VHM: Khôi phục hoạt động bán hàng

Trong 9T.2021, doanh thu thuần đạt 61.681 tỷ đồng, tăng trưởng 24,9% so với cùng kì.

CẬP NHẬT KQKD 9T.2021

Mặc dù chịu ảnh hưởng nhất định do dịch Covid-19, doanh thu trong Quý 3 không sụt giảm nhiều so với cùng kì nhờ: (1) Tiếp tục ghi nhận doanh thu từ các giao dịch bán buôn nhờ nhu cầu lớn của nhà đầu tư thứ cấp; (2) Việc tiến hành bàn giao và ghi nhận doanh thu đối với các sản phẩm đã bán trước đó không bị ảnh hưởng nhiều do hoạt động triển khai thi công luôn vượt tiến độ.

LNST đạt 27.244 tỷ đồng (+58,3% yoy). Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh trong Q3.2021 và đạt 66% do: (1) Các giao dịch bán buôn (có biên lợi nhuận gộp cao hơn bán lẻ) chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu; (2) Trong kì nhiều sản phẩm thấp tầng với biên lợi nhuận cao được bàn giao.

TRIỂN VỌNG KINH DOANH

Hoạt động bán lẻ tại các dự án bất động sản hồi phục mạnh mẽ sau giai đoạn giãn cách

Trong giai đoạn dịch Covid-19 bùng phát mạnh và các biện pháp giãn cách ở mức độ cao được thực thi tại các thành phố lớn, hoạt động bán lẻ tại các dự án của Vinhomes đã chậm lại đáng kể dù công ty đã đẩy mạnh bán hàng thông qua kênh online và thu được kết quả bước đầu khá tích cực. Tuy vậy, chúng tôi đánh giá nhu cầu mua nhà của người dân vẫn rất dồi dào xét đến tỷ lệ hấp thụ cao tại các dự án mở bán và mặt bằng giá bất động sản tiếp tục gia tăng trong năm 2021.

Từ Q4.2021, VHM đã ghi nhận sự hồi phục mạnh mẽ trong tốc độ bán hàng với doanh số bán hàng trong vài tuần đầu tháng 10 đã đạt 40% doanh số cả Q3. VCBS đánh giá hoạt động giao dịch bất động sản sẽ sôi động trở lại và kì vọng xuất hiện sức bật lớn về mặt bằng giá đối với các phân khúc nhà ở gắn liền với đất và nhà chung cư tầm trung nhờ các yếu tố:

- Hoạt động đi lại, xem xét dự án và tiến hành giao dịch bất động sản của người dân được khôi phục cùng với việc: (1) Các biện pháp dãn cách dần được dỡ bỏ; (2) Điều chỉnh trong chiến lược chống Covid-19 của chính phủ, trong đó tập trung vào nâng cao độ phủ vaccine và kiểm soát cục bộ, tiến tới trạng thái sống chung với dịch.

− Tình trạng thiếu cung dự án mới trong khi nhu cầu mua đầu tư bất động sản được thúc đẩy mạnh mẽ do mặt bằng lãi suất ở mức thấp.

− Gói kích thích kinh tế quy mô lớn và các dự án hạ tầng giao thông được đẩy mạnh triển khai kỳ vọng mang đến động lực thúc đẩy lớn đến thị trường bất động sản, đặc biệt tại khu vực vùng ven đô thị lớn.

− Mặt bằng giá nguyên vật liệu ghi nhận xu hướng tăng phi mã trong năm 2021 và sẽ phản ánh một phần đến giá bán bất động sản, đặc biệt đối với phân khúc nhà chung cư

