VHC – Giá bán vẫn ở mức thấp, lợi nhuận giảm 16% YoY trong quý 1 – Báo cáo KQKD

CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) công bố KQKD quý 1/2024 với doanh thu đạt 2,9 nghìn tỷ đồng (+29% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 189 tỷ đồng (-16% YoY), hoàn thành lần lượt 23% và 11% dự báo cả năm của chúng tôi. Vì lợi nhuận thấp hơn so với dự báo của chúng tôi, nên chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Trong quý 1/2024, doanh thu của VHC tăng 29% YoY chủ yếu được dẫn dắt bởi doanh số phi lê cá tra đông lạnh và các sản phẩm tương tự (cá tẩm bột, mỡ cá, bột cá và thức ăn chăn nuôi) tăng 24% YoY cùng với việc doanh số collagen & gelatin (C&G) tăng 34% YoY. Theo ước tính của chúng tôi dựa trên dữ liệu của Agromonitor, sản lượng xuất khẩu phi lê cá tra của VHC tăng 46% YoY, nhưng bị ảnh hưởng bởi việc giá xuất khẩu giảm 20% YoY. Do đó, biên lợi nhuận gộp giảm 8 điểm % chủ yếu do giá bán yếu.

Về thị trường xuất khẩu, doanh số của VHC tăng trưởng dương trên các thị trường trọng điểm, bao gồm Mỹ (+2% YoY), Châu Âu (+10% YoY), và Trung Quốc (+50% YoY). Thị trường trong nước đóng góp lớn nhất vào doanh thu quý 1/2024 (29% tổng doanh thu quý 1)