16/12/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

VCG: Nội lực tiềm ẩn

9 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 3.610 tỷ đồng, giảm 6,5% cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ ở mức 272 tỷ đồng, giảm 81% cùng kỳ.

Là tập đoàn đa ngành với 23 công ty con, 22 công ty liên kết tại nhiều lĩnh vực: 1) Đầu tư kinh doanh bất động sản, 2) xây lắp công trình, 3) tư vấn, thiết kế; 4) sản xuất công nghiệp; 5) xuất nhập khẩu.

9 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 3.610 tỷ đồng, giảm 6,5% cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ ở mức 272 tỷ đồng, giảm 81% cùng kỳ. Trong đó: 1) mảng xây dựng doanh thu tương đương cùng kỳ; 2) doanh thu sản xuất công nghiệp tăng 10,1%. Ngược chiều, mảng kinh doanh bất động sản cùng cho thuê dịch vụ khác lần lượt giảm 19,3% và 28% do ảnh hưởng mùa dịch.

Vinaconex đang có quỹ đất gần 2.000 ha và mục tiêu gia tăng quỹ đất lên 5.000 ha vào năm 2025. Một số dự án tiêu biểu của VCG:

+ Một số gói thầu xây dựng mới: Quốc lộ 45 – Nghi Sơn, gói thầu XL-03 và XL-05, Cao tốc Nghi Sơn - Diễn Châu, thuộc dự án cao tốc Bắc – Nam phía đông, cầu Vĩnh Tuy giai đoạn 2, nhà ga hàng khách T2 – Cảng hàng không quốc tế Phú Bài.

+ Dự án Khu đô thị du lịch Cái Giá, Cát Bà - Cát Bà Amatina, Hải Phòng có quy mô 172 ha, tổng mức đầu tư 600 triệu USD. 2.200 tỷ trái phiếu huy động trong năm 2021 để hỗ trợ riêng dự án này. Đây là một trong những dự án quan trọng của VCG trong những năm tới.

+ Khu đô thị mới Kim Văn - Kim Lũ, phường Đại Kim, quận Hoàng Mai với quy mô 11.727 m2, 30 tầng nổi và 3 tầng hầm.

+ Tổ hợp văn phòng cho thuê và căn hộ cao cấp Green Diamond tại Láng Hạ (Hà Nội) đem doanh thu cho VCG từ năm 2021

Năm 2021, dự báo doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 5.620 tỷ và 338 tỷ đồng, tăng 1,2% và giảm 79% cùng kỳ. Năm 2022, dự phóng doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 10.121 tỷ và 723 tỷ đồng, tăng 80% và 114% cùng kỳ: 1) mảng xây lắp đạt 5.990 tỷ đồng doanh thu, tăng 85,4% nhờ sự tăng tốc tại nhiều dự án đầu tư công; 2) mảng bất động sản đạt 1.750 tỷ đồng, có đóng góp lớn từ dự án Green Diamond; 3) chi phí lãi vay lên đến 958 tỷ đồng, tăng 119%YoY chủ yếu từ lãi vay nguồn trái phiếu mới phát hành năm 2021.

Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho VCG: 1) Quỹ đất lớn tại nhiều vị trí thuận lợi tạo nền tảng phát triển dài hạn; 2) Chính sách tăng tốc đầu tư công của Chính phủ trong những năm tới; 3) tiềm lực mạnh cho chiến lược dài hạn.