VPBankS: Rung lắc là cơ hội để gia tăng vị thế cổ phiếu ngân hàng?

Trong báo cáo mới đây, chứng khoán VPBank Securities cho rằng, cả PE và PB ngành đều đang tiệm cận mức trung bình từ 2019. Điều này có nghĩa là trong ngắn hạn sẽ có những biến động, rung lắc nhất định.

Tuy nhiên, nếu quý vừa qua đúng là vùng đáy lợi nhuận thì với tăng trưởng lợi nhuận và theo đó là vốn chủ sở hữu sẽ phục hồi dần trong nửa cuối năm 2023 và tăng trưởng 2024 mạnh hơn trên nền thấp của 2023 thì định giá năm 2024 sẽ quay lại mức hấp dẫn từ 6.6 đến 7.6 lần PE (so với PE trung bình 10-11 lần) và 1.2–1.4 lần PB (so với PB trung bình 1.8–2 lần).

Điều này hàm ý nếu đầu tư cho tầm nhìn 2024 thì những khi thị trường rung lắc trong ngắn hạn sẽ là cơ hội để gia tăng vị thế trong trung dài hạn.

“Tuy nhiên, chúng tôi cũng phải nhắc lại đây là bức tranh định giá chung toàn ngành, do đó chúng tôi thấy cần phải nhấn mạnh, đối với mục đích đầu tư thì cần xem xét kỹ lưỡng từng ngân hàng với những câu chuyện riêng hết sức cụ thể để có sự lựa chọn hợp lý, phù hợp khẩu vị từng nhà đầu tư”, VPBanks nhấn mạnh.

Theo chuyên gia phân tích VPBank, về triển vọng, trong trung và dài hạn ngành ngân hàng vẫn cho thấy được tiềm năng hấp dẫn dựa trên một số yếu tố.

Thứ nhất, các yếu tố vĩ mô thuận lợi như nền kinh tế Việt Nam vẫn đang nằm trong nhóm tăng trưởng nhanh và ngành ngân hàng vẫn là kênh huy động vốn chủ đạo.

Thứ hai, định giá toàn ngành vẫn còn hấp dẫn so với khả năng sinh lời cùng tiềm năng tăng trưởng.

Thứ ba, chuyển đổi số, bán lẻ và tăng cường bán chéo nhằm gia tăng ROE sẽ tiếp tục là xu hướng trong những năm tới.

Mặc dù vậy, rủi ro vẫn còn. Nguyên nhân là nửa cuối năm 2023 – nửa đầu 2024, về quốc tế Fed vẫn có thể kéo dài chu kỳ tăng lãi suất (higher for longer) trong khi nền kinh tế Việt Nam đang đối diện với nhiều thách thức từ bên ngoài như xuất khẩu giảm mạnh và bên trong từ thị trường bán lẻ tiêu dùng chậm lại, sức hấp thụ vốn còn yếu trong môi trường lãi suất cho vay cao cũng như thị trường TPDN, bất động sản còn ảm đạm làm ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh cũng như chất lượng tài sản ngành ngân hàng.