#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index và cuộc thanh lọc trước ngưỡng 2.000 điểm

Dòng tiền thông minh đang bắt đầu rời bỏ các nhóm ngành mang tính đầu cơ theo tin tức chiến sự để tìm nơi trú ẩn tại những doanh nghiệp có bảng cân đối tài chính lành mạnh và triển vọng tăng trưởng thực thụ.

Trong bối cảnh thị trường toàn cầu vẫn bị đè nặng bởi lãi suất cao và rủi ro suy thoái, chiến lược đầu tư đang dịch chuyển rõ rệt: từ săn sóng sang chọn lọc. Nhịp điều chỉnh hiện tại, theo các phân tích mới, không đơn thuần phản ánh rủi ro ngắn hạn mà còn tạo ra vùng tích lũy hấp dẫn cho những doanh nghiệp có nền tảng vững.

Dòng tiền vì thế đang có xu hướng quay lại nhóm cổ phiếu đầu ngành và bluechip – nơi hội tụ thanh khoản, sức chống chịu và triển vọng tăng trưởng dài hạn. Khi định giá được “hạ nhiệt”, những cổ phiếu này trở thành điểm neo an toàn hơn trong một thị trường nhiều biến số.

Trọng tâm giải ngân đang nghiêng về nhóm ngân hàng và bán lẻ – tiêu dùng. Ở nhóm ngân hàng, tiêu chí không còn là tăng trưởng nóng mà là tăng trưởng đi kèm chất lượng tài sản. Những nhà băng duy trì được biên lợi nhuận, kiểm soát rủi ro tốt và còn dư địa mở rộng tín dụng tiếp tục được ưu tiên.

Trong khi đó, nhóm bán lẻ – tiêu dùng được kỳ vọng hưởng lợi từ sự phục hồi dần của nhu cầu nội địa. Tăng trưởng doanh thu quý đầu năm cùng xu hướng mở rộng hệ thống bán hàng hiện đại đang tạo nền tảng cho một chu kỳ hồi phục mới, dù chưa thực sự bùng nổ.

Với bất động sản, cách tiếp cận đã thay đổi. Thay vì dàn trải, dòng tiền đang chọn lọc những doanh nghiệp có bảng cân đối lành mạnh, áp lực nợ thấp và có “điểm rơi” lợi nhuận rõ ràng. Đây là sự dịch chuyển mang tính phòng thủ nhưng thực dụng hơn trong bối cảnh tín dụng vẫn bị kiểm soát.

Ngoài ra, một số nhóm ngành mang tính “phòng thủ chủ động” cũng được giữ tỷ trọng, bao gồm thủy sản, đầu tư công, vận tải dầu khí và khu công nghiệp. Điểm chung của các nhóm này là có động lực tăng trưởng riêng, ít phụ thuộc vào biến động ngắn hạn của thị trường.

Ở chiều ngược lại, rủi ro lớn nhất vẫn đến từ tâm lý mua đuổi theo tin tức. Những cổ phiếu tăng nóng nhờ yếu tố địa chính trị hoặc giá năng lượng có thể đảo chiều nhanh khi thông tin hạ nhiệt. Đây là vùng dễ “kẹt hàng” nếu không kiểm soát được kỷ luật đầu tư.

Về tổng thể, thị trường được dự báo sẽ tiếp tục dao động mạnh theo diễn biến quốc tế, đặc biệt là khu vực Trung Đông và giá năng lượng. Biên độ trung hạn khá rộng, phản ánh cả kịch bản tiêu cực lẫn tích cực.

Trong kịch bản xấu, áp lực bên ngoài có thể kéo chỉ số lùi sâu hơn khi định giá bị điều chỉnh. Nhưng nếu các yếu tố rủi ro hạ nhiệt, dòng tiền có thể quay lại nhanh, đưa thị trường trở lại quỹ đạo tăng trưởng.

Điểm mấu chốt lúc này không nằm ở việc “đoán đỉnh – đáy”, mà ở khả năng chọn đúng cổ phiếu. Trong một thị trường phân hóa, người thắng không phải người mua sớm nhất, mà là người giữ được cổ phiếu tốt lâu nhất.