TTCK thường biến động ra sao trong các chu kỳ hạ lãi suất của Fed?

Theo báo cáo của công ty dịch vụ tài chính Mỹ Charles Schwab, trong số 14 chu kỳ lãi suất của Fed kể từ năm 1929 thì có đến 12 đợt cắt giảm ghi nhận chỉ số S&P 500 tăng trong vòng 12 tháng sau đó.

Sự phản ứng của thị trường chứng khoán với các đợt giảm lãi suất

Hai trường hợp ngoại lệ còn lại xảy ra sau khi Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2001 và năm 2007. Báo cáo cho biết môi trường kinh tế ở hai thời điểm đó không giống hiện tại. Năm 2001, chứng khoán giảm trong bối cảnh bong bóng dot-com vỡ tung. Còn năm 2007, nước Mỹ xảy ra cuộc khủng hoảng nợ dưới chuẩn.

Như đã phân tích ở trên, phải phân chia rõ là giảm lãi suất theo lộ trình hay giảm lãi suất để cứu nền kinh tế khẩn cấp. Nếu kinh tế ổn, chỉ là tăng trưởng chậm lại thì việc giảm lãi suất hầu như rất ít có tác động ngay. Nó chỉ phản ứng mạnh khi kinh tế có dấu hiệu lâm nguy.

Phân tích bảng trên chúng ta nhận thấy đa phần ở đầu chu kỳ (1 năm hoặc 6 tháng) chứng khoán rất ít có biến động. Ở giữa chu kỳ thường là giảm tương đối mạnh. Có thể đó là hành động chốt lãi của nhà đầu tư. Còn ở sau khi chu kỳ giảm lãi suất kết thúc 1 năm thì chứng khoán tăng rất mạnh. Lúc đó chính là phần hưởng thụ tiền rẻ.

Trong bối cảnh hiện nay rất khó có thể nói kinh tế (Mỹ) có rơi vào suy thoái hay không. Xác suất hạ cánh mềm cũng được nhắc đến rất nhiều lần bởi các quan chức Fed và các học giả. Việc hạ lãi suất có những điểm tích cực mà ai cũng thấy ngay được là làm cho đồng dollar yếu đi, thúc đẩy dòng tiền rời khỏi những kênh quá an toàn để chuyển dịch sang kênh đầu tư mạo hiểm hơn như Trái phiếu, Cổ phiếu.

Nền kinh tế Việt nam là nền kinh tế có độ mở cao. Những tác động từ kinh tế thế giới, đặc biệt là Mỹ luôn làm ảnh hưởng đến chúng ta. Trong giai đoạn trước đây chúng ta đã từng chứng kiến áp lực của tỷ giá tăng cao do DXY quá cao, áp lực này cũng là một trong những nguyên nhân làm cho khối ngoại rút ròng liên tục.

Rõ ràng, khi lãi suất hạ cũng sẽ làm cho áp lực này giảm đi đáng kể. Với tình hình kinh tế xã hội ổn định, lạm phát luôn được kiểm soát tốt, cộng với yếu tố nâng hạng thị trường, khả năng rất cao việ Fed hạ lãi suất lần này sẽ không gây hiệu ứng xấu cho thị trường chứng khoán Việt Nam.