Tiến độ bán hàng tại các đại dự án được thúc đẩy thông qua giao dịch bán buôn

Trong việc phát triển các đại đô thị, giao dịch bán buôn đóng vai trò quan trọng trong việc tiêu thụ sản phẩm và tạo động lực tăng trưởng cho VHM trong các năm tiếp theo. Chiến lược bán buôn giúp VHM đẩy nhanh tiến độ bán hàng, cải thiện về dòng tiền và tận dụng nhu cầu dồi dào từ các nhà phát triển bất động sản thứ cấp, đặc biệt trong bối cảnh quỹ đất khan hiếm và các thủ tục, quy trình phát triển dự án bất động sản tương đối phức tạp và kéo dài. Đồng thời, việc hợp tác với các chủ đầu tư thứ cấp giúp VHM chia sẻ bớt rủi ro khi cùng phát triển các đại dự án quy mô lớn (300-400 ha và lên đến hàng nghìn ha trong các năm tới) và gia tăng tính đa dạng của các sản phẩm cung cấp ra thị trường, đáp ứng nhu cầu của nhiều đối tượng khách hàng hơn.

Tính đến hiện tại, quá trình đàm phán cho các giao dịch bán buôn mới đối với 3 đại dự án hiện hữu (Vinhomes Grand Park, Ocean Park và Smart City) đang đi vào giai đoạn hoàn tất và công ty dự kiến có thể ghi nhận doanh thu bán buôn ngay trong Q4.2021. Cùng với việc hoạt động bán lẻ tại các dự án đang hồi phục tích cực, chúng tôi đánh giá VHM có thể hoàn tất bán hàng toàn bộ các sản phẩm tại 3 đại đô thị trên trong giai đoạn 2022 – 2023, qua đấy mang về nguồn lực tài chính quan trọng cho kế hoạch triển khai các dự án lớn tiếp theo của doanh nghiệp

Các đại đô thị Dream City, Wonder Park và Vinhomes Cổ Loa được triển khai từ 2021 - 2022

Dự án Vinhomes Dream City (Văn Giang, Hưng Yên) với quy mô 460 ha là dự án được triển khai đầu tiên trong chuỗi 3 đại đô thị mà VHM có kế hoạch tung ra thị trường trong giai đoạn tiếp theo. VHM dự kiến sẽ bắt đầu mở bán rộng rãi cho các sản phẩm tại dự án Dream City ngay từ đầu năm 2022. Chúng tôi đánh giá tỷ lệ hấp thụ tại đợt mở bán sẽ ở mức cao và mặt bằng giá bán có thể ghi nhận xu hướng tăng tích cực trong ít nhất 2-3 năm tới nhờ: (1) Nguồn cung dự án trong nội thành Hà Nội không nhiều; (2) Khu vực Văn Giang, Hưng Yên có vị trí khá gần và hệ thống giao thông kết nối thuận tiện tới trung tâm TP. Hà Nội và các tuyến đường cao tốc; (3) Dự án đường vành đai 4 TP. Hà Nội đang được đẩy mạnh tiến độ triển khai và dự báo sẽ gia tăng mạnh mẽ tính hấp dẫn của thị trường bất động sản Văn Giang

Cùng với Dream City, dự án Vinhomes Wonder Park (Đan Phượng, Hà Nội) và Vinhomes Cổ Loa (Đông Anh, Hà Nội) là các đại dự án trọng điểm và kì vọng đóng góp lớn đến triển vọng doanh thu, lợi nhuận của VHM trong ít nhất 3 năm tới. Hai dự án trên hiện đang được đẩy mạnh triển khai và dự kiến có thể bắt đầu mở bán trong nửa đầu năm 2022. Mặc dù tiến độ triển khai chậm hơn so với kế hoạch, VCBS đánh giá cao khả năng tăng giá đất tích cực khi dự án được mở bán, đặc biệt khi mặt bằng giá đất tại các khu vực trên đã tăng phi mã trong 1 năm qua và còn nhiều dư địa để tiếp tục gia tăng trong thời gian tới

Từ năm 2021, hoạt động bán hàng thông qua bán buôn tại các dự án đã bắt đầu được thực hiện và VHM đã ghi nhận một giao dịch thành công với giá trị khoảng 8.000 tỷ đồng. Đồng thời công ty đang tiếp tục đàm phán cho các giao dịch tiềm năng khác, đảm bảo đủ điều kiện ghi nhận doanh số trong các quý tiếp theo