Trái phiếu có an toàn?

Nhiều người nhầm tưởng trái phiếu là an toàn vì nó giống cho vay lại có lãi suất cố định cao. Trái phiếu là một công cụ đầu tư, tương tự như cổ phiếu, nên mới được gọi là chứng khoán có thu nhập cố định.

Rủi ro của trái phiếu nằm ở "người trả nợ". Nếu như tiền gửi ngân hàng có thể được hiểu là ngân hàng sẽ cho nhiêu người vay và nhiều người vay đó sẽ trả nợ, thì trái phiếu chỉ có một người duy nhất trả nợ.

Nghị định 65 đã cố gắng làm rõ hơn trách nhiệm và chất lượng của "người trả nợ", nhưng ma trận sở hữu chéo dễ dàng vô hiệu hóa điều này. Đó là điều mà nhà đầu tư lo lắng. Và mọi người nói tới bank run - fund run. Hệ quả của nó là dòng chảy tín dụng dừng lại (credit crunch).

Cùng hình dung "nó hoạt động thế nào" trong ma trận sở hữu chéo đơn giản nhằm vô hiệu hóa các hoạt động giám sát (Các nghị định 153 và 65). Xin lỗi vì sẽ không bàn chi tiết - tài liệu nội bộ.