MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tổng hợp lạm phát và chỉ số giá PCE tháng 5: Tín hiệu hạ nhiệt và hệ quả với thị trường hàng hóa!

Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu theo dõi chặt chẽ chính sách điều hành của Fed, báo cáo lạm phát và chỉ số giá tiêu dùng tháng 5/2025 vừa công bố tiếp tục phát đi tín hiệu ổn định.

Đà tăng giá chậm lại, nhất là ở nhóm hàng hóa cơ bản và năng lượng, góp phần củng cố triển vọng kiểm soát lạm phát trong những tháng tới, đồng thời giảm bớt áp lực thắt chặt tiền tệ.

1. BỐI CẢNH KINH TẾ

- Bước vào quý II/2025, kinh tế Mỹ tiếp tục vận hành trong trạng thái phục hồi chậm sau khi phải chịu đợt lãi suất cao nhất trong vòng 20 năm qua (2023–2024), khiến mặt bằng chi phí tín dụng, tiêu dùng và đầu tư suy yếu rõ rệt.

- Các doanh nghiệp vừa và nhỏ chịu sức ép trả nợ cao, trong khi thị trường việc làm có dấu hiệu nguội đi, tỷ lệ tuyển dụng mới giảm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp nhích lên từ tháng 3/2025.

- GDP quý I/2025 chỉ tăng 1,4% (dự báo ban đầu 1,8%), làm dấy lên lo ngại nền kinh tế Mỹ có thể bước vào pha giảm tốc, buộc Fed phải cân nhắc giảm lãi suất để tránh rủi ro suy thoái kỹ thuật.

- Trong bối cảnh đó, chỉ số PCE tháng 5 được xem là thước đo quan trọng để Fed đánh giá mức độ hạ nhiệt của lạm phát cũng như sức chi tiêu của người dân Mỹ, từ đó hoạch định chính sách cho nửa cuối năm 2025 một cách thận trọng và chính xác hơn.

2. DIẾN BIẾN CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG THÁNG 5/2025

Nhìn chung, số liệu tháng 5 phản ánh lạm phát hạ nhiệt tương đối ổn định, tạo điều kiện để Fed duy trì chính sách linh hoạt và hỗ trợ tâm lý thị trường.

3. Đánh giá về chính sách tiền tệ

- Với dữ liệu này, Fed có khả năng giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 7, tiếp tục theo dõi sát thị trường lao động.

- Khả năng cắt giảm lãi suất sớm nhất rơi vào quý IV/2025, nếu PCE duy trì dưới 2,7% và thất nghiệp không tăng bất ngờ.

- Rủi ro vẫn nằm ở nhóm dịch vụ (housing, y tế) nếu giá duy trì dai dẳng, có thể làm chậm quyết định nới lỏng.

4. Tác động cụ thể đến thị trường hàng hóa và đánh giá

- Lạm phát hạ nhiệt giúp Fed bớt siết tín dụng, hỗ trợ nhu cầu dầu toàn cầu hồi phục khi chi phí vay giảm.

- Giá dầu Brent kỳ hạn tháng 9 có thể được nâng đỡ quanh 85–87 USD/thùng nếu kinh tế Mỹ duy trì ổn định.

Đánh giá: Xu hướng tăng trung hạn vẫn tích cực, nhưng nhà đầu tư cần theo sát quyết định sản lượng từ OPEC+ để tránh rủi ro cung vượt cầu.

- Core PCE thấp làm lợi suất trái phiếu giảm, vàng hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn trong bối cảnh Fed có thể hạ lãi suất cuối năm.

- Giá vàng Comex tháng 8 được kỳ vọng giữ trên 3.300–3.350 USD/oz, có thể hướng tới 3.400 USD/oz nếu Fed duy trì quan điểm mềm mỏng.

Đánh giá: Biến động giá vàng vẫn nhạy cảm với dữ liệu vĩ mô bất ngờ, cần quản lý vị thế chặt chẽ và không mua đuổi khi thị trường quá hưng phấn.

- Tín dụng rẻ hơn kích thích nhu cầu nhập khẩu cà phê, ca cao, ngũ cốc từ các nước đang phát triển.

- Giá cà phê robusta được hỗ trợ quanh 3.400–3.450 USD/tấn, nhờ triển vọng Fed giảm lãi suất và sức mua tăng dần.

Đánh giá: Yếu tố mùa vụ và biến động sản lượng từ Việt Nam, Brazil vẫn đóng vai trò quyết định, nên nhà đầu tư cần cập nhật tin mùa vụ thường xuyên.

KẾT LUẬN

Báo cáo PCE tháng 5 tiếp tục khẳng định xu thế hạ nhiệt lạm phát, hỗ trợ tâm lý thị trường và mở kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất cuối năm.

Đây là nền tảng quan trọng để nhiều nhóm hàng hóa giữ đà tăng, đặc biệt năng lượng, kim loại quý, và nông sản.

Tuy vậy, các yếu tố địa chính trị, chính sách thương mại và mùa vụ vẫn tiềm ẩn rủi ro đảo chiều nhanh.

Nhà đầu tư nên kết hợp chiến lược quản trị vốn chặt chẽ, tránh đu theo tâm lý đám đông và luôn cập nhật dữ liệu kinh tế mới nhất để điều chỉnh kịp thời.