Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtUpdate VHM: Hiểu đơn giản cổ phiếu BĐS nhà họ Vin
Công ty Cổ phần Vinhomes (VHM) đã và đang khẳng định vị thế là nhà phát triển bất động sản hàng đầu tại Việt Nam. Điểm mạnh nổi bật của VHM bao gồm quỹ đất chiến lược khổng lồ, năng lực triển khai các đại dự án phức hợp đã được chứng minh, thương hiệu uy tín và sự hậu thuẫn từ hệ sinh thái đa dạng của Tập đoàn Vingroup. Kết quả kinh doanh năm 2024 và Quý 1/2025 cho thấy sự tăng trưởng đáng kể về doanh thu và lợi nhuận, phản ánh khả năng vượt qua giai đoạn khó khăn của thị trường.
I. Tổng quan
CTCP Vinhomes (VHM) là nhà phát triển bất động sản hàng đầu Việt Nam, nổi bật với quỹ đất khổng lồ và năng lực triển khai các đại đô thị phức hợp quy mô lớn. Sở hữu quỹ đất gần 19,000 ha, dẫn đầu thị phần với thương hiệu uy tín, được bảo chứng bởi chất lượng và hệ sinh thái Vingroup.Đội ngũ giàu kinh nghiệm với Chủ tịch Phạm Thiếu Hoa và CEO Nguyễn Thu Hằng, kết hợp giữa kinh nghiệm phát triển dự án và chuyên môn tài chính hiện đại.
Lĩnh Vực Kinh Doanh gồm bốn lĩnh vực kinh doanh chính: Phát triển và chuyển nhượng bất động sản (BĐS); Cho thuê Bất động sản; Quản lý BĐS nhà ở; và phát triển BĐS công nghiệp. Trọng tâm trong mô hình kinh doanh của VHM là phát triển các đại đô thị phức hợp, nơi các yếu tố về nhà ở, thương mại dịch vụ, văn phòng và các tiện ích công cộng được quy hoạch đồng bộ và hiện đại. Quá trình phát triển của Vinhomes gắn liền với việc kiến tạo và ra mắt hàng loạt các khu đô thị phức hợp, hiện đại, có quy mô và tầm vóc lớn trên khắp cả nước. Những dự án tiêu biểu đã định hình nên thương hiệu Vinhomes bao gồm Vinhomes Times City (ra mắt năm 2011), Vinhomes Royal City (2013), Vinhomes Riverside (2014), Vinhomes Central Park tại TP. Hồ Chí Minh (2016), và đặc biệt là hai đại đô thị Vinhomes Smart City và Vinhomes Ocean Park tại Hà Nội (2018).
II. Tài chính Doanh Nghiệp
Năm 2024, Công ty Cổ phần Vinhomes ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng. Tổng doanh thu, bao gồm cả doanh thu từ các Hợp đồng Hợp tác Kinh doanh (BCCs), đạt trên 121.500 tỷ đồng, tăng trưởng 16% so với năm trước và vượt mục tiêu kế hoạch 120.000 tỷ đồng đã đề ra. Lợi nhuận sau thuế cũng đạt 35.000 tỷ đồng, hoàn thành 100% kế hoạch lợi nhuận của năm. Trong cơ cấu doanh thu, mảng chuyển nhượng bất động sản (bao gồm cả doanh thu từ BCCs) tiếp tục đóng vai trò chủ đạo, chiếm tỷ trọng khoảng 76%.
Bước sang Quý 1 năm 2025, Vinhomes tiếp tục đà tăng trưởng tích cực. Công ty đã công bố Báo cáo tài chính Quý 1/2025 vào ngày 29/04/2025. Theo đó, lợi nhuận sau thuế trong quý đầu năm đạt hơn 2.600 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 193% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong Quý 1/2025, đặc biệt là về doanh số bán hàng, là một tín hiệu tích cực, cho thấy sự phục hồi của thị trường bất động sản cũng như sức hấp dẫn từ các dự án mới của Vinhomes.
