Trái phiếu – Tín dụng

Các vấn đề về tài chính ngân hàng thường lắt léo và phức tạp. Có lẽ vì vậy mà có sự nhầm lẫn/hiểu nhầm trong đề xuất dùng trái phiếu làm tài sản đảm bảo khoản vay của Hiệp hội BĐS TPHCM.

Trái phiếu là một dạng tài sản (ở góc độ người nắm giữ hay sở hữu trái phiếu), nên chắc chắn có thể dùng làm tài sản đảm bảo như bất kỳ loại tài sản nào khác. Các ngân hàng Việt Nam vẫn nhận trái phiếu là một tài sản thế chấp. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ khác.

Các doanh nghiệp BĐS đang gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn và kênh trái phiếu gần như không huy động được thêm nữa mà đến hạn phải trả. Do vậy, cần tìm các kênh thay thế khác (chủ yếu là tín dụng ngân hàng).

Việc dùng trái phiếu làm tài sản đảm bảo vay vốn không hữu ích trong trường hợp này vì các doanh nghiệp là người đi vay (phát hành trái phiếu), chứ không có trái phiếu trong tay. Do vậy, đâu có trái phiếu mà đi thế chấp để vay vốn.

Giải pháp hợp lý hay cần hiểu đúng có lẽ là chuyển các khoản nợ từ trái phiếu sang tín dụng ngân hàng. Giải pháp này là khả thi đối với những khoản trái phiếu đã phát hành được sử dụng đúng mục đích, đầu tư vào các dự án hiệu quả, có thể tạo ra nguồn tiền để trả nợ trong tương lai.

Về nguyên tắc, các doanh nghiệp chỉ cần mang dự án đến ngân hàng chứng minh tính hiệu quả của chúng và xin cơ cấu lại nợ cho dự án. Điều kiện cần là dự án có hiệu quả, có thể tạo ra nguồn thu để trả nợ. Đây là cơ sở để biết doanh nghiệp đang làm thật, tốt và ngược lại.