Tháng 6 trầm lắng, sóng phái sinh tắt nhịp?

Thị trường phái sinh tháng 6/2025 ghi nhận thanh khoản suy giảm dù khối lượng hợp đồng mở vẫn tăng, phản ánh tâm lý thận trọng trong bối cảnh thị trường cơ sở biến động mạnh. Sự rút lui của nhà đầu tư tổ chức đang tạo ra tín hiệu điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.

Tháng 6/2025, thị trường phái sinh tiếp tục trượt dốc khi cả khối lượng lẫn giá trị giao dịch đều suy giảm rõ nét. Dù vẫn giữ vai trò là công cụ phản ánh tâm lý và phòng vệ rủi ro trên thị trường cơ sở, thanh khoản sụt giảm cho thấy tâm lý thận trọng đang lấn át, nhất là trong bối cảnh thị trường cơ sở rung lắc mạnh và dòng tiền có xu hướng thu hẹp.

Theo số liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), thị trường phái sinh trong tháng 6/2025 tiếp tục ghi nhận dấu hiệu hạ nhiệt. Khối lượng giao dịch bình quân hợp đồng tương lai (HĐTL) chỉ số VN30 đạt 172.179 hợp đồng/phiên, giảm 6,88% so với tháng trước. Giá trị giao dịch danh nghĩa bình quân cũng giảm 4,25%, xuống còn 24.516 tỷ đồng/phiên.

Tổng khối lượng giao dịch trong tháng đạt 3.615.759 hợp đồng, giảm 2,23% so với tháng 5. Dù xu hướng chung là chững lại, thị trường vẫn ghi nhận những phiên giao dịch bứt phá – điển hình là phiên ngày 13/6 với 264.579 hợp đồng, cho thấy tâm lý đầu cơ ngắn hạn vẫn hiện diện ở những thời điểm nhất định.

Ở chiều ngược lại, khối lượng hợp đồng mở (Open Interest – OI) lại tăng 9,29% so với tháng trước, kết phiên tháng 6 ở mức 48.447 hợp đồng. Mức OI cao nhất tháng đạt 54.982 hợp đồng trong phiên 11/6 – phản ánh sự gia tăng kỳ vọng về xu hướng của nhà đầu tư, bất chấp sự sụt giảm về thanh khoản.

Tổ chức thoái lui, nhà đầu tư cá nhân chiếm lĩnh

Xét theo cơ cấu giao dịch, tỷ trọng từ khối tự doanh công ty chứng khoán tiếp tục giảm, chỉ chiếm 1,66% toàn thị trường – so với mức 2,16% của tháng trước. Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài cũng thu hẹp quy mô hoạt động mạnh, khi chỉ còn chiếm 1,86% tổng khối lượng giao dịch, gần như giảm một nửa so với tháng 5. Những con số này cho thấy tâm lý phòng thủ rõ rệt của các tổ chức, và sự dịch chuyển trọng tâm sang các nhà đầu tư cá nhân – vốn dễ bị chi phối bởi biến động ngắn hạn và tâm lý thị trường.

Toàn quý II: Tín hiệu tích cực vẫn hiện hữu

Dù tháng 6 chứng kiến sự điều chỉnh nhẹ, nhưng tính chung cả quý II/2025, thị trường phái sinh vẫn duy trì được đà tăng trưởng ấn tượng. Tổng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai VN30 đạt 12,59 triệu hợp đồng – tăng 24,29% so với quý I. Tổng giá trị giao dịch cũng tăng 24,53%, lên tới 1.700 nghìn tỷ đồng. Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy vai trò ngày càng rõ nét của sản phẩm phái sinh như một công cụ phòng ngừa rủi ro và đầu cơ linh hoạt trong giai đoạn chỉ số VN30 biến động mạnh.

Thanh khoản sụt giảm – cảnh báo điều chỉnh kỹ thuật?

Dù hợp đồng mở vẫn tăng, nhưng sự sụt giảm đều ở cả giá trị và khối lượng giao dịch trong tháng 6 đang phát đi tín hiệu điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, nhất là trong bối cảnh dòng tiền từ khối tổ chức rút lui và thị trường cơ sở thiếu các yếu tố hỗ trợ rõ nét.

Với bối cảnh hiện tại, thị trường phái sinh được dự báo sẽ tiếp tục đóng vai trò như “phong vũ biểu” tâm lý của nhà đầu tư, nhưng thanh khoản có thể tiếp tục dao động mạnh nếu thị trường cơ sở không sớm xác lập xu hướng rõ ràng hơn.