Vàng chịu áp lực trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole

Giá vàng giảm do nhà đầu tư thận trọng trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole, trong bối cảnh lạm phát cao. Áp lực từ chính sách tiền tệ có thể tiếp tục ảnh hưởng tới vàng, mặc dù vẫn có hỗ trợ từ nhu cầu đầu tư và lo ngại tài chính.

Ngày 28/8/2026



Giá vàng giảm nhẹ trong phiên cuối tuần khi giới đầu tư thận trọng trước bài phát biểu được thị trường đặc biệt quan tâm của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole. Tâm điểm hiện nay là tín hiệu chính sách tiền tệ của Fed trong bối cảnh lạm phát Mỹ vẫn ở mức cao.

Vàng giao ngay giảm khoảng 0,5%, xuống 4.580 USD/ounce. Trước đó, kim loại quý đã thiết lập mức cao nhất hơn ba tháng ở 4.696 USD/ounce vào đầu tuần, sau khi Bộ Tài chính Mỹ đưa ra các biện pháp hỗ trợ thị trường trái phiếu dài hạn. Giá vàng kỳ hạn tại Mỹ cũng giảm khoảng 0,7%, xuống 4.632 USD/ounce.

Fed cứng rắn có thể gây sức ép lên vàng

Thị trường đang đặc biệt chú ý đến quan điểm của ông Kevin Warsh bởi bất kỳ tín hiệu nào cho thấy Fed ưu tiên kiểm soát lạm phát thay vì nới lỏng chính sách đều có thể tạo áp lực lên kim loại quý.

Một số quan chức Fed gần đây đã thể hiện sự thận trọng trước diễn biến lạm phát. Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo lạm phát được Fed theo dõi sát sao, tăng 3,7% trong 12 tháng tính đến tháng 7.

Trong môi trường lạm phát dai dẳng, khả năng Fed duy trì hoặc nâng lãi suất sẽ khiến lợi suất trái phiếu và đồng USD có xu hướng tăng. Đây thường là yếu tố bất lợi đối với vàng bởi kim loại quý không tạo ra dòng thu nhập cố định như trái phiếu.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đánh giá xác suất Mỹ tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức khoảng 33,7%, trong khi khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 lên tới 74,2%.

Nếu bài phát biểu tại Jackson Hole củng cố quan điểm chính sách tiền tệ cứng rắn, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh sau nhịp tăng mạnh trước đó.

Xu hướng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ

Dù triển vọng ngắn hạn xuất hiện nhiều rủi ro, các yếu tố hỗ trợ vàng vẫn còn hiện hữu.

Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng và thị trường hợp đồng tương lai tiếp tục tăng, trong khi hoạt động mua vàng của khu vực chính phủ vẫn là một nguồn hỗ trợ quan trọng. Bên cạnh đó, những lo ngại về sức khỏe tài khóa của Mỹ và nguy cơ suy giảm sức mạnh của đồng USD có thể tiếp tục thúc đẩy nhu cầu nắm giữ kim loại quý trong trung và dài hạn.

Một số chuyên gia cho rằng bất kỳ nhịp điều chỉnh nào của vàng cũng có thể thu hút lực mua trở lại, đặc biệt từ những nhà đầu tư đã bỏ lỡ giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá.

Điều này tạo ra thế giằng co trên thị trường: chính sách tiền tệ có thể gây áp lực trong ngắn hạn, trong khi dòng tiền đầu tư và nhu cầu phòng vệ rủi ro vẫn hỗ trợ giá về dài hạn.

Kim loại quý phân hóa

Không chỉ vàng, các kim loại quý khác cũng giảm trong phiên giao dịch cuối tuần. Bạc giao ngay giảm 0,6% xuống khoảng 68,85 USD/ounce, trong khi palladium giảm 0,2%, còn 1.349 USD/ounce. Platinum giảm khoảng 0,3% xuống 1.841 USD/ounce và đang hướng tới một tuần giảm giá.

Đối với bạc, triển vọng tăng giá vẫn được đánh giá tích cực nhưng để tạo một nhịp bứt phá mới, thị trường có thể cần sự suy yếu trở lại của lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD, cùng với việc giá vượt qua vùng kháng cự quan trọng.

Nhà đầu tư chờ tín hiệu từ Jackson Hole

Trong ngắn hạn, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh có thể trở thành chất xúc tác quan trọng đối với vàng và toàn bộ thị trường kim loại quý.

Nếu Fed phát tín hiệu “diều hâu”, lợi suất và USD có thể tăng, qua đó gây sức ép lên vàng. Ngược lại, nếu thông điệp cho thấy Fed vẫn để ngỏ khả năng nới lỏng chính sách, dòng tiền tìm kiếm tài sản phòng vệ có thể quay trở lại kim loại quý.

Với việc vàng vừa trải qua một nhịp tăng mạnh và đang tiến gần vùng đỉnh ngắn hạn, thị trường có thể chứng kiến biến động lớn hơn thay vì một xu hướng tăng hoặc giảm rõ ràng ngay lập tức. Vì vậy, phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD sau bài phát biểu sẽ là hai chỉ báo quan trọng cần theo dõi để đánh giá hướng đi tiếp theo của giá vàng.