So sánh chỉ số PE
Các chỉ số định giá P/E và P/B hiện tại của VHM cho thấy cổ phiếu có thể đang được định giá ở mức hợp lý, hoặc có phần hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
III. Động Lực Tăng Trưởng - Danh Mục Dự Án của VHM
Quỹ đất khổng lồ là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của VHM. Em Lâm sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về các dự án trọng điểm, từ các đại đô thị đang mở bán đến các siêu dự án trong tương lai của VinHomes.
* Về BĐS mặt bằng chung, thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục quá trình phục hồi và thậm chí có thể phát triển theo hướng "bùng nổ" vào năm 2025. Nhu cầu về nhà ở, đặc biệt là các sản phẩm đáp ứng nhu cầu thực, vẫn còn rất lớn. Khả năng mức lợi nhuận của ngành bất động sản trong Quý 1/2025 có thể tăng trưởng tới 719% so với cùng kỳ năm trước.
Triển vọng tích cực của toàn ngành tạo ra một môi trường thuận lợi cho các doanh nghiệp bất động sản, trong đó có Vinhomes. Tuy nhiên, một sự "bùng nổ" nếu xảy ra cũng cần được theo dõi và kiểm soát chặt chẽ để tránh nguy cơ hình thành bong bóng tài sản. Thị trường được dự báo sẽ tiếp tục có sự phân hóa, trong đó lợi thế sẽ nghiêng về các chủ đầu tư có uy tín, tiềm lực tài chính mạnh, sở hữu quỹ đất sạch và phát triển các dự án có pháp lý rõ ràng, chất lượng đảm bảo như Vinhomes.
Tổng quan quỹ đất và chiến lược phát triển dự án
Một trong những nền tảng vững chắc nhất cho sự phát triển dài hạn của Vinhomes chính là quỹ đất khổng lồ mà công ty đang sở hữu, ước tính gần 19.000 ha, tập trung tại các vị trí chiến lược trên cả nước. (Một số nguồn như VDSC đề cập con số hơn 16.000 ha, sự khác biệt này có thể do thời điểm cập nhật và việc công ty liên tục tìm kiếm, bổ sung quỹ đất mới). Chiến lược dài hạn của Vinhomes tập trung vào việc duy trì tốc độ tăng trưởng bền vững, không ngừng mở rộng quỹ đất tại các địa bàn tiềm năng, đẩy mạnh ứng dụng chuyển đổi số trong mọi hoạt động và tiếp tục phát triển các đại đô thị kiểu mẫu, mang đẳng cấp quốc tế.
Với quỹ đất dồi dào, Vinhomes có một danh mục dự án đa dạng, trải dài trên nhiều tỉnh thành và phân khúc, đảm bảo nguồn cung sản phẩm liên tục cho thị trường. Trong năm 2025, công ty dự kiến sẽ mở bán khoảng 8 dự án lớn, trong đó có 4 dự án hoàn toàn mới. Các dự án trọng điểm bao gồm
Việc VHM sở hữu một danh mục dự án phong phú, đặc biệt là các "siêu dự án" với quy mô hàng ngàn hecta, cho thấy một tham vọng lớn và tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, tiến độ hoàn thiện pháp lý và công tác giải phóng mặt bằng của các dự án này sẽ là yếu tố then chốt, quyết định đến dòng tiền và khả năng ghi nhận lợi nhuận trong tương lai.
Vinhomes đặt ra kế hoạch kinh doanh rất tham vọng cho năm 2025. Công ty đặt mục tiêu giá trị hợp đồng ký mới (doanh số bán hàng) đạt từ 150.000 đến 200.000 tỷ đồng, tăng trưởng từ 44% đến 92% so với kết quả thực hiện năm 2024. Về các chỉ tiêu tài chính, VHM hướng đến mục tiêu tổng doanh thu đạt 180.000 tỷ đồng (tăng 76% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 42.000 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ) cho cả năm 2025.
