Thị trường cà phê tuần qua có gì đáng chú ý?

Tuần ngày 17–21/8, thị trường cà phê tiếp tục đứng giữa hai câu chuyện trái chiều: triển vọng nguồn cung 2026/27 khá tích cực, nhưng lượng cà phê sẵn sàng đáp ứng nhu cầu giao ngay, đặc biệt là Arabica đạt chuẩn ICE, vẫn tương đối hạn chế.

- Tồn kho Arabica và Robusta tiếp tục phân hóa

Đây có lẽ là một trong những điểm đáng chú ý nhất tuần qua. Tồn kho Arabica được chứng nhận trên ICE giảm xuống khoảng 229.214 bao, mức thấp nhất trong khoảng 2,75 năm. Trong khi đó, tồn kho Robusta tăng lên 4.622 lots, cao nhất trong hơn 5 tháng.

- Brazil: sản lượng được kỳ vọng cao nhưng chất lượng vẫn là dấu hỏi

Triển vọng vụ cà phê Brazil 2026/27 nhìn chung tích cực nhờ điều kiện canh tác thuận lợi. Tuy nhiên, đánh giá về chất lượng đang có sự khác biệt đáng kể giữa các khu vực và các trang trại. Một số ý kiến cho rằng những khiếm khuyết trên hạt không ảnh hưởng đáng kể đến chất lượng tách. Ngược lại, một số doanh nghiệp lớn cho rằng kích thước hạt chưa đạt kỳ vọng và chất lượng có thể không đáp ứng tiêu chuẩn để giao lên sàn New York.

Đáng chú ý, trong tuần trước có 2.610 bao cà phê Brazil không đạt yêu cầu kiểm định và đang trong quá trình khiếu nại, chờ phân loại lại.

- Việt Nam đang mang lại tín hiệu tích cực hơn cho nguồn cung 2026/27

Triển vọng vụ cà phê Việt Nam 2026/27 hiện được đánh giá tương đối tích cực nhờ điều kiện sinh trưởng thuận lợi và diện tích dành cho cà phê có xu hướng mở rộng. Nếu thời tiết tiếp tục thuận lợi, sản lượng Robusta Việt Nam có thể tạo thêm áp lực nguồn cung cho London trong niên vụ tới. Tuy nhiên, đây vẫn là câu chuyện của nguồn cung tương lai, trong khi thị trường hiện tại vẫn phải giải quyết bài toán tồn kho thấp và nguồn cung giao ngay.

- Colombia gặp trở ngại logistics

Nguồn cung Arabica từ Colombia cũng đang gặp vấn đề khi sạt lở đất gây ảnh hưởng tới hoạt động vận chuyển, làm tăng thêm rủi ro đối với dòng chảy xuất khẩu. Colombia là một trong những nhà cung cấp Arabica quan trọng trên thế giới, vì vậy bất kỳ gián đoạn logistics nào cũng có thể khiến thị trường nhạy cảm hơn trong bối cảnh tồn kho ICE đang thấp.

- Cấu trúc giá vẫn cho thấy thị trường chưa thực sự “dư thừa”

Thị trường Arabica đã duy trì trạng thái backwardation trong thời gian rất dài – tức giá hợp đồng gần cao hơn các kỳ hạn xa. Về lý thuyết, một vụ Brazil lớn có thể giúp thị trường dần chuyển về cấu trúc bình thường hơn là contango, khi nguồn cung mới thực sự xuất hiện và được đưa vào kho. Nhưng hiện tại, vẫn còn nghi ngờ liệu lượng cà phê Brazil đạt chuẩn có đủ để đáp ứng lượng hợp đồng mở của kỳ hạn tháng 9 hay không. Đây chính là điểm mâu thuẫn của thị trường:

📌 Tuần tới, đây sẽ tiếp tục là những biến số đáng theo dõi đối với Arabica và Robusta.

Nguồn: ICE, ECF, USDA, Hedgepoint và các nguồn thị trường tổng hợp.