TTCK: Nắng ấm liệu có về?

Làn sóng bất định từ các chính sách thuế quan dần hạ nhiệt, nhường chỗ cho kỳ vọng vào nội lực kinh tế và sức bền doanh nghiệp nội. Chính những yếu tố nền tảng này đang từng bước định hình lại tâm thế thị trường chứng khoán – từ e dè sang kỳ vọng.

Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 7/2025 mở ra trong sắc xanh chủ đạo, khi VN-Index tiến sát ngưỡng 1.390 điểm với 4/5 phiên tăng điểm và ghi nhận dòng tiền ngoại mua ròng gần 5.200 tỷ đồng. Bức tranh thị trường trở nên sáng rõ hơn khi yếu tố bất định từ chính sách thuế quan quốc tế tạm lắng, nhường chỗ cho kỳ vọng vào nội lực kinh tế và sức bật của khối doanh nghiệp trong nước.

Cú hích lớn đến từ phiên 3/7, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng Mỹ và Việt Nam đã đạt thỏa thuận thương mại. Dù chưa công bố văn bản chi tiết, tuyên bố này vẫn tạo lực đẩy mạnh cho thị trường, giúp thanh khoản bùng nổ với hơn 38.200 tỷ đồng. Trong bối cảnh nhà đầu tư đã quá mệt mỏi với những tín hiệu mơ hồ, một phát ngôn “chốt” như vậy chính là điểm tựa tâm lý quý giá – giảm nhiễu thông tin, định hình lại kỳ vọng.

Cơ hội nâng hạng, vị thế cạnh tranh không suy suyển

Theo kế hoạch, FTSE Russell sẽ công bố báo cáo phân loại thị trường vào ngày 7/10. Đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước khẳng định đang nỗ lực hết mức nhằm đạt được bước tiến trong kỳ đánh giá sắp tới.

Trong khi đó, các chuyên gia cho rằng mức thuế khởi điểm mà Mỹ có thể áp lên Việt Nam là "trung tính" – tức không khiến Việt Nam đánh mất lợi thế so với các nền kinh tế tương đương trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Ông Hồ Tuấn Hữu Hiếu (Trung tâm Phân tích & Tư vấn Đầu tư SSI) nhận định: “Tính bất định từng là nỗi ám ảnh lớn nhất với nhà đầu tư. Giờ đây, thỏa thuận với Mỹ – dù chưa có chi tiết – đã phần nào gạt bỏ rủi ro đó, giúp tái lập niềm tin và mở lối cho dòng tiền dài hạn.”

Đặc biệt, các số liệu kinh tế vĩ mô trong nửa đầu năm 2025 củng cố thêm cho niềm tin này: GDP đạt mức tăng cao nhất gần 20 năm; xuất siêu hơn 7,6 tỷ USD; doanh nghiệp thành lập và tái gia nhập tăng hơn 20% so với số rút lui; đầu tư toàn xã hội quý II tăng trưởng hai chữ số. Bộ trưởng Tài chính Nguyễn Văn Thắng khẳng định, Việt Nam vẫn nằm trong nhóm tăng trưởng hàng đầu ASEAN và thế giới – một nền tảng vững chắc để thị trường chứng khoán tiếp tục vươn cao.

Tháng 7: Sóng lợi nhuận quý II chờ điểm rơi

Thống kê cho thấy, trong 10 năm qua, tháng 7 chứng kiến VN-Index tăng điểm tới 7 lần. Năm nay, ngoài yếu tố chính sách thương mại, thị trường đang bước vào “mùa gặt” lợi nhuận quý II – giai đoạn then chốt phản ánh sức khỏe doanh nghiệp niêm yết.

Theo dự báo, khối ngân hàng sẽ là điểm sáng với lợi nhuận hồi phục rõ rệt, được hỗ trợ bởi tín dụng tăng trưởng khả quan và biên lãi ròng (NIM) duy trì ổn định. Việc luật hóa Nghị quyết 42 cũng mở ra cơ hội xử lý nợ xấu hiệu quả hơn.

Nhóm bán lẻ được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu tiêu dùng phục hồi. FPT Retail và Digiworld có thể ghi nhận mức tăng trưởng đột biến, trong đó FPT Retail được kỳ vọng tăng tới 290% lợi nhuận.

Chứng khoán MB dự báo lợi nhuận toàn thị trường quý II/2025 có thể tăng 14% so với cùng kỳ, riêng ngành ngân hàng tăng 15%.

Phân hóa theo ngành: Cơ hội không chia đều

Ngành cảng biển, logistics được hưởng lợi từ xuất khẩu tăng và cước vận tải biển phục hồi. Ngược lại, nhóm dầu khí có thể phân hóa mạnh: thượng nguồn khởi sắc (PVDrilling, PVCoating), trong khi hạ nguồn (Petrolimex, BSR) chịu áp lực giá vốn cao.

Bất động sản khu công nghiệp ghi nhận xu hướng tăng trưởng ở một số doanh nghiệp (Nam Tân Uyên, Sài Gòn VRG), nhưng không đồng đều trên toàn ngành. Lĩnh vực bất động sản dân cư hiện vào chu kỳ trũng lợi nhuận, song triển vọng nửa cuối năm đang tích cực trở lại nhờ loạt dự án gối đầu.

Tỷ giá cũng là biến số đáng chú ý trong quý II: hỗ trợ xuất khẩu nhưng gây khó khăn cho doanh nghiệp vay ngoại tệ.