VRE - Các trung tâm thương mại mới khai trương thúc đẩy tăng trưởng mảng kinh doanh cho thuê

Những điểm nhấn của VRE:

(i) kế hoạch mở rộng tham vọng phù hợp với xu hướng thị trường bất động sản thương mại,

(ii) tiềm lực tài chính mạnh đảm bảo thực hiện kế hoạch mở rộng và

(iii) sự phục hồi của trụ cột tiêu dùng sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh tại các trung tâm thương mại (TTTM), trong bối cảnh thị trường bất động sản thương mại Việt Nam tiếp tục tăng trưởng ổn định.

VRE tiếp tục dự kiến khai trương 6 TTTM mới trong năm 2024. Trong đó, 4 TTTM (bao gồm Vincom Mega Mall Grand Park với diện tích sàn cho thuê (GFA) khoảng 45.200m2 và tỷ lệ lấp đầy là 87% tính đến tháng 4/2024 và 3 TTTM Vincom Plaza) dự kiến sẽ khai trương vào tháng 6/2024 và 2 TTTM dự kiến sẽ khai trương vào quý IV/2024.

VRE sẽ tiếp tục hợp tác với Vingroup (VIC) để triển khai các dự án phát triển mặt bằng bán lẻ cho thuê. Theo ban lãnh đạo, nhóm bốn cổ đông lớn mới đã có kinh nghiệm trong ngành bán lẻ và thành công trước đó trong các mô hình kinh doanh bán lẻ, cũng như sở hữu kinh nghiệm lâu năm về quản trị và vận hành, những điều này sẽ giúp củng cố cho đà phát triển của VRE trong tương lai.

Kết quả kinh doanh quý 1/2024:

Trong Q1/2024, VRE ghi nhận kết quả kinh doanh ổn định so với quý trước với doanh thu thuần và LNST lần lượt đạt 2,25 nghìn tỷ (+16% svck và -3,8% so với quý trước) và 1,08 nghìn tỷ đồng (+5,7% svck và +1,4% so với quý trước) và kết quả này phù hợp với dự báo của chúng tôi.

Doanh thu cho thuê trung tâm thương mại duy trì ổn định so với quý trước và svck với doanh thu đạt 1,93 nghìn tỷ đồng (+0,8% svck & -1,2% so với quý trước).

Doanh thu kinh doanh bất động sản đạt 277 tỷ đồng (+98,5 lần svck và +3,5% so với quý trước) khi VRE bàn giao 45 căn nhà phố trong Q1/2024 (so với 54 căn nhà phố và 1 căn nhà phố lần lượt được bàn giao trong Q4/2023 và Q1/2023).

Ước tính lợi nhuận 2024:

Ngoài Vincom Megamall Grand Park tại TP.HCM, đã ra mắt với lễ khai trương kỹ thuật vào ngày 1 tháng 6 năm 2024, ba trung tâm thương mại mới khác dự kiến sẽ ra mắt trong tháng 6 năm 2024. Hai trung tâm thương mại mới dự kiến ra mắt trong quý 4 năm 2024 sẽ hỗ trợ tăng trưởng cho hoạt động kinh doanh cho thuê trung tâm thương mại của VRE trong năm 2024.

Mặc dù tỷ lệ lấp đầy tại các trung tâm thương mại đang hoạt động giảm nhưng với việc ra mắt các trung tâm thương mại mới trong năm 2024 với tỷ lệ lấp đầy tốt, kỳ vọng hoạt động cho thuê trung tâm thương mại của VRE sẽ chiếm 89,6% tổng doanh thu trong năm 2024, với mức tăng trưởng 6,2% trong năm 2024.

Tuy nhiên, doanh thu kinh doanh bất động sản năm 2024 có thể giảm -61,3% svck khi phần lớn doanh số kinh doanh bất động sản đã được ghi nhận trong năm 2023.

Doanh số bán lẻ tăng 8,7%, tuy nhiên tăng trưởng này thấp hơn so với các năm trước.

Dự báo doanh thu và NPAT của VRE giảm so với cùng kỳ năm trước, lần lượt là 9,24 nghìn tỷ đồng (-5,6%) và 4,14 nghìn tỷ đồng (-6,2%).

Mảng cho thuê trung tâm thương mại dự kiến đạt doanh thu 8,28 nghìn tỷ đồng, chiếm 89,6% tổng doanh thu, với tăng trưởng 6,2%.

Triển vọng sắp tới:

Dự kiến VRE sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ:

Cải thiện tỷ lệ lấp đầy và tăng giá cho thuê trung tâm thương mại.

Mở 6 trung tâm thương mại mới vào Q2/2024 và Q4/2024, hoạt động đầy đủ trong năm 2025.

Trong năm 2025, kỳ vọng VRE sẽ ra mắt hai trung tâm thương mại mới ở các dự án Vinhomes ở TP. Hải Phòng và Hà Nội. Do đó, doanh thu và LNST năm 2025 dự kiến sẽ lần lượt đạt 9,57 nghìn tỷ đồng (+3,5% svck) và 4,62 nghìn tỷ đồng (+11,8% svck).

Dự báo doanh thu và LNST của VRE năm 2025 lần lượt là 9,57 nghìn tỷ đồng (+3,5% so với năm 2024) và 4,62 nghìn tỷ đồng (+11,8% so với năm 2024).