VN-Index giảm mạnh, nhưng cơ hội tích lũy đang mở ra ở nhóm cổ phiếu chọn lọc

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch trong trạng thái thận trọng khi VN-Index giảm 18,95 điểm, tương ứng -1,02%, xuống còn 1.844,54 điểm. Chỉ số đánh mất mốc hỗ trợ tâm lý 1.850 điểm trong bối cảnh áp lực bán gia tăng về cuối phiên, trong khi thanh khoản HOSE chỉ đạt khoảng 16.374 tỷ đồng, phản ánh trạng thái dòng tiền yếu và tâm lý đứng ngoài quan sát của nhà đầu tư.

Dù điểm số giảm mạnh, diễn biến thị trường không hoàn toàn tiêu cực trên diện rộng. Áp lực chủ yếu tập trung ở một số nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup và năng lượng. Riêng VIC giảm 3,03%, lấy đi khoảng 10,46 điểm của VN-Index, trong khi VHM giảm 2,56%, kéo giảm thêm khoảng 3,49 điểm. Nhóm dầu khí cũng giao dịch kém tích cực với BSR giảm 3,87%, PLX giảm 3,05% và GAS giảm 3,69%.

Điều này cho thấy VN-Index trong phiên hôm nay chưa phản ánh đầy đủ bức tranh nội tại của toàn thị trường. Khi chỉ số bị chi phối mạnh bởi một số cổ phiếu trụ, nhiều nhóm cổ phiếu khác vẫn duy trì trạng thái tích lũy hoặc thậm chí vận động tích cực. Đây là điểm cần được tách bạch rõ ràng trong quá trình đánh giá xu hướng.

Ở chiều tích cực, nhóm chứng khoán và một số cổ phiếu vốn hóa vừa tiếp tục ghi nhận dòng tiền chọn lọc. VND tăng 4,15%, VIX tăng 1,13%, SHS tăng 1,11%, cho thấy dòng tiền chưa rút khỏi thị trường mà đang dịch chuyển sang các cổ phiếu có câu chuyện riêng. Bên cạnh đó, các cổ phiếu có nền tảng tích lũy như ACB, MBB, VIB, GVR vẫn giữ được cấu trúc giá tương đối ổn định, phản ánh sức chống chịu tốt hơn so với biến động chung của chỉ số.

Khối ngoại tiếp tục là điểm trừ khi ghi nhận bán ròng khoảng 633 tỷ đồng. Áp lực rút vốn tập trung ở các mã như ACB, BSR, MSB, VIC, CTG và VHM. Ở chiều ngược lại, dòng vốn ngoại vẫn giải ngân chọn lọc vào MWG, FPT, VCB, CEO và VND, nhưng quy mô chưa đủ lớn để cân bằng áp lực tại nhóm vốn hóa lớn.

Về định giá, P/E thị trường hiện quanh 13,76 lần, chưa phải vùng định giá quá cao. Trong kịch bản VN-Index tiếp tục điều chỉnh về vùng 1.780–1.800 điểm, định giá thị trường có thể lùi về quanh P/E 12.x, đây là vùng chiết khấu đáng chú ý nếu xét trên góc nhìn trung hạn. Vùng này đồng thời đóng vai trò hỗ trợ chiến lược, nơi nhiều cổ phiếu cơ bản có thể hoàn thiện nền giá sau giai đoạn điều chỉnh.

Về kỹ thuật, VN-Index đang chịu áp lực sau khi đánh mất mốc 1.850 điểm. Trong ngắn hạn, vùng 1.830–1.840 điểm là hỗ trợ gần, trong khi vùng 1.870–1.880 điểm trở thành kháng cự cần kiểm định lại. Nếu lực cầu không cải thiện, chỉ số có thể tiếp tục kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn. Tuy nhiên, điểm quan trọng là chỉ số không quyết định hoàn toàn cơ hội đầu tư; sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu mới là yếu tố cần được ưu tiên theo dõi.

Chiến lược phù hợp trong giai đoạn hiện tại là thận trọng nhưng không bi quan. Nhà đầu tư nên hạn chế hành động theo cảm xúc, đồng thời tập trung rà soát danh mục, ưu tiên các cổ phiếu có nền giá tích lũy tốt, thanh khoản ổn định, kết quả kinh doanh có triển vọng và dòng tiền còn duy trì. Các nhịp điều chỉnh sâu của thị trường có thể tạo ra cơ hội tích lũy từng phần, nhưng cần đi kèm kỷ luật về tỷ trọng và quản trị rủi ro.

Tổng thể, thị trường đang trong pha thử thách tâm lý sau nhịp điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên, với định giá chưa ở vùng quá nóng, độ phân hóa vẫn hiện hữu và nhiều cổ phiếu cơ bản chưa đánh mất xu hướng, cơ hội không biến mất mà đang chuyển sang trạng thái chọn lọc cao hơn. Nhà đầu tư có tầm nhìn trung hạn cần tập trung vào chất lượng cổ phiếu hơn là biến động ngắn hạn của VN-Index.

Ngọc Trâm - Chuyên viên Tư vấn Đầu tư | HO Chứng khoán Yuanta Việt Nam