#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

VHM và câu chuyện “mua nhà bằng vàng”: Chiêu kích cầu hay một bước đi chiến lược?

Gần đây, thị trường bất động sản chú ý khá nhiều đến chương trình Vinhomes hỗ trợ khách hàng dùng vàng để mua nhà. Nói chính xác hơn, đây không phải là việc mang vàng đến thanh toán trực tiếp cho Vinhomes. Bản chất là khách hàng đang nắm giữ vàng sẽ bán vàng thông qua các đối tác vàng bạc đá quý, sau đó dùng tiền mặt để thanh toán mua bất động sản Vinhomes.

Theo mình, điểm đáng chú ý nhất của chính sách này nằm ở tâm lý người mua. Tại Việt Nam, vàng vẫn là kênh tích sản quen thuộc của nhiều gia đình. Tuy nhiên, vàng nằm trong két thì không tạo dòng tiền, trong khi bất động sản lại đang gặp vấn đề lớn về thanh khoản. Vinhomes đưa ra chính sách này giống như một cách “mở khóa” lượng tài sản đang nằm yên trong dân, chuyển từ vàng sang bất động sản.

Với khách hàng, chương trình này hấp dẫn ở chỗ họ không bị cảm giác “mất neo vàng” hoàn toàn. Nếu sau vài năm bất động sản tăng giá tốt, người mua có thể tiếp tục nắm giữ hoặc chuyển nhượng. Nếu không muốn giữ nhà, họ có cơ chế bán lại theo giá trị quy đổi vàng, đi kèm mức cam kết lợi tức nhất định. Nói đơn giản, Vinhomes đang cố gắng bán một sản phẩm có cả câu chuyện bất động sản và câu chuyện bảo toàn giá trị theo vàng.

Với VHM, đây là một chính sách khá thông minh trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa thật sự phục hồi đồng đều. Khi tín dụng vẫn được kiểm soát, lãi suất vay mua nhà còn là rào cản với nhiều người, thì việc tiếp cận nhóm khách hàng có sẵn vàng là một hướng đi khác. Nếu triển khai tốt, chính sách này có thể hỗ trợ doanh số bán hàng, cải thiện dòng tiền và tạo hiệu ứng truyền thông tích cực cho Vinhomes.

Tuy nhiên, không nên nhìn câu chuyện này một chiều. Rủi ro lớn nhất là yếu tố pháp lý và cách thị trường hiểu về chương trình. Nhà nước vẫn không cho phép dùng vàng làm phương tiện thanh toán trực tiếp. Vì vậy, chương trình phải đảm bảo đúng bản chất là chuyển đổi vàng sang tiền thông qua đơn vị được phép kinh doanh vàng, chứ không phải thanh toán nhà bằng vàng. Đây là điểm rất quan trọng.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần theo dõi kỹ các yếu tố như: dự án nào được áp dụng, giá bán có hợp lý không, phí chênh lệch khi quy đổi vàng, điều kiện mua lại sau vài năm, và khả năng thực hiện cam kết của chủ đầu tư. Một chính sách bán hàng hay chưa chắc đã đồng nghĩa với việc người mua luôn có lợi nếu giá đầu vào bất động sản đã quá cao.

Về góc nhìn cổ phiếu, thông tin này có thể tạo hiệu ứng tích cực ngắn hạn cho VHM vì thị trường thường phản ứng tốt với các chính sách kích cầu mới. Nhưng để cổ phiếu tăng bền vững, nhà đầu tư vẫn cần nhìn vào dữ liệu thật: doanh số ký bán, lượng tiền thu về, biên lợi nhuận, tồn kho, nợ vay và tiến độ bàn giao.

Tóm lại, chính sách “mua nhà bằng vàng” của Vinhomes là một bước đi đáng chú ý. Nó vừa đánh vào tâm lý tích sản bằng vàng của người Việt, vừa hỗ trợ thanh khoản cho bất động sản, vừa tạo câu chuyện mới cho VHM trên thị trường chứng khoán. Nhưng đây không phải là “cây đũa thần”. Nhà đầu tư nên xem đây là một biến số tích cực cần theo dõi, hơn là lý do duy nhất để mua cổ phiếu.