Vốn ngoại đổ mạnh, Việt Nam kỳ vọng cú huých từ FTSE

Dòng vốn ngoại đang quay trở lại thị trường Việt Nam với lực mua mạnh từ cả khối ngoại và các quỹ ETF, đặc biệt sau thông tin miễn thuế giao dịch chứng khoán. Kỳ vọng nâng hạng của FTSE Russell trong tháng 9 tới được xem là chất xúc tác lớn giúp thu hút dòng vốn mạnh mẽ hơn.

Sau thời gian dài rút ròng, khối ngoại đã quay lại thị trường Việt Nam với động thái mua ròng rõ nét, trong bối cảnh dòng tiền ETF bắt đầu đảo chiều theo hướng tích cực. Theo BSC Research, làn sóng vốn ngoại có thể còn mạnh mẽ hơn nếu Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 9 tới – một bước ngoặt có thể thay đổi cục diện thị trường vốn trung – dài hạn.

Theo dữ liệu từ Bloomberg, kể từ đầu năm 2025 đến hết ngày 10/7, nhà đầu tư nước ngoài đã quay trở lại mua ròng tại phần lớn các thị trường châu Á. Dẫn đầu là Nhật Bản với 4,24 tỷ USD, theo sau là Đài Loan (3,37 tỷ USD), Hàn Quốc (0,54 tỷ USD), Ấn Độ (0,25 tỷ USD) và Việt Nam (0,28 tỷ USD). Trong khi đó, một số thị trường ASEAN như Indonesia, Thái Lan và Malaysia vẫn ghi nhận dòng vốn rút nhẹ.

Tại Việt Nam, xu hướng bán ròng đã chững lại đáng kể sau khi thông tin miễn thuế giao dịch chứng khoán được công bố ngày 2/7. Chỉ trong 11 ngày đầu tháng 7, khối ngoại đã mua ròng hơn 11.557 tỷ đồng – mức cao đột biến, tập trung chủ yếu trên HOSE. Các cổ phiếu được "gom" mạnh gồm SSI, FPT, SHB, HPG, VIX và VPB. Tỷ lệ sở hữu ngoại trên HOSE đã nhích từ vùng đáy 16% lên 16,41%.

Dòng tiền từ các quỹ ETF cũng có dấu hiệu khởi sắc. Vaneck (VNM ETF) và Diamond (FUEVFVND) ghi nhận mua ròng lần lượt 20,74 triệu USD và 8,54 triệu USD. Trong khi đó, các ETF khác như E1VFVN30 và Diamond đã chấm dứt đà rút vốn, chuyển sang trạng thái tích cực hơn.

Theo đánh giá của BSC, kỳ vọng FTSE Russell nâng hạng Việt Nam trong kỳ đánh giá tháng 9 tới là lực đẩy quan trọng thu hút dòng vốn ngoại. Các quỹ ETF có xu hướng đón đầu nâng hạng bằng cách tăng tỷ trọng vào những cổ phiếu đáp ứng tiêu chí vốn hóa, thanh khoản và room ngoại.

Về chiến lược giao dịch, BSC khuyến nghị nên bán ra các cổ phiếu bị loại khỏi rổ chỉ số ngay khi có hiệu lực hoặc trong thời gian có thông báo sớm. Ngược lại, với cổ phiếu được thêm vào chỉ số mới, chiến lược hiệu quả là mua vào đúng thời điểm có hiệu lực hoặc sau thông báo nâng hạng – để giảm sai lệch so với chỉ số chuẩn (tracking error). Đây là kết quả rút ra từ phân tích 17 đợt phân loại thị trường toàn cầu trong giai đoạn 2000–2015.

Ba yếu tố cần theo dõi sát trong tiến trình nâng hạng thị trường Việt Nam được BSC chỉ ra: (1) Thời điểm dòng vốn khối ngoại tăng mạnh vào các mã có yếu tố cơ bản tốt; (2) Mức độ chuẩn bị thực tế từ các công ty chứng khoán và nhà đầu tư nước ngoài, nhất là liên quan đến cơ chế Non Pre-funding; (3) Khác biệt trong chiến lược giữa nhà đầu tư dài hạn (tập trung nền tảng vĩ mô) và nhà đầu tư ngắn hạn (theo sóng danh mục chỉ số).