Thị Trường Lúa Mì: WASDE Ít Biến Động, Cung Dư Thừa Đè Nặng Giá

1. Phân tích cơ bản

1.1. Yếu tố cung – cầu

- Mỹ: Theo báo cáo WASDE ngày 12/09, tồn kho cuối kỳ lúa mì niên vụ 2025/26 đạt 0,844 tỷ giạ, gần như không thay đổi so với năm trước (0,851 tỷ giạ). Điều này cho thấy nguồn cung lúa mì tại Mỹ vẫn duy trì mức dồi dào và ổn định, khó tạo lực đẩy mạnh cho giá.

- Toàn cầu: Tỷ lệ dự trữ/tiêu thụ lúa mì thế giới năm 2025 duy trì quanh 32–34%, cao hơn mức trung bình nhiều năm, phản ánh nguồn cung toàn cầu khá thoải mái. Ngoài ra, triển vọng sản lượng khả quan tại Úc càng củng cố áp lực giảm giá.

- Tiêu thụ: Nhu cầu nhập khẩu từ các nước Trung Đông và Bắc Phi vẫn ổn định, song không đủ bù đắp áp lực dư cung toàn cầu.

1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá giảm

- Chỉ số USD phục hồi: USD mạnh lên làm hàng hóa nông sản định giá bằng USD trở nên kém hấp dẫn đối với nhà nhập khẩu.

- Dư cung toàn cầu: Nguồn cung ổn định tại Mỹ, Nga và triển vọng sản lượng tốt tại Úc tạo sức ép giảm giá.

- Quỹ đầu cơ giảm mua: Vị thế ròng của quỹ đầu cơ đang ở mức bán ròng lớn (theo báo cáo vị thế giao dịch tuần 16/09), cho thấy tâm lý thị trường thiên về giảm giá.

1.3. Ảnh hưởng của mùa vụ

- Mùa thu hoạch tại Mỹ và Úc bước vào giai đoạn thuận lợi, năng suất dự kiến tốt → làm tăng nguồn cung ngắn hạn, tiếp tục đè nặng lên giá.

- Không có yếu tố thời tiết cực đoan nào hỗ trợ giá trong ngắn hạn.

2. Phân tích kỹ thuật

- Trên biểu đồ D1, giá lúa mì (WZ25) tiếp tục nằm trong kênh giảm giá kể từ tháng 7/2025.

- Hiện tại, giá đang dao động quanh 520 cent/giạ, dưới đường xu hướng giảm và ngay sát vùng kháng cự 533 cent/giạ.

- Hỗ trợ quan trọng: 514 cent/giạ – nếu thủng vùng này, giá có thể giảm sâu hơn về mốc 500 cent/giạ.

- Các chỉ báo kỹ thuật (MACD, RSI – chưa thể hiện ở đây nhưng theo cấu trúc giá) đều nghiêng về xu hướng giảm ngắn hạn.

3. Đánh giá cá nhân

- Ngắn hạn (1–2 tuần tới): Xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế do áp lực từ USD mạnh và nguồn cung toàn cầu dư dả. Giá có thể kiểm tra lại vùng 514 cent/giạ.

- Trung hạn (1–3 tháng): Nếu tồn kho toàn cầu tiếp tục duy trì ở mức cao, giá khó có động lực tăng mạnh, dao động trong biên độ hẹp 500 – 540 cent/giạ.

- Rủi ro tăng giá: Bất kỳ yếu tố bất ngờ nào về thời tiết (hạn hán tại Úc, Nga) hoặc căng thẳng địa chính trị (hạn chế xuất khẩu từ Biển Đen) có thể tạo cú bật cho giá.

4. Kết luận

- Thị trường lúa mì chịu áp lực từ cung dồi dào, tồn kho ổn định, USD mạnh và mùa vụ thuận lợi.

- Kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm, hỗ trợ quan trọng tại 514 cent/giạ; ngắn hạn nên ưu tiên bán khi hồi phục trừ khi có rủi ro bất ngờ về mùa vụ hoặc nguồn cung.