TNG - Triển vọng tích cực hơn với đơn hàng trên đà phục hồi

• TNG báo cáo doanh thu 2 tháng đầu năm 2024 đạt 871 tỷ đồng (+13% YoY). Theo ban lãnh đạo, các đơn hàng đang dần phục hồi. Các nhà máy của công ty hiện đang hoạt động hết công suất cho đến tháng 6/2024, trong đó có một số nhà máy thậm chí còn hoạt động 100% công suất đến tháng 9.

Điểm nhấn tài chính

• Trong năm 2024, TNG dự kiến đưa thêm 45 dây chuyền sản xuất vào hoạt động và tuyển dụng từ 2.000 đến 3.000 lao động. Chúng tôi cho rằng điều này phản ánh quan điểm tích cực của ban lãnh đạo cho triển vọng của công ty trong năm 2024.

• Chúng tôi cũng kỳ vọng mặt bằng lãi suất thấp hơn sẽ giúp giảm bớt chi phí lãi vay của TNG, từ đó hỗ trợ lợi nhuận của công ty trong năm 2024.

• TNG đặt mục tiêu năm 2024 với doanh thu là 7,9 nghìn tỷ đồng (+11% SVCK) và LNST là 300 tỷ đồng (+33% SVCK).

Luận điểm đầu tư

Các nhà máy của TNG đang hoạt động hết công suất cho đến tháng 6; bổ sung 45 dây chuyền sản xuất vào năm 2024

Theo ban lãnh đạo, các đơn hàng đang quay trở lại do áp lực hàng tồn kho cao từ các đối tác chính của TNG tại Mỹ (như Columbia, The Children's Place, Sportmaster, Costco, …) đang giảm bớt. Ngoài ra, Decathlon cũng đang gia tăng đơn hàng để phục vụ cho Thế vận hội Olympic Paris 2024 diễn ra vào tháng 6 năm 2024. Do đó, tất cả các nhà máy của TNG đều hoạt động hết công suất cho đến tháng 6/2024, thậm chí một số nhà máy còn duy trì hoạt động hết công suất đến tháng 9, theo ban lãnh đạo. Bắt đầu từ tháng 3, ban lãnh đạo cũng có kế hoạch đưa thêm 45 dây chuyền sản xuất vào hoạt động và tuyển dụng từ 2000 đến 3000 công nhân để phục vụ các dây chuyền này. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này phản ánh quan điểm tích cực của ban lãnh đạo cho triển vọng của công ty trong năm 2024.

Tập trung trung hạn vào sản xuất bền vững và kinh doanh ODM

Trong những năm gần đây, ngành dệt may toàn cầu ngày càng tập trung vào các sáng kiến về môi trường, xã hội và quản trị (ESG). Do đó, chúng tôi kỳ vọng TNG sẽ được hưởng lợi từ xu hướng mới này nhờ những nỗ lực của công ty trong việc hướng tới sản xuất hàng may mặc bền vững kể từ năm 2018. Trong quý 3/2023, TNG đã vượt qua các kỳ kiểm định chất lượng, năng lực và tiêu chí ESG của một số thương hiệu nổi tiếng, bao gồm Walmart, H&M và LIDL. Chúng tôi cho rằng điều này sẽ giúp TNG nhận được nhiều đơn hàng mới từ những khách hàng này trong tương lai. TNG cũng đang đẩy nhanh tiến độ xây dựng Nhà máy In Sơn Cẩm và Nhà máy Công nghệ Sơn Cẩm về giặt & đóng gói, tiến tới thiết kế găng tay riêng. Chúng tôi kỳ vọng việc tham gia nhiều hơn vào mảng kinh doanh ODM sẽ phần nào hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận gộp chung của công ty trong tương lai