gần 700 nghìn tỷ đồng, gấp 2,2 lần số vốn thực giải ngân trong năm 2019 (312 nghìn tỷ đồng), bao gồm: 470,6 nghìn tỷ đồng trong dự toán năm 2020 và 225,2 nghìn tỷ đồng vốn năm 2019 chuyển sang.

Theo chúng tôi nhận định trong lĩnh vực nguyên vật liệu thì xi măng là phần trọng yếu không thể thiếu, hưởng lợi rất lớn trong đầu tư công và chúng ta cần kể đến: HT1 – Xi măng Hà Tiên. Đây là đơn vị trực thuộc tổng công ty công nghiệp xi măng Việt Nam với thị trường chính cung cấp cho toán bộ khu vực nam trung bộ hất xuống và còn xuất khẩu sang nhiều nước như Campuchia, Lào, Australia…….

Chúng tôi nhận định HT1 sẽ sớm bùng nổ trong thời gian tới khi các báo cáo kinh doanh Q3, Q4 cũng như trong năm 2021 sẽ đạt doanh thu và lợi nhuận cực đại từ việc giải ngân đầu tư công:

⦁ Kết thúc quý 2-2020 tổng nợ vay của HT1 là 2,607 tỷ, đây là mức trung bình với 1 doanh nghiệp sản xuất và nhìn biểu đồ nợ vay bên dưới chúng ta có thể thấy qua các quý từ 2015 đến nay nợ vay đã giảm dần đều giúp cho gánh nặng lãi vay đang dần được giảm bớt. Cụ thể hơn chúng ta có thể thấy các năm gần đây công ty cũng đã có tiền để trả cổ tức cho cổ đông. Thậm chí là mức cổ tức khá hấp dẫn khi lớn hơn so với lãi gửi ngân hàng (9-10%/ thị giá ). Chính vì thế với mức giá hiện tại chúng tôi đánh giá là tương đối hấp dẫn.

Nợ vay liên tục giảm, chứng tỏ sức khỏe tài chính của doanh nghiệp rất tốt.

⦁ Tính về tỉ suất lợi nhuận, biên lợi nhuận đã tăng 18.2% lên 20.6%, và trong năm 2020 chính phủ và ngân hàng đã có các động thái hỗ trợ lãi vay giúp doanh nghiệp, nên lợi nhuận sẽ được duy trì và tăng đột biến trong thời gian tới. Cụ thể trong 6 tháng đầu năm dù doanh thu giảm tuy nhiên lợi nhuận vẫn đạt ngang năm ngoái, đây là giai đoạn bắt đầu giải ngân đầu tư công. Như vậy 6 tháng cuối năm dự kiến doanh thu sẽ rất lớn và biên lợi nhuận còn tăng cao hơn nữa. Và có thể đạt kỷ lục lợi nhuận gộp cao nhất trong suốt các năm vừa qua.

Theo dự kiến 700 nghìn tỷ vốn đầu tư công được giải ngân hết trong năm nay thì HT1 sẽ được hưởng lợi rất nhiều.

HT1 có mức lợi nhuận gộp cao nhất trong ngành xi măng và dự báo còn tăng tiếp trong thời gian tới.

⦁ HT1 là doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất ngành xi măng tại thị trường phía nam với hơn 30% thị phần tính từ Khánh Hòa vào đến Cà Mau. Tính trên cả nước HT1 chiếm 10% thị phần. Trong thời gian vừa qua, vốn đầu tư công chủ yếu dồn ở phía nam có thể kể tới như hệ thống cao tốc Bắc - Nam nối dài từ Bình Thuận - Cà Mau, Nhà ga T3 Cảng HK Tân Sơn Nhất, Cảng HKQT Long Thành, ..., địa bàn kinh doanh của HT1 thì đây chính là cơ hôi lớn đối với HT1 với mạng lưới phân phối rộng tại 25 tỉnh thành phía Nam. Không chỉ vậy, HT1 còn liên tục ra mắt các sản phẩm cho các thị trường chuyên biệt như xi măng ít tỏa nhiệt, xi măng cho các vùng lầy, đất yếu, công trình yêu cầu cường độ cao… giúp công ty nâng cao vị thế và quảng bá được thương hiệu đến khách hàng. Như vậy trong thời gian tới HT1 vẫn sẽ tiếp tục dẫn đầu về thị phần dù cho mức độ cạnh tranh là rất gay gắt.

Chính phủ quyết liệt và liên tục triển khai các dự án đầu tư công giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

⦁ Đây là 1 cổ phiếu cô đặc hiện cổ đông nắm giữ lớn nhất là Tổng công ty VICEM (chiếm 80% cổ phần), trực tiếp quản lý hoạt động kinh doanh của HT1. Trong đó, VICEM quản lý nguồn cung một số nguyên vật liệu mà HT1 không sản xuất và khai thác được (thạch cao, bao bì,...) và phân vùng địa bàn kinh doanh giữa HT1 và các thành viên trực thuộc Bộ xây dựng.

Cơ cấu cổ đông cô đặc giúp cổ phiếu dễ dàng bứt phá

Về mặt kỹ thuật:

HT1 đang giao dịch tại vùng đỉnh giá hơn 1 năm kể từ tháng 5/2019 đến này, trong thời gian từ tháng 8/2020 đến nay HT1 giao dịch với thanh khoản cao cùng với thị giá tăng từ 14.500 lên vùng giá 17.000 như hiện tại. các chỉ báo xu hướng dài hạn MACD theo tuần, tháng đều cho xu hướng tăng giá dài hạn. Trong một vài phiên giao dịch gần đây thanh khoản của HT1 đang giảm khá nhiều và cạn kiệt so với mức trung bình 15 phiên thể hiện lực bán đang suy yếu dần. Khuyến nghị nhà đầu tư có thể tham gia mua vùng giá 16.5-17 vùng giá kỳ vọng 20.000 tương đương vùng đỉnh giá thnág 7/2020. Và chắc chắn khi kết quả kinh doanh Q3,Q4 ra cổ phiếu sẽ vượt vùng đỉnh này và tiến tới các mốc cao hơn 25.000-30.000d/1 cổ phiếu.