#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường tăng vọt, lợi nhuận dồn về đâu?

Theo giới phân tích, những nhịp điều chỉnh kỹ thuật sắp tới không phải là tín hiệu tiêu cực mà chính là “cửa sổ giải ngân” cho nhà đầu tư tỉnh táo. Trong bối cảnh dòng tiền đang tìm kiếm động lực mới, các nhóm cổ phiếu hạ tầng, bất động sản, tài chính và vật liệu cơ bản được kỳ vọng sẽ trở thành lực đẩy chủ lực cho chu kỳ tăng trưởng kế tiếp.

VN-Index chính thức chinh phục mốc 1.430 điểm trong phiên giao dịch ngày 9/7/2025, đánh dấu chuỗi 4 phiên tăng liên tiếp và mở rộng đà bứt phá từ vùng 1.300 điểm đầu năm. Theo Chứng khoán SHS, đà tăng nửa đầu năm được “tiếp lực” bởi bốn yếu tố chính: Mỹ tạm hoãn áp thuế đối ứng, chính sách tiền tệ – tài khóa nới lỏng, tiến trình cải cách thể chế hành chính, và đặc biệt là kỳ vọng nâng hạng thị trường Việt Nam từ FTSE.

Việc Mỹ hoãn áp thuế đã giúp nhóm cổ phiếu xuất khẩu phục hồi rõ rệt trong quý II khi doanh nghiệp nhanh chóng tăng tốc sản xuất. Trong khi đó, thông tin FTSE đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 9 tới đang thắp lên hy vọng dòng vốn ngoại từ 3–7 tỷ USD sẽ sớm chảy vào thị trường. VPBankS ước tính xác suất nâng hạng hiện đã đạt mức 70% – đủ để tái định giá thị trường và cải thiện thanh khoản bền vững.

Kịch bản tăng giá chưa dừng lại, nhưng cần sẵn sàng cho rung lắc kỹ thuật

Dù đà tăng chưa có dấu hiệu dừng lại, các chuyên gia vẫn khuyến nghị nhà đầu tư cần lưu ý tới các vùng rung lắc kỹ thuật trong ngắn hạn. Theo kịch bản cơ sở của VCBS, VN-Index có thể đạt mốc 1.555 điểm vào cuối năm, tương ứng P/E khoảng 14,6 lần với kỳ vọng EPS toàn thị trường tăng 12%. Trong kịch bản tích cực – với nâng hạng, chính sách hỗ trợ tăng trưởng và tiến trình hội nhập suôn sẻ – chỉ số có thể lên tới 1.663 điểm.

Ông Trần Hoàng Sơn (VPBankS) đánh giá vùng 1.430 – 1.450 điểm là vùng kháng cự ngắn hạn, nơi VN-Index có thể rung lắc nhẹ trước khi tiến về mốc 1.500 – 1.550 điểm trong nửa cuối năm. “RSI đang vào vùng quá mua, nhưng nhịp điều chỉnh kỹ thuật là cần thiết để tạo nền cho chu kỳ tăng mới”, ông Sơn nhận định.

Ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng (HSC) cho rằng vùng 1.340–1.380 điểm có thể là điểm mua chiến lược trong các nhịp điều chỉnh sâu. Bà Đỗ Minh Trang (ACB) bổ sung, dòng vốn ngoại quay trở lại đang giúp thị trường phục hồi nhanh hơn sau mỗi nhịp điều chỉnh.

4 nhóm ngành triển vọng: Động cơ dẫn sóng nửa cuối năm

Trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi và dòng vốn tích cực, các công ty chứng khoán hàng đầu đồng thuận về 4 nhóm ngành sẽ đóng vai trò “đầu kéo” của thị trường trong thời gian tới:

1. Đầu tư công – hạ tầng

Năm 2025 là năm cuối của kế hoạch đầu tư công trung hạn 2021–2025 với tổng vốn hơn 36 tỷ USD. Mục tiêu giải ngân 825.000 tỷ đồng, tăng 44% so với năm 2024, cùng loạt dự án trọng điểm như metro, đường sắt, cao tốc đã có nhà đầu tư, tạo cơ hội lớn cho doanh nghiệp xây dựng, vật liệu, vận tải hạ tầng.

2. Bất động sản dân cư

Hưởng lợi từ lãi suất thấp và cải cách hành chính mạnh tay, nhất là việc triển khai mô hình chính quyền đô thị hai cấp và cấp phép điện tử. Theo bà Đỗ Thị Thu Giang (Savills), điều này giúp rút ngắn thời gian phê duyệt dự án, cải thiện hiệu quả đầu tư, gia tăng biên lợi nhuận cho chủ đầu tư.

3. Tài chính – chứng khoán – ngân hàng

Nhóm chứng khoán kỳ vọng hưởng lợi lớn nếu nâng hạng thành công, với thanh khoản thị trường bình quân mỗi phiên tăng 11–12%. Các công ty có danh mục khách hàng tổ chức nước ngoài sẽ là bên thụ hưởng trực tiếp. Trong khi đó, nhóm ngân hàng tiếp tục hưởng lợi từ dư địa tăng trưởng tín dụng, dù phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận co hẹp và nợ xấu gia tăng tại khối ngân hàng quy mô nhỏ.

4. Vật liệu cơ bản

Thép và phân bón tiếp tục là điểm sáng nhờ đầu tư công tăng tốc và giá đầu vào duy trì ở mức thấp. Theo SHS, nhóm này đang giữ vững biên lợi nhuận và hứa hẹn duy trì kết quả kinh doanh khả quan trong các quý còn lại của năm.