IV. Định giá cổ phiếu VHM
Đối với các doanh nghiệp bất động sản, đặc biệt là những DN có quỹ đất lớn và nhiều dự án đang phát triển như Vinhomes(VHM), việc định giá cổ phiếu thường sử dụng kết hợp nhiều phương pháp để có được bức tranh toàn diện nhất. (Chi tiết phương pháp định giá)
Cổ phiếu VHM có thể được xem xét cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn. Giá mục tiêu dao động trong khoảng 54.300 - 69.700 VNĐ/cp, cho thấy có sự kỳ vọng nhất định vào tiềm năng tăng trưởng. Anh chị nhà đầu tư có thể cân nhắc NẮM GIỮ đối với cổ phiếu VHM nếu đã có vị thế, hoặc MUA VÀO khi giá cổ phiếu điều chỉnh về các vùng hỗ trợ hợp lý (liên hệ em Lâm để được hỗ trợ), với tầm nhìn dài hạn dựa trên các dự án lớn sắp tới.
* Rủi ro về cổ phiếu VHM
+ Vĩ mô & Thị trường liên quan tới hoạt động kinh doanh nhạy cảm với biến động lãi suất, lạm phát và chu kỳ của thị trường BĐS. Sự thắt chặt chính sách tiền tệ có thể làm giảm sức mua và tăng chi phí vốn. Dù Vinhomes là doanh nghiệp đầu ngành, cũng không thể hoàn toàn miễn nhiễm với các cú sốc từ thị trường. Ví dụ, nếu lãi suất cho vay mua nhà tăng trở lại, chi phí vốn của Vinhomes có thể tăng và sức mua của người dân sẽ giảm sút. Bên cạnh đó, những thay đổi trong chính sách pháp luật liên quan đến đất đai, xây dựng, kinh doanh bất động sản cũng có thể ảnh hưởng đến tiến độ triển khai dự án và chi phí đầu tư của công ty.
+ Tiến độ các đại dự án phụ thuộc vào việc hoàn tất các thủ tục pháp lý phức tạp, kéo dài. Bất kỳ sự chậm trễ nào cũng có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và kế hoạch kinh doanh.
+ Dòng tiền kinh doanh âm, áp lực đáo hạn nợ vay ngắn hạn. Rủi ro từ các giao dịch với bên liên quan cần được quản lý minh bạch để đảm bảo lợi ích cổ đông. Áp lực từ việc liên tục triển khai các dự án quy mô lớn đòi hỏi Vinhomes phải duy trì được năng lực huy động vốn mạnh mẽ và hiệu quả bán hàng cao. Bất kỳ sự suy giảm nào trong các yếu tố này đều có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng và kết quả kinh doanh của công ty.
Các yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới bao gồm:
+ Tiến độ pháp lý và kế hoạch mở bán cụ thể của các dự án trọng điểm như Vinhomes Cổ Loa, Vinhomes Cần Giờ, Vinhomes Hạ Long Xanh.
+ Tình hình bán hàng và tốc độ hấp thụ của thị trường đối với các sản phẩm của VHM.
+ Diễn biến các chính sách vĩ mô liên quan đến thị trường bất động sản, đặc biệt là chính sách tiền tệ và lãi suất.
+ Tình hình dòng tiền, khả năng huy động vốn và quản lý nợ vay của công ty.
+ Tính minh bạch và hiệu quả của các giao dịch với bên liên quan.
Lưu ý: Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo thông tin và chia sẻ góc nhìn cá nhân, không phải là khuyến nghị mua/bán cổ phiếu. Mỗi quyết định đầu tư cần được cân nhắc kỹ lưỡng và dựa trên sự phân tích của riêng bạn. Chúc cả nhà đầu tư thành công!
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường