Triển vọng phục hồi từ quỹ đất lớn, cổ tức tiền mặt duy trì sức hấp dẫn tại idico (idc)

Tổng Công ty IDICO (IDC) được kỳ vọng phục hồi doanh thu từ cho thuê đất khu công nghiệp và duy trì chính sách cổ tức hấp dẫn. Lợi nhuận dự báo đạt 2,0 ngàn tỷ đồng năm 2026 và 2,3 ngàn tỷ đồng năm 2027, với rủi ro liên quan đến doanh số và chính sách thuế.

Triển vọng phục hồi từ quỹ đất lớn, cổ tức tiền mặt duy trì sức hấp dẫn tại IDICO (IDC)

Tổng Công ty IDICO - CTCP (IDC) tiếp tục được giới phân tích đánh giá tích cực nhờ triển vọng phục hồi doanh số cho thuê đất khu công nghiệp cùng chính sách cổ tức tiền mặt ổn định. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của công ty được dự báo đạt 2,0 nghìn tỷ đồng trong năm 2026 và 2,3 nghìn tỷ đồng trong năm 2027, tương ứng mức tăng trưởng lần lượt 3% và 14% so với cùng kỳ.

Động lực tăng trưởng đến từ đâu

Đà tăng trưởng lợi nhuận của IDC trong giai đoạn tới được kỳ vọng đến từ ba yếu tố chính. Thứ nhất là sự phục hồi doanh số cho thuê đất và hoạt động bàn giao tại các khu công nghiệp hiện hữu như Hữu Thạnh, Phú Mỹ 2 và Phú Mỹ 2 mở rộng, cùng với đóng góp từ các dự án mới dự kiến mở bán tại Vinh Quang và Tân Phước 1. Thứ hai, giá cho thuê bình quân tại các khu công nghiệp của IDC được dự báo tiếp tục duy trì xu hướng tăng. Thứ ba, khu đô thị Hựu Thạnh dự kiến bắt đầu đóng góp vào kết quả kinh doanh từ năm 2027, mở ra thêm một nguồn doanh thu mới bên cạnh mảng bất động sản công nghiệp truyền thống.

Về lợi thế cạnh tranh, IDC được đánh giá vẫn giữ vị thế thuận lợi để thu hút khách thuê mới nhờ sở hữu quỹ đất lớn đã hoàn tất giải phóng mặt bằng tại các vị trí chiến lược, cùng cơ sở khách hàng đa dạng và có tên tuổi như Hyosung, PepsiCo và Heineken.

Định giá và cổ tức

Ở mặt bằng định giá hiện tại, P/B điều chỉnh dự phóng của IDC cho các năm 2026 và 2027 lần lượt ở mức 1,4 lần và 1,2 lần, thấp hơn khoảng 21% và 30% so với mức P/B điều chỉnh trung vị 3 năm là 1,8 lần, cho thấy cổ phiếu đang giao dịch ở vùng giá tương đối hấp dẫn so với lịch sử.

Bên cạnh câu chuyện tăng trưởng, chính sách cổ tức tiền mặt của IDC cũng là điểm nhấn đáng chú ý. Mức chi trả dự kiến 3.000 đồng/cổ phiếu tương ứng lợi suất cổ tức khoảng 8,8%, được hỗ trợ bởi nền tảng tài chính lành mạnh với tỷ lệ tiền mặt ròng trên vốn chủ sở hữu đạt 22% tính đến cuối quý 2/2026, cùng dòng tiền ổn định từ mảng khu công nghiệp, bình quân khoảng 4,6 nghìn tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn 2026-2028.

Rủi ro cần lưu ý

Hai rủi ro chính đối với triển vọng của IDC bao gồm khả năng doanh số cho thuê đất khu công nghiệp thấp hơn kỳ vọng, cũng như các diễn biến bất lợi liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ đối với hàng hóa xuất khẩu từ Việt Nam, vốn có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các khách thuê nước ngoài vào các khu công nghiệp trong nước.