Thị trường "bứt đỉnh", công ty chứng khoán hốt bạc tỷ

Thị trường chứng khoán tăng vọt trong nửa đầu năm giúp nhiều công ty chứng khoán như TCBS, VIX, SSI thu lãi nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, không phải ai cũng ăn mừng – một số doanh nghiệp như HSC, FPTS lại báo lãi sụt giảm do chi phí tăng và hoạt động đầu tư kém hiệu quả.

Sóng tăng mạnh của thị trường chứng khoán đã biến quý II thành mùa lãi khủng của các công ty như TCBS, VIX, SSI – với lợi nhuận lên đến hàng nghìn tỷ đồng, phản ánh rõ vai trò hưởng lợi trực tiếp của khối tài chính trung gian.

Nửa đầu năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng vượt trội, đưa VN-Index chốt phiên 30/6 ở mức 1.376 điểm – cao nhất kể từ năm 2022, tăng gần 9% so với đầu năm. Thanh khoản HoSE cũng bật tăng 26%, đạt hơn 17.000 tỷ đồng/phiên, tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng lợi nhuận của khối công ty chứng khoán.

Trong bối cảnh đó, loạt doanh nghiệp môi giới báo lãi nghìn tỷ, nổi bật là TCBS, VIX, SSI và VPS. TCBS ghi nhận lợi nhuận quý II đạt 1.420 tỷ đồng – tăng gần 10% so với cùng kỳ, nhờ hoạt động cho vay margin, ứng trước tiền bán và tự doanh tăng mạnh. Lũy kế 6 tháng, TCBS lãi trước thuế gần 2.431 tỷ đồng – cao nhất nhóm đã công bố.

VIX gây chú ý khi lợi nhuận quý II đạt 1.302 tỷ đồng, gấp hơn 10 lần cùng kỳ nhờ lãi lớn từ danh mục tài sản tài chính và đòn bẩy thị trường. Dư nợ cho vay tăng vọt 161%, lợi nhuận từ hoạt động này tăng tới 81%. Lũy kế 6 tháng, VIX báo lãi gần 1.674 tỷ đồng, gấp gần 6 lần cùng kỳ.

SSI cũng không nằm ngoài sóng tăng. Công ty đạt lợi nhuận trước thuế quý II khoảng 1.197 tỷ đồng (theo báo cáo hợp nhất), tương đương 53% kế hoạch năm. Dư nợ margin và ứng trước của SSI hiện vượt 33.000 tỷ đồng, tăng 51% so với đầu năm.

VPS – một tên tuổi khác trong nhóm dẫn đầu – báo lãi ròng 1.438 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, tăng 40%.

Tuy nhiên, không phải tất cả đều hưởng trọn "mùa bội thu". Một số công ty chứng khoán lại chứng kiến lợi nhuận suy giảm dù thị trường khởi sắc. HSC báo lãi quý II giảm 39% còn 192 tỷ đồng, do doanh thu môi giới và tự doanh cùng đi xuống, trong khi chi phí lãi vay tăng tới 95% kéo theo chi phí hoạt động tăng 35%. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận sau thuế HSC giảm 29% còn 419 tỷ đồng.

Tương tự, FPTS (FTS) ghi nhận lợi nhuận quý II giảm tới 62%, còn gần 61 tỷ đồng. Nguyên nhân đến từ việc giảm đánh giá lại tài sản tài chính, chi phí đi vay tăng và chính sách giảm phí giao dịch cho nhà đầu tư.

Bức tranh lợi nhuận của các công ty chứng khoán cho thấy: trong khi những cái tên đầu ngành tận dụng tốt sóng tăng của thị trường để mở rộng biên lợi nhuận, không ít doanh nghiệp vẫn “trượt nhịp” do cấu trúc hoạt động kém linh hoạt và chi phí vận hành phình to dưới áp lực cạnh tranh và lãi suất. Sóng lớn không dành cho tất cả.