Vietnam Holding: Nhà đầu tư Việt chịu tác động bởi nỗi sợ hơn là chú tâm vào các yếu tố cơ bản

Vietnam Holding có khởi đầu suôn sẻ trong tháng 01/2020 nhưng khi nhiều khoản đầu tư lớn trong danh mục như FPT, KDH, DXG chịu cảnh bán tháo giữa lo ngại dịch bệnh virus corona thì thành tích của quỹ sụt giảm mạnh.

Cụ thể, giá trị tài sản trên mỗi chứng chỉ quỹ (NAV per Share) Vietnam Holding giảm 5.6% trong tháng 01/2020, kém hơn đáng kể so với thành tích giảm 3.6% của Vietnam All-Share Index.

Tháng 1 đã khởi đầu suôn sẻ, sự lạc quan trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán giúp thị trường tăng lên mức cao nhất trong vòng hai tháng, tuy nhiên sự bùng phát dịch virus corona tại Trung Quốc đã phủ bóng đen lên thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong vòng 2 ngày giao dịch cuối tháng 1, thị trường Việt Nam mất 6.1%.

Theo Vietnam Holding, thị trường chứng khoán Việt Nam còn quá sơ khai vào thời điểm 2003, khi mà dịch bệnh SARS bùng phát. Do đó, Quỹ cho rằng khó mà thực hiện những so sánh giữa thời điểm hiện tại với những gì đã xảy ra vào quá khứ.

Theo Vietnam Holding, lĩnh vực hàng không và du lịch có khả năng sẽ là những ngành chịu tác động mạnh nhất, khi mà việc kiểm soát di chuyển đang diễn ra. Tuy nhiên, những tác động ngắn hạn và trung hạn sẽ khó đánh giá rạch ròi vào thời điểm này.

“Các mức định giá và những yếu tố nền tảng cơ bản chẳng thu hút được sự chú ý của những nhà đầu tư Việt Nam khi so sánh với nỗi sợ bất định, và sự biến động có lẽ sẽ còn tiếp diễn” – Vietnam Holding đưa ra lời nhận định.

Trong tháng 01/2020, một số khoản đầu tư lớn của Vietnam Holding bị rơi vào cảnh bán tháo là cổ phiếu FPT (giảm 11%), KDH (giảm 7.3%) và DXG (giảm 20.5%).

Trong nhóm 10 khoản đầu tư lớn nhất của Vietnam Holding vào cuối tháng 01/2020 bất ngờ có sự góp mặt của HPG, chiếm 5% danh mục. Cổ phiếu này không hề nằm trong nhóm các khoản đầu tư lớn của Quỹ vào thời điểm cuối năm 2019.

Về cơ cấu danh mục đầu tư phân theo ngành, Vietnam Holding ưa thích nhất là ngành bán lẻ, với hai khoản đầu tư lớn vào PNJ và MWG. Ngành bán lẻ chịu đánh giá tiêu cực từ giới chuyên gia trong ngắn hạn, bởi lẽ lĩnh vực này sẽ chịu ảnh hưởng khi người tiêu dùng hạn chế đến những nơi công cộng.

Trước khi có sự điều chỉnh cho những tác động có thể xảy đến vì dịch bệnh virus corona, Vietnam Holding dự báo một tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận trên từng cổ phần (EPS) xấp xỉ 17.1% trong năm 2020 đối với các doanh nghiệp mà Quỹ đầu tư. Cùng với đó, mức định giá P/E dự báo là 9.7x cho năm 2020 và 7.8x cho năm 2021, đồng nghĩa rằng sẽ có “tấm đệm” nếu những tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận bị ảnh hưởng tiêu cực.

Trong thời gian sau kỳ nghỉ, các doanh nghiệp sẽ bắt đầu chuẩn bị kế hoạch cũng như chiến lược kinh doanh. Vietnam Holding cho biết họ đã gặp gỡ nhiều doanh nghiệp có trong danh mục đầu tư. Quỹ này đánh giá những động lực tăng trưởng cốt lõi của các công ty vẫn vững chắc. “Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát sao những bước phát triển”, Vietnam Holding chia sẻ.

Vietnam Holding cho biết sẽ nhấn mạnh lợi ích của các tiêu chuẩn ESG (Environmental, Social and corporate Governance) đối với những doanh nghiệp mà Quỹ nắm giữ cổ phần. “Chúng tôi hài lòng khi thấy nhiều doanh nghiệp cải thiện mức độ minh bạch thông qua các hoạt động quan hệ nhà đầu tư (IR) tốt hơn, tổ chức đào tạo về vấn đề này dành cho các thành viên HĐQT và chú ý đến môi trường nhiều hơn”.