Vàng sắp mất điểm tựa?

Lượng vàng mua vào của các Ngân hàng Trung ương trong quý I/2026 được điều chỉnh giảm mạnh từ 244 tấn xuống chỉ còn 57 tấn, mức thấp nhất trong hơn 15 năm. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại một trong những động lực quan trọng nhất hỗ trợ giá vàng toàn cầu đang suy yếu.

Dữ liệu mới của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy hoạt động tích lũy vàng của khu vực chính thức giảm tốc, trong khi dòng vốn ETF tiếp tục rút ròng và tính minh bạch trong công bố dự trữ ngày càng suy giảm.

Giá vàng thế giới lao dốc trong năm 2026

Theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương trong quý I đã được điều chỉnh xuống còn 57 tấn, thấp hơn đáng kể so với ước tính ban đầu là 244 tấn. Đây là mức thấp nhất trong quý đầu năm trong hơn 15 năm qua. Trong nửa đầu năm 2026, các ngân hàng trung ương và tổ chức chính thức khác được ước tính mua tổng cộng 345 tấn vàng thỏi, mức thấp nhất trong một kỳ sáu tháng kể từ năm 2022.

Trong bốn năm gần đây, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương là một trong những yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu vàng toàn cầu, góp phần đưa giá vàng lập hàng loạt kỷ lục trước đó. Tuy nhiên, nếu xu hướng này tiếp tục, sẽ gây áp lực đáng kể lên giá vàng, trong bối cảnh kim loại quý này đã giảm gần 30% so với mức đỉnh thiết lập vào tháng 1. Các ngân hàng trung ương từ lâu được xem là lực lượng tạo ra một "mức sàn" không chính thức cho giá vàng, chiếm gần một phần ba tổng nhu cầu vàng toàn cầu trong quý II.

Việc theo dõi hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương ngày càng trở nên khó khăn do tính minh bạch suy giảm, đặc biệt với các quốc gia mua vàng quy mô lớn như Trung Quốc, chỉ công bố một phần lượng vàng thực tế mua vào. Theo John Reade, chiến lược gia thị trường của WGC, chất lượng dữ liệu công khai đã suy giảm kể từ năm 2022, khi các lệnh trừng phạt của Mỹ nhằm vào Nga khiến nhiều nền kinh tế đang phát triển hạn chế công bố thông tin liên quan đến hoạt động mua vàng.

Một trong những yếu tố gây sức ép lên nhu cầu vàng gần đây là dòng vốn rút khỏi các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được bảo chứng bằng vàng. Trong quý II, các quỹ này ghi nhận lượng rút ròng khoảng 45 tấn vàng, tương đương giá trị khoảng 4 tỷ USD. Ngoài ra, một số tổ chức chính thức tại Thổ Nhĩ Kỳ, Nga và Azerbaijan thậm chí còn bán ròng vàng. Sau khi xung đột tại Trung Đông bùng phát, một số quỹ đầu tư quốc gia trong khu vực cũng bắt đầu bán vàng để bù đắp sự sụt giảm nguồn thu từ dầu khí.

Xét trên toàn thị trường, tổng nhu cầu vàng trong nửa đầu năm đạt khoảng 2.522 tấn, tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, sự tăng trưởng khiêm tốn này cho thấy thị trường vàng đang cân bằng lại sau giai đoạn tăng giá mạnh mẽ. Việc giảm mua vàng của các ngân hàng trung ương có thể tiếp tục gây áp lực lên giá trong những tháng tới.