Tỷ giá hạ nhưng áp lực lên VND chưa buông

Dù đồng USD suy yếu, tiền đồng vẫn mất giá gần 3% do Việt Nam duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, khiến dòng vốn ngoại rút ròng khỏi thị trường. Ngoài ra, các yếu tố như chính sách thuế quan mới của Mỹ và diễn biến lãi suất toàn cầu tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá và dòng vốn trong nửa cuối năm.

Dù USD-Index lao dốc, tiền đồng vẫn mất giá gần 3% kể từ đầu năm – một nghịch lý bắt nguồn từ chủ trương duy trì lãi suất thấp để kích thích tăng trưởng, khiến VND yếu thế hơn trong cuộc đua tỷ giá toàn cầu

Tại cuộc họp báo ngày 8/7, đại diện Ngân hàng Nhà nước lý giải hiện tượng đồng Việt Nam giảm giá gần 3% kể từ đầu năm – bất chấp chỉ số USD-Index đã suy yếu đáng kể. Theo ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc Việt Nam kiên định duy trì mặt bằng lãi suất thấp để kích thích tăng trưởng kinh tế.

Chủ trương này, dù phù hợp với bối cảnh nội địa, lại khiến VND kém hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư quốc tế, nhất là khi đồng USD vẫn duy trì lợi suất cao. Sự chênh lệch lãi suất khiến dòng vốn ngoại có xu hướng rời khỏi thị trường, thể hiện rõ qua con số rút ròng gần 1,5 tỷ USD khỏi chứng khoán Việt Nam chỉ trong 6 tháng đầu năm 2025.

Trong bối cảnh đó, những rủi ro từ bên ngoài tiếp tục gia tăng. Việc Mỹ áp thuế đối ứng lên 14 quốc gia – trong đó Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề do phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang thị trường này – đang thổi thêm luồng gió ngược vào cán cân vốn và tỷ giá. Thêm vào đó, chính sách tiền tệ khó lường từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đặc biệt liên quan đến lộ trình cắt giảm lãi suất, cũng là biến số lớn với thị trường tài chính Việt Nam trong thời gian tới.

Đại diện Ngân hàng Nhà nước cho biết, dù kinh tế có tín hiệu phục hồi, số doanh nghiệp rút lui vẫn cao và nền tảng tăng trưởng cần được đánh giá trên tiêu chí bền vững. Trong khi đó, áp lực lạm phát hiện vẫn trong tầm kiểm soát, với CPI dự kiến duy trì dưới ngưỡng 4,5% theo mục tiêu Quốc hội giao.

Liên quan đến thị trường vàng, Phó Thống đốc Phạm Thanh Hà thông tin: giá vàng trong nước diễn biến đồng pha với thế giới và chênh lệch giá đã được kiểm soát trong biên độ hợp lý – khoảng 5 triệu đồng/lượng. Ngân hàng Nhà nước hiện đang lấy ý kiến sửa đổi Nghị định 24 để hoàn thiện cơ chế quản lý thị trường vàng trong bối cảnh mới.