VN-Index nghẽn nhịp, trông chờ chất xúc tác từ đàm phán thương mại

Dù kết phiên 23/5 trong sắc xanh, thị trường vẫn phủ bóng hoài nghi. Lực cầu cầm chừng phản ánh tâm lý thận trọng lan rộng, khi nhà đầu tư dường như đang "nín thở" chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ bàn đàm phán thương mại và các động thái chính sách trong nước. Trong thế giằng co hiện tại, mọi chuyển động nhỏ đều có thể trở thành chất xúc tác lớn, định hình xu hướng cho tuần kế tiếp.

VN-Index giằng co ở vùng đỉnh, thị trường chờ chất xúc tác mới để bứt phá

Phiên giao dịch cuối tuần ngày 23/5 khép lại với sắc xanh nhạt, khi VN-Index chỉ nhích nhẹ 0,62 điểm (+0,05%), dừng tại 1.314,46 điểm – phản ánh trạng thái lưng chừng của thị trường trong vùng kháng cự kỹ thuật.

Thanh khoản tiếp tục sụt giảm so với trung bình gần đây, với chỉ 641 triệu cổ phiếu khớp lệnh trên HOSE, tương ứng giá trị 15.018 tỷ đồng. Độ rộng thị trường nghiêng nhẹ về bên mua với 162 mã tăng so với 150 mã giảm, nhưng mức phân hóa cao cho thấy dòng tiền đang dè dặt và chọn lọc hơn, thay vì lan tỏa diện rộng.

Ở nhóm cổ phiếu trụ, GAS (+1,06 điểm), VHM (+0,61 điểm) và GEE (+0,55 điểm) là những trụ đỡ chính giúp VN-Index giữ được sắc xanh. Ngược lại, VPL và TCB lần lượt bào mòn 0,74 và 0,62 điểm, trở thành lực cản đáng kể.

Đáng chú ý, sau hai phiên mua ròng liên tiếp, khối ngoại đã quay đầu bán ròng hơn 136 tỷ đồng. Mặc dù dòng tiền ngoại vẫn tìm đến các mã như GEX (+79 tỷ), VHM (+68 tỷ), VIC (+61 tỷ), nhưng lực xả mạnh tại FPT (-127 tỷ), MSN (-108 tỷ) và MWG (-89 tỷ) đã khiến cục diện đảo chiều.

Tính chung cả tuần, VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng 1,4%, từ vùng đáy ngắn hạn quanh 1.290 điểm. Theo ông Đinh Quang Hinh – Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VNDIRECT – đà phục hồi được dẫn dắt bởi các tín hiệu tích cực từ vòng đàm phán thương mại Việt – Mỹ, cùng loạt thông tin hỗ trợ đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup.

Cụ thể, vòng đàm phán thứ hai giữa hai nước đã đạt được một số đồng thuận quan trọng và chuẩn bị bước vào vòng ba vào đầu tháng 6. Bên cạnh đó, việc Trump Organization khởi công dự án 1,5 tỷ USD tại Hưng Yên được xem như tín hiệu tích cực mở đường cho một thỏa thuận thuế đối ứng có thể đạt được trong vòng 45 ngày tới.

Ngoài ra, thị trường còn hưởng lợi từ các thông tin như đề xuất tuyến đường sắt tốc độ cao của Vinspeed hay khởi công cầu Tứ Liên, góp phần khơi lại kỳ vọng đối với nhóm bất động sản và hạ tầng.

Tuy nhiên, lực cầu bắt đầu có dấu hiệu hụt hơi trong hai phiên cuối tuần khi VN-Index tiệm cận vùng kháng cự mạnh 1.320–1.340 điểm – vùng đỉnh thiết lập từ đầu năm. Áp lực chốt lời gia tăng, trong khi thị trường bước vào giai đoạn “trống thông tin” sau mùa báo cáo quý I và đại hội cổ đông, khiến động lực tăng giá suy yếu rõ rệt.

Vùng đỉnh giăng bẫy, thị trường thiếu lực đẩy mới

Theo đánh giá của ông Đinh Quang Hinh, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động lình xình trong biên độ 1.290–1.340 điểm trong tuần tới, do thiếu vắng các yếu tố đột phá. Trong ngắn hạn, mọi kỳ vọng hiện đang dồn về vòng đàm phán thương mại vào đầu tháng 6 – yếu tố được xem là "mồi lửa" tiềm năng cho một cú bứt phá mới nếu kết quả tích cực.

Trong bối cảnh hiện tại, giới đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị giữ vững sự thận trọng, hạn chế giải ngân vào các mã đã tăng nóng và chủ động chốt lời tại các vùng cản kỹ thuật. Với tầm nhìn trung – dài hạn, thị trường vẫn sở hữu nhiều yếu tố nền tảng để duy trì xu hướng tích cực:

Nghị quyết 68-NQ/TW và Nghị quyết 198/2025/QH15 đặt trọng tâm vào thúc đẩy khu vực tư nhân, hứa hẹn tạo ra đột phá trong môi trường kinh doanh;

Chính sách tiền tệ giữ ổn định, với định hướng nới lỏng từ Ngân hàng Nhà nước;

Các nhóm ngành trọng yếu như bất động sản, công nghiệp, ngân hàng và tiêu dùng thiết yếu đang trong chu kỳ hồi phục bền vững.

Tái cơ cấu danh mục: Chờ thời cơ, không đuổi theo kỳ vọng

Sắc xanh của phiên 23/5 là minh chứng rõ ràng rằng thị trường chưa mất động lực, nhưng sự phân hóa và tâm lý thận trọng đang chi phối hành vi đầu tư. Trong khi kỳ vọng vẫn còn, thì niềm tin lại cần được tiếp thêm chất xúc tác mới để VN-Index vượt qua “vùng trũng” tâm lý 1.320–1.340 điểm.

Đây là thời điểm nhà đầu tư cần ưu tiên cơ cấu lại danh mục, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững, định giá hợp lý và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng trong quý II/2025. Cuộc chơi lúc này không còn dành cho sự liều lĩnh – mà cho những ai đủ kiên nhẫn để chờ thời cơ, và đủ tỉnh táo để không chạy theo kỳ vọng.