Tăng tốc thi công sân bay Long Thành, cổ phiếu nào sẽ "cất cánh"?

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán VNDirect tin rằng VCG, C4G và VLB sẽ là những DN đáng chú ý khi tăng tốc thi công sân bay Long Thành.

Tăng tốc thi công sân bay Long Thành

Thông tin dự án sân bay Long Thành

Ngày 11/11/2020, Chính phủ đã ký quyết định phê duyệt Dự án đầu tư xây dựng sân bay Long Thành (SBLT) giai đoạn 1 với tổng vốn đầu tư 109.112 tỷ đồng (4,67 tỷ USD). Dự án sẽ bao gồm 4 dự án thành phần:

(1) các công trình trụ sở cơ quan quản lý nhà nước (hải quan, công an cửa khẩu, kiểm dịch y tế,…)

(2) các công trình phục vụ quản lý bay (đài kiểm soát không lưu, giám sát và khí tượng,…)

(3) các công trình thiết yếu (nhà ga hành khách, đường cất hạ cánh, hệ thống cấp nước, xử lý nước thải, hệ thống giao thông kết nối,…)

(4) các công trình khác (ga hàng hóa chuyển phát nhanh, vệ sinh tàu bay, bảo trì các phương tiện phục vụ mặt đất,…)

Gói thầu thi công nhà ga hành khách được kỳ vọng sẽ khởi công trong tháng 8/2023

Sau nhiều lần hủy & gia hạn mời thầu, gói thầu xây dựng công trình hạ tầng lớn nhất Việt Nam – 5.10 – Thi công xây dựng và lắp đặt thiết bị công trình nhà ga hành khách tại SBLT đã chính thức đóng/mở thầu lần 2 vào ngày 12/06/2023. Theo đại diện của chủ đầu tư – ACV, đã có 3 liên danh nhà thầu nộp hồ sơ dự thầu (so với chỉ 1 liên danh của lần mở thầu đầu tiên). Đáng chú ý, cả 3 liên danh trên đều có tham gia của nhà thầu nước ngoài - với kinh nghiệm và năng lực thi công tốt - sẽ giúp gia tăng điểm thầu. Do đó, chúng tôi tin rằng gói thầu quan trọng này sẽ tìm được nhà thầu và chính thức khởi công trong tháng 8/2023 (sau 2 tháng chấm thầu), tạo tiền đề giúp SBLT đẩy mạnh tiến độ thi công

Tiến độ các hạng mục còn lại (tính đến cuối tháng 5/2023)

Giải phóng mặt bằng: hiện chỉ còn diện tích 6/1.810 ha (tương đương 0,33%) chưa bàn giao mặt bằng thực hiện giai đoạn 1.

Thi công: Đã hoàn thành hạng mục rà phá bom mìn và móng cọc phần nhà ga hành khách; đã triển khai đào đất đắp hơn 75 triệu m3 (hoàn thành 66%).

SBLT sẽ là động lực tăng trưởng đối với các DN xây lắp và đá xây dựng giai đoạn 2023-26

Trong dự án thành 3 của SBLT giai đoạn 1, chúng tôi nhận thấy có 4 gói thầu đáng chú ý: (1) gói 3.4 – thi công san nền và thoát nước; (2) gói 5.10 - xây dựng và lắp đặt thiết bị nhà ga hành khách; (3) gói 6.12 – xây dựng các tuyến đường kết nối sân bay Long Thành và (4) xây dựng đường cất, hạ cánh và đường lăn sân bay. Các gói thầu còn lại chủ yếu có quy mô nhỏ hơn, bao gồm tư vấn giám sát, tư vấn lập thiết kế kĩ thuật, thi công tường vây, bảo hiểm công trình,…

Việc gói thầu lớn nhất - 5.10 dự kiến được khởi công trong tháng 8/2023 cũng sẽ giúp các gói thầu khác sớm được triển khai trong thời gian tới. Theo ACV, công ty kỳ vọng dự án sẽ hoàn thành trong năm 2026, chậm hơn kế hoạch ban đầu là năm 2025. Chúng tôi tin rằng SBLT sẽ là động lực tăng trưởng cho các DN xây dựng – vật liệu xây dựng trong giai đoạn 2023-26. Sau khi hoàn thành, các DN cảng hàng không, dịch vụ hàng không và hãng hàng không cũng sẽ được hưởng lợi từ dự án.

Ý tưởng đầu tư Chúng tôi tin rằng VCG, C4G và VLB sẽ là những DN đáng chú ý trong chủ đề đầu tư này

Rủi ro giảm giá bao gồm:

Đối với ngành Xây dựng: (1) tiếp tục hủy thầu gói 5.10 do không tìm được liên danh đáp ứng đủ yêu cầu của hồ sơ mời thầu; (2) giá nguyên vật liệu tăng cao ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp các DN trong ngành.

Đối với ngành Vật liệu xây dựng: giá nguyên liệu đầu vào và thuế tài nguyên môi trường tăng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp các DN trong ngành.