Việt Nam có thể lỡ hẹn với Watch List MSCI thêm một năm?

Theo ông Nguyễn Thế Minh, khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) trong năm 2026 là không cao và có thể phải chờ đến tháng 6/2027.

MSCI vẫn giữ nguyên toàn bộ 18 tiêu chí đánh giá, trong đó còn 8 tiêu chí chưa đạt yêu cầu.

Rào cản lớn nhất là giới hạn sở hữu nước ngoài (room ngoại) và tình trạng nhiều cổ phiếu lớn đã kín room.

Ngoài ra còn các vấn đề về tiếp cận thông tin, thủ tục mở tài khoản và thị trường ngoại hối.

Để xử lý bài toán room ngoại, chuyên gia đề xuất Việt Nam có thể tham khảo mô hình NVDR của Thái Lan, cho phép nhà đầu tư nước ngoài hưởng lợi ích kinh tế mà không có quyền biểu quyết. Tuy nhiên, đây chỉ là giải pháp tạm thời vì chính Thái Lan sau 25 năm áp dụng vẫn chưa được MSCI đánh giá đạt ở các tiêu chí liên quan đến sở hữu nước ngoài.

Bên cạnh room ngoại, MSCI cũng bắt đầu chú ý tới tỷ lệ free-float (cổ phiếu tự do chuyển nhượng). Đây là vấn đề đang khiến Indonesia đối mặt nguy cơ bị hạ hạng từ thị trường mới nổi xuống cận biên.

Chuyên gia cho rằng Việt Nam cần:

Theo ông Minh, MSCI không chỉ đánh giá chính sách mà còn đánh giá hiệu quả thực thi trên thực tế. Vì vậy, cải cách cần được triển khai thực chất thay vì chỉ dừng ở các cam kết.