Thị trường chứng khoán lấy đà bước vào pha tăng trưởng mới

Trong bối cảnh trống thông tin, các chuyên gia đều cho rằng thị trường chứng khoán cần thêm thời gian để tìm điểm cân bằng và có thể đang trong quá trình đánh giá, cơ cấu lại danh mục, chuẩn bị cho “con sóng” mới.

Thị trường chứng khoán (TTCK) ghi nhận tuần giao dịch 4-6/9 tương đối giằng co. Chỉ số chính VN-Index rung lắc mạnh và quay đầu điều chỉnh về sát vùng 1.270 điểm. Điểm tích cực là thanh khoản vẫn dao động ở mức trung bình với hơn 17.000 tỷ đồng/phiên và nhịp hồi phục đã xuất hiện vào cuối tuần. Chốt tuần, VN-Index giảm 9,91 điểm (-0,77%) so với tuần trước đó, đóng cửa tại 1.273,96 điểm. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 1.206 tỷ đồng trên toàn thị trường.

VN-Index đang tìm điểm cân bằng

Trong bối cảnh trống thông tin, các chuyên gia đều cho rằng TTCK cần thêm thời gian để tìm điểm cân bằng, có thể đang trong quá trình đánh giá và cơ cấu lại danh mục, chuẩn bị cho mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2024.

Tuy nhiên, xét trên biểu đồ kỹ thuật, điểm sáng trong tuần qua là trong phiên “nhúng sâu” ngày cuối tuần ghi nhận khối lượng giao dịch thấp, thể hiện lực cung từ bên bán không đáng kể, từ đó trạng thái kéo ngược cuối phiên hình thành một phiên kiểm chứng “đẹp” tại MA20. Cùng với nhiều điểm sáng vĩ mô, Chứng khoán DSC đánh giá xác suất VN-Index sớm cân bằng là rất cao, có thể vận động vượt trội hơn thế giới trong tuần này.

Trong báo cáo mới đây, Agriseco nhận định hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp đã hồi phục gần như hoàn toàn và tiến vào giai đoạn tăng trưởng mới, tiếp tục mở ra nhiều cơ hội cho TTCK. Các yếu tố rủi ro như tỷ giá, lãi suất, lạm phát vẫn tiềm tàng, tuy nhiên vẫn đang trong tầm kiểm soát và tạo ra môi trường thuận lợi để thị trường tiếp tục đi lên.

"Giai đoạn nửa cuối năm nay cũng sẽ là bản lề cho chu kỳ tăng trưởng mới năm 2025 với triển vọng nâng hạng thị trường, là yếu tố quan trọng thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài", báo cáo nêu.

Agriseco Research dự phóng lợi nhuận toàn thị trường trong năm 2024 sẽ tăng trưởng 15% so với năm 2023. Trong đó, lợi nhuận vẫn sẽ tiếp tục cải thiện dần qua từng quý.

Mặt khác, về mặt định giá, nhóm phân tích cho rằng thị trường đang ở vùng định giá hấp dẫn so với lịch sử với P/E ở mức 13,9x lần (thấp hơn so với trung bình giai đoạn 2014-2024 là 15,26 lần) và P/B 1,7x lần (thấp hơn so với trung bình giai đoạn 2014-2024 là 2,16 lần).

Dựa trên những cơ sở trên, Agriseco Research dự báo VN-Index sẽ hồi phục lên 1.350 điểm vào giai đoạn cuối năm 2024.

Tương tự, SSI Research cho rằng định giá hấp dẫn đang là lợi thế của TTCK Việt Nam so với một số TTCK khu vực Đông Nam Á.

“Trong bối cảnh khả năng các thị trường mới nổi hưởng lợi khi Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ thì yếu tố định giá hấp dẫn có thể là một điểm đến của dòng tiền”, SSI Research nêu.

Bên cạnh đó, nhóm phân tích dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục tích cực trên diện rộng, với mức 21,7% trong 6 tháng cuối năm; tăng tốc đáng kể so với mức chỉ 6,2% trong 6 tháng đầu năm. Hơn nữa, dòng tiền từ khối nhà đầu tư trong nước được kỳ vọng sẽ sôi động hơn khi Ngân hàng Nhà nước có thể điều hành chính sách theo hướng nới lỏng khi Fed chính thức hạ lãi suất và đồng USD hạ nhiệt.

Nhóm cổ phiếu nào đáng quan tâm đầu tư?

Trong bối cảnh TTCK vẫn đang trong quá trình tích lũy như hiện tại, giới phân tích cho rằng dòng tiền có thể có sự phân hóa giữa các nhóm ngành dựa vào triển vọng kinh doanh, câu chuyện đầu tư riêng của từng nhóm cổ phiếu. Tháng 9 sẽ là tháng bản lề của TTCK Việt Nam trước khi số liệu kinh tế vĩ mô và lợi nhuận các doanh nghiệp trong quý III được công bố.

Với kỳ vọng thị trường sẽ tích lũy đi lên, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Nghiên cứu Chứng khoán Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư có thể thực hiện chiến lược giải ngân trong các nhịp điều chỉnh của thị trường. Cơ hội vẫn còn tại nhiều nhóm ngành sẽ có dư địa tăng tốt về lợi nhuận và qua đó sẽ có triển vọng giá cổ phiếu tích cực.

“Nhà đầu tư có thể quan tâm tới nhóm cổ phiếu tăng trưởng kết quả kinh doanh quý III và quý IV mạnh so với cùng kỳ như nhóm xuất khẩu (thủy sản, dệt may), nhóm bán lẻ. Ngoài ra, nhóm cổ phiếu có định giá thấp so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận như nhóm ngân hàng và nhóm thép cũng là lựa chọn phù hợp trong giai đoạn các tháng cuối năm 2024. Các cổ phiếu có câu chuyện đầu tư riêng như nhóm chứng khoán cũng được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền tốt trong giai đoạn tới”, theo chuyên gia Agriseco.

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chứng khoán DSC Chi nhánh TP HCM nhận định thị trường sẽ thiên về kịch bản điều chỉnh, tích lũy. Hỗ trợ quan trọng của thị trường là vùng 1.250-1.260 điểm. Vùng tích lũy này sẽ là cơ hội tái cơ cấu danh mục với nhà đầu tư đã có vị thế, trong khi đó là nhịp có thể tận dụng tham gia với nhà đầu tư bị bỏ lỡ trong nhịp thị trường tạo đáy vừa qua. Kháng cự 1.300 vẫn cần thời gian tích lũy cũng như cơ hội thích hợp để có thể chinh phục trong trung hạn. Nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng tiền mặt nhất định để chủ động, tỷ lệ cổ phiếu có thể ở mức quanh 60% và có thể tăng lên dần nếu thị trường điều chỉnh, tích lũy thêm trong thời gian tới.

“Nhóm ngành có thể quan tâm mua khi điều chỉnh đối với các mã cổ phiếu lớn, cơ bản tốt, định giá còn hợp lý và triển vọng lợi nhuận tích cực khi thị trường điều chỉnh như bán lẻ, tiêu dùng, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản,… Trong đó, cần ưu tiên các mã vốn hóa lớn, định giá hợp lý, triển vọng tích cực và không có tin xấu, đặc biệt cần khắt khe và kỹ lưỡng một chút khi lựa chọn”, ông Huy nhấn mạnh.

Còn các chuyên gia của SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục phân bổ danh mục cân bằng, vừa đảm bảo hưởng lợi từ kỳ vọng hồi phục tăng trưởng như tiêu dùng (thực phẩm, bán lẻ), xuất khẩu, ngân hàng, xây dựng/vật liệu xây dựng.