VNDirect chọn 'rẽ ngược': Từ bỏ thị phần nhỏ để chiếm đại cục

Tại đại hội cổ đông thường niên ngày 28/5, Chứng khoán VNDirect không né tránh sự thật: cuộc chiến giành thị phần đang bước vào giai đoạn khốc liệt, và họ chấp nhận đi con đường riêng – dẫu điều đó đồng nghĩa với việc tụt lại sau trong bảng xếp hạng.

Thị trường môi giới chứng khoán trên HoSE quý I/2025 không ghi nhận xáo trộn lớn. Top 10 công ty dẫn đầu – gồm VPS, SSI, TCBS, Vietcap, HSC, VNDirect, MBS, Mirae Asset, KIS Việt Nam và FPTS – tiếp tục thống trị với 68,4% thị phần môi giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền.

VNDirect xếp thứ 6 toàn thị trường với 5,26% thị phần. Tuy nhiên, doanh thu môi giới chỉ còn 134,7 tỷ đồng – giảm tới 41% so với cùng kỳ và đóng góp vỏn vẹn 10,7% tổng doanh thu. Sau khi trừ chi phí, lãi gộp từ mảng này đạt 34,5 tỷ đồng, tương ứng biên lãi 25,6% – thuộc nhóm cao nhất ngành, phản ánh nỗ lực kiểm soát chi phí trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt.

Tính chung, doanh thu quý I của VNDirect đạt 1.258 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 382 tỷ đồng. Tỷ trọng đóng góp của môi giới tiếp tục thu hẹp – điều công ty không ngần ngại đối diện.

Tại ĐHCĐ ngày 28/5, vấn đề thị phần và cạnh tranh được đưa ra mổ xẻ. Chủ tịch HĐQT Phạm Minh Hương thẳng thắn thừa nhận: “Thị phần là mục tiêu quan trọng, nhưng không phải là ưu tiên tối thượng. VNDirect chọn con đường đầu tư vào công nghệ lõi, chấp nhận lùi lại để tạo sức bật lâu dài.”

Theo bà Hương, sự độc lập khỏi hệ sinh thái ngân hàng – tưởng là bất lợi – lại chính là lợi thế của VNDirect. Công ty đang tập trung phát triển chỉ số nội bộ đo lường khả năng hấp thụ công nghệ mới, ứng dụng AI vào phân tích hành vi khách hàng, đồng thời xây dựng đội ngũ có thể phối hợp làm việc với AI để tạo ra các sản phẩm đầu tư tối ưu.

"Chúng tôi có thể không đi đầu, nhưng sẽ là người đi sau làm tốt hơn – do it better", bà Hương phát biểu, phản ánh quyết tâm chọn hướng đi riêng thay vì lao vào cuộc đua đốt vốn để mua thị phần.

Tổng Giám đốc Nguyễn Vũ Long cũng khẳng định: VNDirect không chọn cách giảm lãi vay hay miễn phí giao dịch để giành lại khách hàng cá nhân – vốn chiếm tới 85–90% thanh khoản thị trường. Thay vào đó, công ty chấp nhận mất lợi thế ngắn hạn để bảo toàn giá trị dài hạn cho cổ đông.

Cho năm 2025, VNDirect đặt kế hoạch doanh thu 4.412 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.840 tỷ đồng – tăng lần lượt 8% và 7% so với năm trước. Công ty cũng dự kiến huy động 5.000 tỷ đồng qua kênh trái phiếu, dành nguồn lực cho đầu tư công nghệ và mở rộng nền tảng sản phẩm.