Tháng 9 là tháng tồi tệ nhất đối với chứng khoán Mỹ, liệu có nên bán ra?

Thị tường căng thẳng hôm qua (3/9) do giá cổ phiếu lao dốc, mở đầu tháng được coi là tồi tệ nhất trong lịch sử của phố Wall.

Hiệu ứng tháng 9 ám chỉ sự kém hiệu quả trong lịch sử của thị trường chứng khoán trong tháng. Theo Trưởng nhóm chiến lược thị trường tại công ty tư vấn Carson Group Ryan Detrick, tháng 9 là tháng có hiệu suất kém nhất của thị trường trong 10 năm, 20 năm qua và kể từ năm 1950. Theo Fisher Investments, đây cũng là tháng duy nhất có mức lợi nhuận trung bình âm kể từ năm 1925 (-0,78%).

Nguyên nhân nào dẫn đến hiệu ứng tháng 9?

Một lý thuyết cho rằng sau khi trở lại làm việc sau kỳ nghỉ hè, các nhà đầu tư sẽ cân bằng lại danh mục đầu tư vào tháng 9 tăng khối lượng bán và gây áp lực lên giá cổ phiếu.

Một giả thuyết khác cho rằng hoạt động chào bán trái phiếu tăng vào tháng 9 khi kỳ nghỉ hè kết thúc; những đợt bán trái phiếu thu hút nguồn tiền vốn có thể hỗ trợ giá cổ phiếu.

CME Group. “Ba lý do dẫn đến ‘Hiệu ứng tháng 9’ trên thị trường chứng khoán .”

Một số khác lại cho rằng do các quỹ tương hỗ, vì năm tài chính của họ thường kết thúc vào ngày 31 tháng 10. Theo lý thuyết, các quỹ sẽ đóng các vị thế thua lỗ vào những tháng cuối năm tài chính của họ vì mục đích thuế.

=> Không có lời giải thích nào trong số này là chắc chắn. Mặc dù hoạt động giao dịch có xu hướng giảm trong những tháng nghỉ lễ cao điểm, giao dịch theo thuật toán và thời đại công nghệ số đã phần nào làm giảm tác động của kỳ nghỉ hè đối với cổ phiếu. Nghiên cứu đã chỉ ra rằng các quỹ tương hỗ có xu hướng dự đoán áp lực giá của việc bán theo mùa và điều chỉnh cho phù hợp

Một vài tháng 9 tồi tệ

Tiếng xấu của tháng 9 dường như bắt nguồn từ một vài năm không may mắn hơn là từ một nguyên nhân cụ thể. Vào tháng 9 năm 1931, đỉnh điểm của cuộc Đại suy thoái, S&P 500 đã mất 29,6%, tháng tồi tệ nhất trong lịch sử. Một tháng 9 tồi tệ khác xảy ra vào năm 2008, khi chỉ số này mất gần 9% khi Lehman Brothers sụp đổ.

Với bản chất bất thường của lợi nhuận tháng 9, có rất nhiều lý do để ở lại thị trường . Trong thế kỷ qua, cổ phiếu tăng vào tháng 9 thường xuyên hơn một chút so với giảm (51% so với 49%), nghĩa là việc ngồi ngoài trong tháng này khó có thể đảm bảo thành công.

Trên thực tế, lợi nhuận trung bình của tháng 9 , trung hòa các giá trị ngoại lệ tích cực và tiêu cực, chính xác là 0% trong 98 năm qua, theo Fisher Investments.

Hiệu ứng tháng 9 trong những năm bầu cử

Năm nay, các nhà đầu tư lo ngại về tháng 9: cuộc bầu cử tổng thống sắp tới. Cuộc bầu cử không có kết quả chắc chắn có thể ảnh hưởng thị trường trong hai tháng tới.

Tuy nhiên, theo lịch sử, các cuộc bầu cử tổng thống không khiến thị trường chứng khoán tháng 9 trở nên tệ hơn. Cổ phiếu đã tăng giá trong gần một phần ba (62,5%) tháng 9 trước thềm cuộc bầu cử tổng thống (15 trong số 24 cuộc bầu cử kể từ năm 1925). Điều đó tốt hơn đáng kể so với mức trung bình chung và chỉ thấp hơn 1% so với mức trung bình của cả tháng. Lợi nhuận trung bình của tháng 9 trong những năm bầu cử tổng thống là 0,3%.

Thị trường phản ứng hàng ngày với quan điểm về sức khỏe của nền kinh tế và kỳ vọng của nhà đầu tư, chứ không phải các mô hình lịch sử. Đánh giá của nhà đầu tư về chu kỳ bầu cử và hậu quả nhận thấy được của các đề xuất kinh tế của mỗi ứng cử viên có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của cổ phiếu trong tháng này.

Bên cạnh cuộc bầu cử, một số bất ổn khác cũng xuất hiện. Thị trường lao động, lạm phát và động thái tiếp theo của FED có nhiều khả năng thúc đẩy hành động trên thị trường chứng khoán trong tháng này hơn là "Hiệu ứng tháng 9".