Thép nam kim: biên lợi nhuận gộp quý 2 bứt phá nhờ xuất khẩu hồi phục và tồn kho giá thấp

CTCP Thép Nam Kim (NKG) ghi nhận lợi nhuận gộp tăng 413% trong quý 2/2026 nhờ xuất khẩu phục hồi và tồn kho giá thấp. Doanh thu đạt 4.150 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 104 tỷ đồng. Mặc dù kết quả tích cực, doanh thu nửa đầu năm vẫn giảm so với cùng kỳ.

Thép Nam Kim: Biên lợi nhuận gộp quý 2 bứt phá nhờ xuất khẩu hồi phục và tồn kho giá thấp

CTCP Thép Nam Kim (NKG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với nhiều điểm sáng đáng chú ý, đặc biệt là sự mở rộng mạnh mẽ của biên lợi nhuận gộp sau giai đoạn chịu áp lực từ thị trường xuất khẩu.

Doanh thu thuần của NKG trong quý đạt 4.150 tỷ đồng, tăng 27% so với quý trước và tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường. Về giá bán, giá bán trung bình của tôn mạ ở cả kênh xuất khẩu lẫn nội địa đều cải thiện, với mức tăng ước tính lần lượt khoảng 1% và 7% so với quý trước, và khoảng 5% ở cả hai kênh so với cùng kỳ. Về sản lượng tiêu thụ, tổng sản lượng tôn mạ đạt 203 nghìn tấn, tăng 54% so với quý trước và tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng xuất khẩu đạt 92 nghìn tấn còn sản lượng tiêu thụ nội địa đạt 111 nghìn tấn. Điểm đáng chú ý là thị trường xuất khẩu tăng trưởng mạnh hơn nhiều so với dự báo trước đó, trong khi thị trường nội địa lại yếu hơn kỳ vọng, cho thấy động lực tăng trưởng của công ty trong quý đến chủ yếu từ kênh xuất khẩu.

Điểm nhấn lớn nhất của kỳ báo cáo nằm ở lợi nhuận gộp, đạt 437 tỷ đồng, tăng vọt 413% so với quý trước và tăng 62% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp theo đó đạt 10,5%, mở rộng đáng kể so với quý trước và cùng kỳ, đồng thời là một trong những mức biên cao nhất của công ty trong nhiều năm trở lại đây kể từ khi thị trường xuất khẩu gặp khó khăn từ năm 2024. Sự cải thiện này đến từ việc giá bán tăng kết hợp với lợi thế giá vốn nguyên liệu tồn kho ở mức thấp, trong khi công ty không phát sinh thêm chi phí trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho trong kỳ.

Ở chiều chi phí, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt đạt 141 tỷ đồng và 53 tỷ đồng. Mức tăng của chi phí bán hàng chủ yếu xuất phát từ chi phí vận chuyển tăng theo đà tăng của giá cước vận tải cũng như sản lượng đơn hàng xuất khẩu. Đáng chú ý, hoạt động tài chính của công ty trong quý không ghi nhận doanh thu tài chính đáng kể dù quy mô tài sản cho vay đã tăng mạnh, trong khi chi phí tài chính đạt 79 tỷ đồng, bao gồm chi phí lãi vay 67 tỷ đồng, tăng so với cả quý trước và cùng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 104 tỷ đồng, tăng mạnh 366% so với quý trước và tăng 14% so với cùng kỳ, vượt đáng kể so với các dự báo trước đó. Biên lợi nhuận ròng theo đó phục hồi lên mức 2,5%. Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý rằng dù biên lợi nhuận gộp cải thiện rất tích cực, sự sụt giảm của thu nhập tài chính ròng đã phần nào kìm hãm đà phục hồi của biên lợi nhuận ròng, khiến chỉ số này chỉ trở về ngang bằng mức cùng kỳ năm trước thay vì bứt phá mạnh hơn.

Về tình hình tài chính, quy mô tài sản ngắn hạn của NKG tăng đáng kể so với quý trước, đạt 11.060 tỷ đồng, chủ yếu đến từ sự gia tăng của khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và hàng tồn kho. Hàng tồn kho tăng lên 5.704 tỷ đồng so với quý trước, dù số ngày tồn kho bình quân đã giảm nhẹ xuống còn 122 ngày, phản ánh công ty đang đẩy nhanh vòng quay hàng hóa. Phần tài sản gia tăng này được tài trợ chủ yếu bởi nguồn vay ngắn hạn và các khoản phải trả ngắn hạn tăng thêm trong kỳ, trong khi tài sản dài hạn chỉ tăng nhẹ nhờ tiến độ xây dựng cơ bản dở dang liên quan đến dự án nhà máy mới.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý 2 của NKG cho thấy sự phục hồi tích cực, được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính: sức tiêu thụ tốt hơn kỳ vọng tại thị trường xuất khẩu, giá bán cải thiện, và lợi thế từ hàng tồn kho giá thấp. Lũy kế nửa đầu năm 2026, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của NKG vẫn giảm so với cùng kỳ năm trước, mới hoàn thành khoảng một phần ba kế hoạch năm. Giới phân tích cho rằng kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2026 của công ty có triển vọng cải thiện so với nền thấp của cùng kỳ năm ngoái, nhờ đóng góp sản lượng tăng thêm từ nhà máy mới đi vào hoạt động, dù khả năng hoàn thành kế hoạch cả năm vẫn là yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong các quý tới.