Thị giá cổ phiếu GMD có thể chịu tác động khi đối mặt với nhiều rủi ro

Công ty CP Gemadept (HOSE: GMD) là công ty chuyên về logistics (dịch vụ cung cấp, vận chuyển hàng hóa) có mạng lưới cảng và logistics, hệ thống hiện đại, tọa lạc ở các vùng kinh tế lớn bậc nhất Việt Nam. Hoạt động kinh doanh chính của GMD là khai thác cảng và hoạt động logistic.

Năm 2022 là năm kinh doanh "bết bát" của nhiều doanh nghiệp bởi sự tác động của nhiều yếu tố vĩ mô, chiến tranh, lạm phát và các yếu tố nội tại các doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong năm 2022, GMD lại ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực. Thậm chí có thể nói là "năm hoàng kim" của Gemadept khi hoạt động khai thác cảng và logistic thuận lợi đã giúp doanh nghiệp này có mức lãi ròng "khủng" đạt gần 1 nghìn tỷ đồng.

Cụ thể, trong năm 2022, doanh thu thuần của GMD đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (tăng 22% so với năm 2021). Biên lãi gộp ở mức 42% (năm trước chỉ 35,6%). Trong đó, hoạt động khai thác cảng đóng góp doanh thu hơn 3 nghìn tỷ đồng (chiếm gần 80%), còn lại hơn 812 tỷ đồng là doanh thu hoạt động logistics, cho thuê văn phòng và các hoạt động khác.

Lãi từ công ty liên doanh, liên kết năm 2022 đạt 406,5 tỷ đồng (tăng 72% so với năm trước). Trong gần 2,5 ngàn tỷ đồng đầu tư, GMD đầu tư nhiều nhất vào Công ty Cổ phần Cảng Cái Mép Gemadept - Terminal Link với hơn 1,4 ngàn tỷ đồng.

Ngoại trừ chi phí bán hàng giảm 6% còn gần 146 tỷ đồng, các chi phí khác đều tăng. Chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt đạt hơn 177 tỷ đồng và 396 tỷ đồng. Kết thúc năm 2022, GMD đạt lãi ròng 995 tỷ đồng (tăng 63% so với năm 2021).

Tại thời điểm 31/12/2022, tổng tài sản GMD đạt hơn 13 ngàn tỷ đồng (tăng 23% so với đầu năm). Nợ phải trả hơn 5,2 ngàn tỷ đồng (trong đó, nợ vay ngắn hạn hơn 543 tỷ đồng, nợ vay dài hạn hơn 1,4 ngàn tỷ đồng.

Theo Agriseco Research ghi nhận kết quả kinh doanh của GMD trong 2022 tăng trưởng ấn tượng nhờ cảng Gemalink vận hành với hiệu suất cao. Mặc dù năm 2023 còn nhiều khó khăn do suy giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu nhưng GMD đã có những thay đổi rất linh hoạt để đảm bảo lợi nhuận cũng như dòng tiền trong giai đoạn tới.

Agriseco Research kỳ vọng lợi nhuận đột biến từ thoái vốn gần 85% cổ phần cảng Nam Hải Đình Vũ. Khi thoái vốn, GMD có thể ghi nhận lợi nhuận đột biến từ bán tài sản. Mặc dù chưa có thông tin chính xác về mức giá bán cảng Nam Hải Đình Vũ, nhưng Agriseco Research ước tính GMD thu về khoảng 2.000 tỷ đồng và ghi nhận lợi nhuận đột biến cho doanh nghiệp.

Nhờ vào việc ghi nhận khoản lợi nhuận đột biến từ hoạt động thoái vốn, GMD sẽ cải thiện tình hình tài chính hiện nay và có thêm nguồn lực để hoàn thiện dự án cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 2 và Gemalink giai đoạn 2 mà không cần huy động thêm vốn vay quá nhiều.

Hiện nay cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 2 đang trong quá trình xây dựng và có thể vận hành từ qúy I/2023 với công suất khoảng 500.000 TEUs/năm. Agriseco Research đánh giá việc GMD thoái vốn tại cảng Nam Hải Đình Vũ có thể giúp cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 2 nhanh chóng đạt hiệu suất cao hơn khi được nhận một phần khối lượng hàng hóa điều chuyển từ cảng Nam Hải Đình Vũ sang.

Trước những luận điểm đầu tư trên, Agriseco Research đánh giá khả quan và khuyến nghị mua cổ phiếu GMD với giá mục tiêu là 58.000 đồng/cp. Hành động cắt lỗ khi giá cổ phiếu đóng cửa dưới vùng 44.000 đồng/cp.

Theo một số chuyên gia, kết quả kinh doanh của Gemadept và thị giá cổ phiếu GMD cũng có thể chịu tác động khi đối mặt với những rủi ro như: Rủi ro tình hình kinh tế thế giới; rủi ro liên quan đến giá dầu tăng; rủi ro liên quan đến tình hình vận tải biển thế giới...